摩根士丹利：4理由證明做空歐元具有極佳風險回報比

FX168訊 摩根士丹利(Morgan Stanley)周四(7月16日)撰文稱，4個理由證明歐元/日元提供了極佳的風險回報率。內容如下：

本行對歐元/日元將自當前價位進一步承壓仍十分有信心。而且，至少有4高理由說明了做空歐元/日元提供了極佳的風險回報率。

1.希臘。日元投資者有很多歐元區債券的風險敞口。希臘協議的達成對于全球信心水平的提升并不顯著，預計包括日本投資者在內的國際投資者將拋售歐元區債券。這種情況下，歐元區二線國家風險升水，這也將打壓歐元。

2.歐洲央行。希臘問題暫時搞定，但未來退出歐元區的風險猶存。歐洲央行長期來看除了采取十分寬松的貨幣政策外別無選擇。

3.歐元區基金。包括銀行資本在內的歐元區基金會發現，歐元并非是最佳的貨幣聯盟，在歐元區內也找不到什么回報較。好的資產。這種情況下，基金會減持歐元區二線國家資產的風險敞口。資本市場將因此變得碎片化和缺乏效率。那些核心基金將投向非歐元資產。最終導致歐元進一步下跌。

4.美聯儲。美聯儲升息會打壓市場風險偏好。隨著美國企業利潤率見頂，這也將增加美國利率的反作用力。

因此，本行在外匯投資組合中將增加避險倉位。做多日元，同時小幅做多瑞郎和美元。最終，做空歐元/日元的策略將是最佳策略。

北京時間7月16日9:52，歐元/日元報135.30/33。