美年底前縮QE可能性不大經濟復蘇溫和長期失業率尤高

2013年12月16日 07:21
來源：信息時報

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近期，“美聯儲在2013年底前讓QE3(第三輪量化寬松)退出”的消息引發業界熱議。對此，鵬華美國房地產基金經理裘韜表示，美國年底前退出QE3的可能性不大。

美國勞工部發布的最新數據顯示，11月份，美國非農業就業人數增加20.3萬，失業率也從10月份的7.3%降至7%，為2008年11月份以來的最低點。同時，美國11月份的勞動參與率微升至63%。鵬華美國房地產基金經理裘韜認為，新的就業數據顯示，美國經濟正在溫和擴張，制造業和房地產業等經濟關鍵領域正在強勁復蘇。目前來看，美國經濟增長的勢頭將持續到2013年年底，因此，退出QE3的可能性不大。

然而與以往不同的是，好于預期的就業數據卻使得美國國債收益率持續上漲，長期利率上行較明顯。對此，裘韜分析認為，美國市場目前非常關注貨幣政策，近期美國發布的一些就業數據（例如美國ADP就業數據）好于預期，這引發市場擔心，美聯儲會因為就業數據的不斷改善，而在12月的會議中減少債券購買規模，因此導致長期利率上行，并對于REITs這類與利率相關的資產產生一定的負面影響。

對于美聯儲未來的貨幣政策走向，裘韜分析認為，美聯儲曾經表示，除非看到美國經濟和就業市場改善的明確信號，否則不會縮減現在每月850億美元的購債規模。現在美國的長期失業率（失業時間超過6個月的占比）仍然比較高，并且勞動參與率處于歷史低位，因此，美聯儲于今年年底前縮減購債計劃規模的可能性不大，可能要等到明年第一季度才開始縮減。此外，新任美聯儲主席耶倫是“鴿派”，貨幣政策傾向偏寬松，市場對于寬松貨幣政策的預期可能延續到2014年。整體來看，美國經濟增長和流動性供應均較為溫和，適宜投資收益型地產，而近期的股價調整提高了REITs的投資價值。和美國以往的房地產危機比較，目前美國房地產市場在時間和復蘇過程上均處于中期，預期未來數年，美國房地產市場仍將有良好表現。