中銀香港680億港元叫賣南洋商行 買家需一次性付款

昨日(7月15日)，南洋商業銀行有限公司(以下簡稱南洋商業銀行)100%股權在北京金融資產交易所(以下簡稱北金所)掛牌，立即引起業界的關注。

按照北金所的說法，“該項目是首個國有金融企業持有的境外銀行整體股權在國內官方指定交易平臺公開掛牌的項目，并一舉刷新了中國并購市場金融企業資產交易項目的交易規模紀錄。”

根據公告，此次出讓方為中國銀行(香港)有限公司(以下簡稱中銀香港)，掛牌價格為680億港元，需要購買方一次性付款。

據計算，此次掛牌價格對應的PB約1.95倍左右。一位券商銀行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示，接近兩倍的PB算比較高。

旨在減少架構管理重疊

7月14日晚間，中國銀行公告稱，已獲得財政部批準，原則同意該行子公司中銀香港(控股)有限公司(以下簡稱“中銀香港(控股)”)直接擁有的全資子公司中銀香港按照《金融企業國有資產轉讓管理辦法》(財政部令第54號)的有關規定，在依法設立的省級以上產權交易機構公開掛牌轉讓所持南洋商業銀行100%股權。

公開資料顯示，中銀香港是中銀香港(控股)全資子公司，中銀香港持有南洋商業銀行100%股權。

南洋商業銀行于1949年12月在香港開業，是香港銀行業條例認可的持牌銀行。目前，南洋商業銀行在香港各區設有42家分行，在美國舊金山也設有分行，同時通過內地全資附屬公司在北京、上海、廣州、深圳、海口、大連等16個內地城市設有分支網絡。截至2014年末，南洋商業銀行資產總額為3039.04億港元。2014年，南洋商業銀行實現提取減值準備前凈經營收入66.39億港元，稅后盈利27.51億港元。

事實上，今年5月21日，中國銀行曾發布公告表示，正在考慮出售南洋商業銀行全部股的協議交易計劃，亦正在考慮將東盟部分國家的銀行業務及資產重組并轉讓予中銀香港(控股)或中銀香港的擬議交易計劃。中行稱，出售(南洋商業銀行)將減少管理架構重疊造成的資源和客戶分散。

中行稱，這一資產重組計劃可進一步拓展中銀香港(控股)和中銀香港的經營空間，加快提升中行在東盟地區的客戶服務、產品創新推廣能力和市場競爭力，這也是中行響應“一帶一路”國家戰略，優化海外布局的重要舉措。

中國銀行副行長張金良當時曾表示，無論在香港或內地，南洋商業銀行的業務與中銀香港和中國銀行均有重疊，差異化程度不夠，在一定程度上造成了資源和客戶的分散。出售南洋商業銀行可以解決機構重疊和資源分散問題，簡化管理鏈條，降低管理成本；同時南商也可以充分發揮其擁有的獨立銀行牌照的優勢，未來發展空間會更大。

對受讓方要求較高

按照北金所公告，南洋商業銀行意向受讓方的最終控股股東應注冊于中華人民共和國境內；具體資格條件方面，意向受讓方應為中華人民共和國中央或地方政府財政部門、或其他中央或地方政府授權部門、機構單獨或合計直接或間接持有該意向受讓方的股權比例大于50%的企業。

資金實力方面，意向受讓方或其直接或間接控股股東應為一家在中國內地或香港受金融監管的金融機構，或在中國內地或香港直接參股或間接通過控股企業參股至少一家受金融監管的金融機構。同時，截至去年底，意向受讓方或其直接或間接控股股東合并口徑下的總資產不少于1400億元人民幣，股東權益不少于400億元人民幣，以及其在中國內地或香港受監管的金融機構合計總資產不少于800億元人民幣。

此外，還要求意向受讓方須具備足夠的財務實力和資金來源以支付本次交易價款，資金來源及運用方式須符合相關監管機構要求。若運用外部融資，則須有詳盡明晰的融資計劃，及融資承諾函，且該外部融資的未來償還不得以任何形式轉移給南洋商業銀行或南洋商業銀行(中國)有限公司。

根據北金所公告，該項目將在7月15日至8月25日期間公開征集意向受讓方。掛牌期滿后，如果征集到一個意向受讓方，將采取買賣雙方協議方式成交，如果征集到兩個或兩個以上的意向受讓方，將采取競價方式成交。

本次掛牌價格為680億港元，南洋商業銀行2014年年報顯示，其總資產為3039.04億港元，資本總額為348.95億港元。按此計算，此次掛牌價格對應的PB約在1.95倍左右。

前述券商銀行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示，接近兩倍的PB確實算比較高。而一位香港券商分析師則表示，目前香港同類型的中小上市銀行不多，可參照比較的銀行不多。

目前，內地上市銀行的PB大部分在1.5倍以下。不過，越秀集團在2013年10月宣布，以116億港元收購香港上市銀行創新銀行75%股權時，按照當時的收購價計算，PB估值大概在2倍左右。