BMO《2014年歐元展望報告》：歐元將承壓下行

2013年12月17日 12:30
來源：FX168外匯寶

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歐元/美元周二(12月17日)亞市早盤震蕩整理，匯價交投于1.3750水平。加拿大蒙特利爾銀行(BMO)公布了2014年歐元展望報告。

加拿大蒙特利爾銀行(BMO)表示，歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟將是自歐元誕生后，歐洲一體化的又一關鍵一步。歐元區(qū)政策制定者將在該問題上作出持續(xù)的努力。

該行認為，銀行業(yè)聯(lián)盟從本質上來說是通過銀行業(yè)系統(tǒng)建立“財政聯(lián)盟”。這代表著責任共擔，但也表明歐元區(qū)各國間的相互信任感逼近臨界。歐元區(qū)需要令信任感持續(xù)上升，但目前又缺乏必要的條件。信任的缺乏、加之銀行業(yè)聯(lián)盟面臨的困難，預計歐元/美元2014年仍將承壓。

加拿大蒙特利爾銀行表示，歐元中期下行風險仍完好。歐元2014年面臨的最大下行風險在于銀行業(yè)資產質量評估(AQR)結果或顯示，一旦其他提高資本的渠道耗盡，則銀行業(yè)或無法達到歐元區(qū)對銀行進行資本重整的要求水平。

該行同時預計，歐元區(qū)本B周在銀行業(yè)聯(lián)盟問題上或達成一致意見，但在打破疲弱銀行與其低評級等級間聯(lián)系的作用卻十分有限。若銀行業(yè)資本重整的代價是在2014年下調部分主權評級或私營企業(yè)評級，則該風險將在歐元匯價中得到體現(xiàn)。

最后，蒙特利爾銀行認為，信貸市場的張力重建有一前提。那就是需要歐洲央行(ECB)通過直接貨幣交易(OMT)進行援助。這將對歐元及各國主權債務市場構成支撐。但德國憲法法院尚未認定OMT具備合法性，預計該法案將于明年1月訂立。此外，歐洲央行管理委員會成員的選舉與重組也或令OMT即時實施難以得到保障。

以下為蒙特利爾銀行2014年歐元相關貨幣對預期表：

匯率預期	2014一季度	2014二季度	2014三季度	2014四季度
歐元/美元	1.38	1.36	1.34	1.33
歐元/日元	142	143	143	145
歐元/英鎊	0.84	0.84	0.83	0.83
歐元/加元	1.47	1.47	1.47	1.46