歷史走勢告訴你期指“交割日魔咒”威力如何

最近這一段時間以來，7月17日期指交割日成為大家擔(dān)心的一個時點(diǎn)，有股民表示要在這之前走人，眾多市場人士在分析A股短期走勢時也將其視為一個重要的依據(jù)。到底大家的擔(dān)心從何而來？“交割日魔咒”的殺傷力如何？股民要不要提前離場……

所謂“交割日魔咒”，說是魔咒，并不恰當(dāng)，稱為“到期日效應(yīng)”更妥，指的是在股指期貨最后交易日（即交割日）當(dāng)天，由于股指期貨合約是以股票指數(shù)為參照，這樣在最后臨交割時，股票指數(shù)對股指期貨就幾乎是起到?jīng)Q定性的作用，因此會有大資金進(jìn)入現(xiàn)貨市場，導(dǎo)致股指大幅震蕩，從而形成"交割日效應(yīng)"。

那么，到期日效應(yīng)的殺傷力又有多大？據(jù)粗略統(tǒng)計，2014年交割日當(dāng)日上證指數(shù)的表現(xiàn)，上漲的占48% 下跌的占52%。而從今年5次期指交易日的表現(xiàn)來看，由于上半年行情持續(xù)上漲，滬指當(dāng)日基本小幅上漲，振幅也不大。

從以上統(tǒng)計可以看出，如果股市處于連續(xù)上漲或下跌，那么交割日走勢基本會隨波逐流。再追溯前幾年的走勢來看，如果交割日那天股市中處于調(diào)整階段，那么大盤的走勢的確會受到影響。

那么，這次恰逢市場“大病初愈”，信心尚未完全恢復(fù)，本周五期指交割日的影響會有多大呢？混沌天成的期貨研究員李雪峰表示，正常交割日都不會太激烈，激烈的一般都是周四交割日前一天，但從昨天開始股指已經(jīng)開始調(diào)整了，顯示提前消化近期的拋壓盤以及幾百家股票復(fù)牌帶來的流動性趨緊。預(yù)計本周交割日波動幅度可能不會有漲跌停那么大，趨向于平穩(wěn)。

再從中金所7月14日盤后的持倉數(shù)據(jù)來看，當(dāng)日各股指品種主力合約均有所減倉，其中IC1507合約持倉量昨天從7月13日的10281手減倉至6837手，單日持倉量減逾三成，今天再減至5579手。而IC1508合約則由13日的2128手增至6569手，可見，中證500股指期貨合約移倉明顯，大家所擔(dān)憂的“717”多空雙方巔峰對決可能不會出現(xiàn)。

至于股民要不要提前出局避險？當(dāng)然應(yīng)該從市場的多方面原因來分析，并不能因?yàn)槠谥附桓钊諄砹司拖胫鼍帧Ｍ抛C券高級投顧潘俊認(rèn)為，從期指IC500表現(xiàn)來看，貼水在擴(kuò)大，表明多空對后市的分歧比較大。今天盤面上，整體呈現(xiàn)低開低走的格局，題材股再度全線殺跌，4000點(diǎn)的關(guān)口在本周兩次盤中突破，均得而復(fù)失，表明整數(shù)關(guān)口壓力猶存，還需整理來消化。綜合判斷，短期內(nèi)調(diào)整壓力不容小覷，短線支撐建議關(guān)注3830-3800區(qū)域，即5日以及10日均線的支撐區(qū)間。如果跌破這一區(qū)間則可能形成二次探底。操作上，建議逢高減倉，等待再次回落低吸的機(jī)會。

總之，在絕大多數(shù)情況下，現(xiàn)貨市場決定期貨市場，期指不能脫離指數(shù)的“基本面”，后市走向主要還是由股市本身決定，投資者大可不必聽“交割日魔咒”色變。