巨豐觀察：IPO新政扼殺炒新暴利空間

2013年12月16日 15:38
來源：鳳凰財經綜合

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上證指數連續8天下跌，出乎投資者的預料。周一股指連續擊穿30日、60日、250日均線三道防線。短期來看，大盤調整仍將持續。

但目前行情性質，我們巨豐投顧認為是黎明前的黑暗--挖坑結束后，將迎來中級行情。中央經濟工作會議及城鎮化會議已經閉幕，明確指出了未來三大方向：其一、創新發展，這將利好創投類公司、高科技公司；其二、不折不扣的化解產能過剩（玻璃、鋼鐵、船舶、水泥、電解鋁等）將對相關上市公司構成實質性利好，也將提升環保股的長期估值；其三、控制地方債務風險。在政策支撐下，后市預計大盤將逐步盤出低谷。技術面看，滬指2180點短線支撐被擊穿，2150點關口面臨考驗，而2200及2270點的壓力愈加明顯。

在大盤持續走軟的背后，IPO重啟被普遍認定為罪魁禍首。新股發行改革，提出了市值配售和漲跌幅限制，將逐步扼殺炒新的暴利空間：

市值配售設打新“門檻”

新股市值配售政策終于隨著上周末《上海市場首次公開發行股票網上按市值申購實施辦法》《深圳市場首次公開發行股票網上按市值申購實施辦法》的出爐，以清晰的全貌亮相。市值配售，簡單來說就是要求參與網上申購的投資者需持有一定數量的非限售股份。

根據上交所的規定，投資者每1萬元市值可申購一個申購單位，不足1萬元的部分不計入申購額度。每一個申購單位為1000股，申購數量應當為1000股或其整數倍，但最高不得超過當次網上初始發行股數的千分之一。

深交所同樣規定，投資者參與新股申購的“門檻”為持有1萬元市值。不過，每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。每個申購單位為500股，申購數量應當為500股或其整數倍，但最高不得超過當次網上初始發行股數的千分之一。

另外，考慮到當前市場上信用交易活躍，部分投資者信用賬戶中持有較高市值，將信用賬戶內的市值合并計算到該投資者持有市值中，可以最大限度滿足投資者的申購需求。

新股上市首日有漲跌幅限制

不少業內人士表示，如果說市值配售如同澆在打新資金頭上的一盆冰水的話，那么滬深交易所對新股上市首日交易的相關規定，則像另一盆冰水。

上交所規定，新股上市首日集合競價階段，有效申報價格不得高于發行價格的120%且不得低于發行價格的80%；連續競價階段，有效申報價格不得高于發行價格的144%且不得低于發行價格的64%。其中，14:55~15:00有效申報價格不得高于當日開盤價的120%且不得低于當日開盤價的80%。按照這一規定，滬市新股上市首日144%的漲幅已經是股價的“天花板”。同時，上交所還規定盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌10%以上(含)，將停牌30分鐘；上漲或下跌20%以上(含)，將停牌至當日的14:55.

深交所也將新股上市首日開盤集合競價的有效競價范圍圈定為發行價的上下20%。與滬市不同的是，深市將上市首日的收盤價，由之前的“集合競價”改為“集合定價”，即以14:57前最近成交價為定價，按照“時間優先”原則對買賣申報進行一次性集中撮合。盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌10%以上(含)，就將停牌30分鐘；上漲或下跌20%以上(含)的話，就將停牌時間持續至當日的14:57。

一系列改革之后，打新的吸引力已大打折扣。市值配售資金大幅流出市場，導致市場再次出現單邊大跌行情，也是情理之中。