證監會就優先股試點辦法公開征詢電力銀行或再起風云

2013年12月13日 17:12
來源：證券時報網

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證監會新聞發言人鄧舸13日表示，證監會今日就優先股試點管理辦法公開征求意見，此舉是證監會加快推進資本市場改革創新的重要舉措，是此前國務院發布優先股指導意見的重要配套文件，辦法起草中堅持三項原則。一是，保護投資者合法權益，充分考慮普通股和優先股股東權利平衡，二是堅持市場化原則，在制度設計上預留空間，滿足不同投資者需求。三是堅持平穩起步原則，從信息披露、公司治理完善的上市公司、非上市公眾公司開始試點。

征求稿表示，將從公司制度與信披完善的公眾公司和非公眾公司開始試點。發言人表示，意見著眼于保護投資者合法權益，平衡兩類投資者權益，在制度設計預留空間，堅持平穩起步原則。征求稿提出，將選取公司制度與信披完善的公眾公司和非公眾公司開始試點。

所謂優先股，即指依照《公司法》，在一般規定的普通種類股份之外，另行規定的其他種類股份，其股份持有人優先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產，但參與公司決策管理等權利受到限制。優先股的持有收益主要來源于每年的固定分紅，投機性弱，故而適合財務戰略投資者和長期投資者。

此前有媒體報道電力、銀行有望率先實現優先股試點。

優先股試點燃起電力股激情

市場人士指出,優先股試點的推出是電力股走好的主要原因。上周六,國務院決定開展優先股試點,發布《關于開展優先股試點的指導意見》,同日,證監會表示將按照《指導意見》制定優先股試點管理的部門規章,確保優先股試點工作穩妥推進。

“優先股試點的確定將有助于銀行、電力等大型國企拓寬融資渠道,提高資本充足率,增加了新的并購手段,有助于資本市場的穩定發展。”上投摩根基金表示。

業內人士指出,優先股試點將在未來吸引更多重視價值和穩定現金流的資金轉向優先股,市場將更重視成長性。

“從業態上看,電力行業盈利穩定,現金流情況優異,分紅比例高。結合目前的低估值,股息收益率為6%至8%,已經很高,可以滿足優先股對收益率的要求。”銀河證券分析師鄒序元認為,隨著經濟的復蘇,社會用電量的不斷增加,也將有助于電力股上市公司發展。

優先股捂熱銀行保險業

據第一財經日報報道，資本融資問題對于銀行業及非銀行金融行業而言意義非常大。通過發行優先股補充銀行資本金的迫切性是市場較為一致的觀點。

東方證券研報數據顯示,目前對比監管層一級資本充足率要求,尚有農行、民生、興業、浦發、光大、華夏和平安7家上市銀行存在資本缺口,不過缺口基本都在1個百分點以內。通過發行優先股,上述銀行將至少在短期內無需進行股權融資。當然,部分作為普通股股東的保險資金可能會轉換為優先股,但總體而言能夠緩解普通股的供求狀況。

國金證券表示,優先股的發行最利好銀行:優先股可以補充一級資本,能降低股權融資的壓力。另據銀行業內人士的觀點,優先股由于能夠補充一級資本,降低銀行的融資成本,并且發行優先股更能夠節約普通股資本等,銀行業肯定非常有發行熱情。

除銀行業外,保險、券商等業務與凈資本掛鉤的行業,也能受益于股權性資本工具的豐富。據保險業內人士分析,優先股的推出對于保險的融資端和投資端都是好事。

目前保險公司外在融資模式主要包括:資本注入、發行股票、發行次級債。而非上市保險公司由于融資渠道有限,解決資本問題主要依靠股東注資和發行次級債。上市保險公司融資主要通過發行股票(IPO、股票再融資)、次級債來解決資本問題。

有保險資產管理公司人士表示,除了自身的融資需要,險企投資端也會考慮投資優先股。同時,優先股的分紅特點及穩定的投資回報也對除保險資金外的社保基金、企業年金等機構投資者有很大吸引力。