9股融資余額激增 警惕降杠桿風險

本輪暴跌讓投資者體會到了加杠桿助漲助跌的雙刃劍作用，不過一些投資者也容易“好了傷疤忘了疼”，比如在最近幾個交易日的市場反彈中，不少個股融資余額出現激增。市場后期若再度出現大幅調整，投資者對這些個股或需要警惕其降杠桿的風險。

本輪暴跌讓投資者體會到了加杠桿助漲助跌的雙刃劍作用，不過一些投資者也容易“好了傷疤忘了疼”，比如在最近幾個交易日的市場反彈中，不少個股融資余額出現激增。市場后期若再度出現大幅調整，投資者對這些個股或需要警惕其降杠桿的風險。

從7月9日起，市場出現較大力度反彈，其中滬指在三個交易日累計大漲13.21%，深證成指與創業板指則漲了四個交易日，累計漲幅分別為15.29%、15.31%。在7月9日至14日的四個交易日里，兩市個股的融資余額出現企穩，維持在1.43萬億元之上，扭轉了此前連續多個交易日的下跌趨勢，7月14日兩市融資余額甚至環比增加了0.14%。

板塊方面，按申萬一級行業分類，28個行業中，7月9日至14日，有7個行業出現融資凈買入，其中銀行板塊融資凈買入金額最大，為123.41億元；非銀金融板塊融資凈買入金額也有90.57億元，建筑裝飾、食品飲料的融資凈買入金額也超過11億元。另外，計算機、醫藥生物、房地產、有色金屬等四行業的融資凈賣出金額均超過20億元。

個股方面，把7月14日與7月8日的融資余額相比，兩市有逾200股的融資余額出現增長，其中有9股增幅超過30%。這9股中，新華醫療的融資余額增幅最大，為105.66%；東方金鈺、洛陽鉬業、城投控股、中信銀行等4股的增幅分別為91.66%、72.21%、67.89%、49.38%；此外，長盈精密、貴州茅臺、立訊精密、九陽股份等增幅均超過30%。最新融資余額方面，上述9股中，貴州茅臺、中信銀行均超過20億元，洛陽鉬業、城投控股均超過13億元，新華醫療、東方金鈺均超過8億元，九陽股份最少，僅2億元出頭。

市場觀點通常認為，融資余額快速增加，顯示融資資金對這些個股比較青睞，對股價有助漲作用。當然，若股價大幅下跌，融資客也會主動或被動降杠桿，若如此，則會對股價造成一定的下行壓力。目前市場波動較大，這些個股的降杠桿風險也需警惕。而且，隨著周三市場的調整，這9股中有6股出現跌停，僅中信銀行和貴州茅臺逆市上漲。

這9股中，新華醫療近日融資余額增幅最大，超過100%。公司因終止籌劃非公開發行股票事項，于7月3日復牌，由于補跌的原因，公司股票連續四個交易日一字跌停。在7月9日跟隨市場反彈，當日打開跌停收漲9.72%，震蕩了兩個交易日后，7月14日、15日再度跌停。融資余額方面，7月8日新華醫療融資余額達到近期的最低點，僅4.16億元，隨后幾個交易日快速增加，最新融資余額為8.56億元。值得注意的是，新華醫療近幾年股價走勢穩健，從2008年底開始一路震蕩上行，期間較少受大盤影響，走出獨立行情，期間股價最高漲幅有10余倍，不過近日回調幅度較大。上述9股中，與新華醫療一樣近期經過停牌的個股還有東方金鈺、城投控股、九陽股份等，由于停牌因素的干擾，這些個股的走勢與大盤會有一些差別。

另外，洛陽鉬業也值得一提，公司在7月3日公告，大股東提出2015年中期10轉20的分配預案，受此影響，公司股價連續兩天漲停，回調兩天后，股價再度大幅反彈，連續四個交易日漲停。在漲停的這四個交易日，洛陽鉬業的融資余額增幅超過七成，最新融資余額為14.81億元。其他個股中，中信銀行近四個交易日的融資余額增幅也接近五成，股價方面，中信銀行有明顯的護盤行為，在最近兩個交易日滬指大跌時，其均逆市拉升，周二、周三分別漲8.37%、3.11%。