歷史走勢告訴你期指“交割日魔咒”威力如何

最近這一段時間以來，7月17日期指交割日成為大家擔心的一個時點，有股民表示要在這之前走人，眾多市場人士在分析A股短期走勢時也將其視為一個重要的依據。到底大家的擔心從何而來？“交割日魔咒”的殺傷力如何？股民要不要提前離場……

所謂“交割日魔咒”，說是魔咒，并不恰當，稱為“到期日效應”更妥，指的是在股指期貨最后交易日（即交割日）當天，由于股指期貨合約是以股票指數為參照，這樣在最后臨交割時，股票指數對股指期貨就幾乎是起到決定性的作用，因此會有大資金進入現貨市場，導致股指大幅震蕩，從而形成"交割日效應"。

那么，到期日效應的殺傷力又有多大？據粗略統計，2014年交割日當日上證指數的表現，上漲的占48% 下跌的占52%。而從今年5次期指交易日的表現來看，由于上半年行情持續上漲，滬指當日基本小幅上漲，振幅也不大。

從以上統計可以看出，如果股市處于連續上漲或下跌，那么交割日走勢基本會隨波逐流。再追溯前幾年的走勢來看，如果交割日那天股市中處于調整階段，那么大盤的走勢的確會受到影響。

那么，這次恰逢市場“大病初愈”，信心尚未完全恢復，本周五期指交割日的影響會有多大呢？混沌天成的期貨研究員李雪峰表示，正常交割日都不會太激烈，激烈的一般都是周四交割日前一天，但從昨天開始股指已經開始調整了，顯示提前消化近期的拋壓盤以及幾百家股票復牌帶來的流動性趨緊。預計本周交割日波動幅度可能不會有漲跌停那么大，趨向于平穩。

再從中金所7月14日盤后的持倉數據來看，當日各股指品種主力合約均有所減倉，其中IC1507合約持倉量昨天從7月13日的10281手減倉至6837手，單日持倉量減逾三成，今天再減至5579手。而IC1508合約則由13日的2128手增至6569手，可見，中證500股指期貨合約移倉明顯，大家所擔憂的“717”多空雙方巔峰對決可能不會出現。

至于股民要不要提前出局避險？當然應該從市場的多方面原因來分析，并不能因為期指交割日來了就想著出局。同信證券高級投顧潘俊認為，從期指IC500表現來看，貼水在擴大，表明多空對后市的分歧比較大。今天盤面上，整體呈現低開低走的格局，題材股再度全線殺跌，4000點的關口在本周兩次盤中突破，均得而復失，表明整數關口壓力猶存，還需整理來消化。綜合判斷，短期內調整壓力不容小覷，短線支撐建議關注3830-3800區域，即5日以及10日均線的支撐區間。如果跌破這一區間則可能形成二次探底。操作上，建議逢高減倉，等待再次回落低吸的機會。

總之，在絕大多數情況下，現貨市場決定期貨市場，期指不能脫離指數的“基本面”，后市走向主要還是由股市本身決定，投資者大可不必聽“交割日魔咒”色變。