孫杰：現在銀行體系出問題 再不需要政府注資了

中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心副總裁孫杰

鳳凰財經訊 “2015陸家嘴論壇”于6月26日至27日在上海舉行，在“新常態下的金融改革與擴大開放”的主題下，來自政府、金融管理部門、金融市場、金融機構、高校研究機構的130名嘉賓，將圍繞資本項目開放、人民幣國際化、金融法治、人才等多個議題深入討論。

中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心副總裁孫杰發表演講。

以下是發言內容：

主持人好，大家好。我看了一下大家說的都是上層建筑，我只能看到我眼前這塊地好不好。今天主題就是匯率、利率和資本項目可兌換，就我個人的觀察，人民幣在過去六年當中，在跨境使用方面已經得到了長足的進步。盡管說，現在的交易量還相對比較小，那是因為可能是美元過于強大，我們才剛剛開始，它是一個成熟的市場，而我們只是一個新興的第二大經濟體。所以，匯率通過我們這些年的改革和放開，到了今天已經把浮動幅度從0.5%到1%，到2%，現在基本上看看海外市場，即離岸市場的匯率從開始相差比較多的，還有一些套利空間，現在基本上每天他們也要看我們公布的中間價，才能夠決定他們自身的價格，這本身就是一種巨大的變化。

而現在真正問到有多少人會愿意在這個時點上拿其他主要貨幣，我想如果沒有特別實際的需要，一般人不會，不像當年寧愿花12塊人民幣買一個一美元，也不要本幣，這就是市場信心和經濟帶來的變化。利率我也非常愿意用一個詞“最后一公里”，盡管李揚院長說只是利率改革的開始，但從具體實踐來看，我更愿意相信這個改革最后一公里如果說在很快的時間內解決的話，我想我們外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心，其實還少了一大塊就是債券交易，目前每天的交易量已經超過了建交易中心之初全年的交易量。所以，從這個意義來說，一個統一的OTC場外交易市場，在目前這個階段不斷地優化，通過電子的交易平臺，現在交易已經被市場所高度的認同。 

再說一下資本項目可兌換的事情。當然資本項目要完全的可兌換需要很多的前提，宏觀經濟、外匯儲備包括經濟穩定、銀行金融穩定監管等等，可以說出一大串必需的基本條件。同時我能看到的是，現在銀行的體系遠遠不是當年說要靠政府在貸款出問題的時候，還要讓政府去注入資金，現在已經是上市公司很多年了。在這種情況下，市場普遍都認為，我們都是宇宙第一、宇宙第二。我不相信到了現在這個階段，銀行還沒有成熟到這個程度來接受國際的競爭。因為從產品來說，我也非常愿意相信這些產品已經不輸國際市場的相應產品。我們交易中心也是除了匯率、利率、期貨以外，其他的產品都在做。

從一個實踐者來說，并不是說很擔心外面的沖擊。比方說外資的沖擊，那么現在在我們的市場里參與這個市場活動的外資銀行也是占了相當的比重。盡管他們的交易量不如我們市場里大的銀行規模這么大，但畢竟只要是跟人民幣相關的產品，在我們這個主市場里，他們的參與度已經相當高了。從國際大行來說，他們在參與這個市場經營的時候，基本上是依靠在大陸的分支機構或者說離得比較近的香港市場來參與，是一種全球的交易帳目。你要說市場是不是準備好了呢？我相信金融相關業務和機構，而且是通過電子交易平臺來完成交易的市場，我們非常有自信，是可以做得到的。這就是我個人的判斷，也是我的一個結論。 

其實我更愿意相信我們這個市場開放以后最大的問題可能是要做好壓力測試。壓力測試本身就是告訴大家，當你出現極端的情況，像今天的股市一樣，我們散戶有沒有準備好。如果作為我們這些機構基本上不再為了投機而做這些事情，是做一些對沖，我們接受的程度還是沒有問題的。周行長也講過，我們要做有管理的可自由兌換。其實，這個管理并不是說要審批或者說怎么樣，我自己認為可能更多的是需要我們在事中事后的監管，而在這方面今天上午范行長也提到了，我們有一個“CPS”系統，一期已經開發，要監測在跨境流動中的資金情況。將來外匯交易中心在交易上也會跟他們接通。從對外跨境的交易方面，事中和事后的監管應該不是很大的問題。