從財務指標異常看IPO被否

2013年12月18日 00:08
來源：中國證券報

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□天職國際會計師事務所黎明

擬上市公司財務會計數(shù)據(jù)是信息披露的基礎性信息，必須真實、準確、完整。從近年發(fā)行審核的案例看，除少數(shù)發(fā)行人存在業(yè)績造假、利潤操縱等粉飾財務報表的行為外，部分企業(yè)由于財務指標異常沒有得到合理的解釋其IPO被否決。

《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》明確規(guī)定：“發(fā)行人會計基礎工作規(guī)范，財務報表的編制符合企業(yè)會計準則和相關會計制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計師出具了無保留意見的審計報告”。梳理近年來的發(fā)行審核案例可發(fā)現(xiàn)，由于銷售毛利率異常、凈利潤與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流存在明顯差異等原因而IPO被否的情況不在少數(shù)。

例如，某公司首次公開發(fā)行股票申請被否的原因為：“創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關注到，你公司存在以下情形：2009年至2011年，你公司硬件產(chǎn)品銷售收入分別為883.74萬元、3275.60萬元和8404.40萬元，占營業(yè)收入比例分別為23.22%、39.00%和67.71%，銷售毛利率分別為-10.83%、4.73%和30.64%。你公司對報告期內(nèi)硬件產(chǎn)品銷售毛利率大幅上升的原因及其對財務報表的影響未能作出合理解釋”。另一公司首次公開發(fā)行股票申請被否的原因之一為：“你公司2009年、2010年凈利潤合計為48572萬元，而同期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流合計僅為24萬元，你公司凈利潤與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流存在明顯差異；同時，你公司報告期的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，毛利率逐年上升，你公司在申報材料中的分析不足以充分說明上述現(xiàn)象的合理性”。

以上被否的案例對IPO申報企業(yè)和相關中介機構有著重要的啟示意義：

一、擬上市企業(yè)應提高誠信意識，建立健全財務報告內(nèi)部控制制度。

擬上市企業(yè)作為信息披露第一責任人，必須始終恪守誠實守信的行為準則。嚴格執(zhí)行《會計法》、《企業(yè)會計準則》的相關規(guī)定，建立健全完善的財務會計核算體系，保證會計基礎工作的規(guī)范性和業(yè)務的合法合規(guī)性，真實、公允地編制財務會計報告，為相關中介機構提供真實、完整的財務會計資料和其他資料，確保招股說明書財務信息披露真實、準確、完整。

二、相關中介機構應高度關注異常財務信息，保持足夠的職業(yè)懷疑態(tài)度。

相關中介機構在執(zhí)業(yè)過程中應深入了解擬上市企業(yè)的業(yè)務，對發(fā)行人所處行業(yè)的基本情況及其行業(yè)地位、公司治理、業(yè)務及盈利模式、客戶及供應商的情況進行全面的調(diào)查和核實，將發(fā)行人申報期財務數(shù)據(jù)進行多維度的對比、分析。同時，要特別關注發(fā)行人毛利率、期間費用率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等重要財務指標在申報期內(nèi)與同行業(yè)上市公司對比及變動情況；發(fā)行人申報期內(nèi)凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是否存在重大差異；發(fā)行人申報期內(nèi)重大異常交易的商業(yè)實質(zhì)。

三、高度重視財務信息與非財務信息的相互印證。

發(fā)行人申報期間的財務信息與非財務信息存在一定的相關性，相關中介機構需要重點關注發(fā)行人產(chǎn)能、主要原材料消耗量、水電能源耗用量與產(chǎn)量、銷量的匹配性。針對發(fā)行人的業(yè)務和行業(yè)特點，制定有針對性的審計和核查程序，以證明異常財務信息的合理性、真實性。