陳嘉禾：港股估值全球最低 杠桿投資要慎用

證券時報記者譚恕

港股的機會在比價中凸顯，那么港股是否已經步入了牛市呢？港股具體應該如何投資？針對這些問題，證券時報記者采訪了信達證券首席策略分析師陳嘉禾和海杉投資董事長黃含笑。

證券時報記者：您認為，經歷大跌后A股牛市還在嗎？港股有否進入牛市？

陳嘉禾：我認為A股還在牛市中，包括政策、指數的企穩；港股目前看得不清楚，不能確認是牛市，但是作為一個估值只有9倍的市場，跌得越多反而吸引力越大。任何牛市都有多方面因素，包括之前估值不能太大，從這個因素來說，A股港股都具備。

證券時報記者：港股如何投資？

黃含笑：香港市場非常適合去投資成長股，尤其那些市值低于50億元市值的成長公司。“Right kind of business,right people,right price。”這句話是說資本市場經常會出現許多公司，可能有競爭力、成長性非常好，還要等一個好價格。當前，A股港股應該說在全球是估值排名倒數前兩位，所以非常優質的投資標的。

證券時報記者：對滬港通有何評價？

黃含笑：滬港通從不同層面不同結構將我國一個相對封閉的市場變成一個相對開放的市場，對于我國金融市場的發展提出一個新的挑戰以及契機，對于價值投資者來說，是一個再好不過的好消息。

陳嘉禾：滬港通對兩個市場的影響都不是特別大，對于南下資金來講，深港確實有比較好的標的，但長期以來，一直缺乏對價值投資認知。AH股巨大的溢價情況下，應該是A股投資者對價值認識很低，南下買港股的資金比較少。從整體看，滬港通額度規模每天都用不滿，所以現在來講影響比較小。

證券時報記者：對杠桿型投資者，您有何建議？

陳嘉禾：唯一的建議是盡量不要用。如果一定要用，盡量不要超過資本金的15%到20%。控制股票市場的短期回調是一件非常困難甚至幾乎不可能的事情，投資一定要做清楚的事情，我并不建議投資者使用杠桿，1倍的杠桿已經太多了，作為長期投資來講，20%的杠桿已經比較多了，100%的杠桿就挺多了。