天使匯朱成龍談股權眾籌：對機會主義者說不

鳳凰財經訊 7月24日，鳳凰財經“集思客”沙龍在北京舉行，本次沙龍聚焦“風口上的股權眾籌”，眾多專家學者共同參與討論。

天使匯聯合創始人朱成龍在沙龍上做了題為“私募股權眾籌與創新創業生態”的演講。他回顧了天使匯發展的歷史，梳理了股權眾籌發展歷史上的關鍵節點，并完整介紹了私募股權眾籌平臺的運營模式。

朱成龍表示，2014年1月6日在，《深圳市人民政府關于充分發揮市場決定性作用全面深化金融改革創新的若干意見》提到加大對眾籌互聯網金融業態的支持力度。2014年3月28日，證監會發言人張曉軍表示證監會正在調研“股權眾籌”互聯網金融新業態，并認為新業態的出現具有積極意義。證監會2014年6月12日，證監會主席肖鋼主席赴天使匯進行調研。

朱成龍指出，股權眾籌平臺必須幫助到更多有創業能力、創業意愿的人去創業。朱成龍著重提到合格投資人。天使匯希望能夠引入更多的智慧型投資人，比如在天使投資領域有一定的實操經驗、在財務方面符合天使匯合格投資人標準的投資人入駐天使匯平臺。單純的機會主義者可能更多的著重財務回報，這類型的投資人可能除了資金之外在其他方面給創業者帶來的幫助有限，天使匯對于這種類型的投資人進行了嚴格的限制。最近出臺的互聯網金融指導意見也明確指出，要研究建立互聯網金融的合格投資者制度，提升投資者保護水平。這方面，天使匯做了大量的早期工作，是國內率先制定合投投資人規則的股權眾籌平臺。

朱成龍表示，單純的股權眾籌平臺生存很困難，必須要長期大量投入打造一個豐富的創業服務體系，光是把創業者跟投資人對接是遠遠不夠的。天使匯所做的事情遠遠不是做一個對接工作，這只是最最基本的服務。我們做了很多幫助創業者完善他創業計劃書，告訴他怎么融資項目里程碑、以及人員怎么設置和搭配、如何給項目估值等等。未來股權眾籌這一塊兒在合格投資人這一塊兒做進一步的細化。也要關注退出機制。再一個征信體系的建立，包括投資人和創業者誠信體系的建立。另外，股權眾籌融資結束之后的投后管理、如何提升創業者素質等等，這些都是天使匯關注的，希望給創業者和投資人提供更優質的服務。

以下為文字實錄：

朱成龍：大家好，有幸參加這樣一個活動。黃震教授是從專家教授的角度進行解讀。我自己本身是一個創業者。回顧過去5年的創業歷史，體會很深。包括這次在創業大街給李克強總理介紹過去從外企離職創業的這段歷程，我自己也覺得很激動。我個人理解，2010年是中國互聯網創業的第三波浪潮，以智能手機驅動的各行業變革是這次創業的一個很大的因素。回過頭來看，我在2010年從外企出來，作為早期創始人之一參與了天使匯這樣一個既務實又創新的創業服務平臺的建設，我感到很自豪。

關于創業，我想提兩點，一個是不忘初心。為什么要創業，創業希望達到什么樣一個目標，很多人在啟動創業之前對于這兩個問題并沒有充分的去考慮清楚。另外，對于創業過程中可能遇到的方方面面的困難并沒有做充分的思想準備和其他各方面的準備。另外，我想談一下創業過程中的過程和結果這兩者之間的關系。我想很多時候我們談過程與結果，我們覺得結果更重要。很多創業者說這個事我既然做了就一定要做成。我身邊也有很多這樣創業朋友，他們會在在一個地方跳不過來。他給自己的壓力是一定把這個事做成，已經有點拔不出來了。這個時候創業角度來講，這個過程跟結果如何評價，是過程還是結果？如何把這個結果看得很重，最后結果沒有達到的話，這個過程可能也很煎熬。雖然我們鼓勵創業者要堅持，但是在堅持和放棄之間如何平衡，如何更為靈活的調整。我的建議是創業者在創業之前要多找一些創業朋友充分溝通，另外在創業初期可以通過天使匯這樣的專業機構，對接到專業的投資人，并且對于自己創業方向、發展策略、團隊建設等等做一個專業的診斷。這方面天使匯有一個專業的服務，叫Pivot，也就是幫助創業者把創業的思路、架構做到更完善。

我今天主題是私募股權眾籌與創新創業生態，為什么我的落腳點在創業創新生態。我的觀點是，可能很多人關注的是投資回報等等，一提到股權眾籌你想的就是投資是高大上的事。但是我這幾年的體會是，我們希望鼓勵更多人創新，有機會可以考慮創業。如果大家都關注投資，但是沒有人創業的話，或者說創業者普遍創業意識、能力和認知不夠，出不來靠譜的有成長性的項目的話，投資也就沒有意義。下面我簡單梳理一下股權眾籌的發展脈絡。

首先就是在2009年美國一家的網站眾籌KickStarter，現在談到眾籌的時候一般都是把它作為一個最早做這件事情的案例。KickStarter做的不是股權眾籌更多是產品眾籌有點像京東智能硬件眾籌的平臺。2010年硅谷的Angellist的是一個小眾的科技的圈子，最早是由兩個寫科技博客的創業者啟動的，把一些硅谷的定級投資人吸引到社區，把一些創業者吸引進來，利用硅谷比較健全的信任關系做了這樣一個社區。他們不叫股權眾籌，而是強調天使合投。因為這種信任關系比國內的環境好很多，所以說當創業者往往需要金融不是太多的時候，幾百萬的美金可以在線，不需要線下見面。這是過去五年在硅谷AngelList的故事，AngelList也被認為是股權眾籌的鼻祖。

所以，歷史是驚人的巧合。在2010年的9月份，當時我們做了中國第一家科技媒體TECH2IPO創見。我們認為創業需要見解，需要洞見，需要看到三年五年以后的一個方向。如果你看不到這個方向，貿然創業并不是一個很好的選擇。在TECH2IPO上線運營之后，因為我們一直在關注硅谷的創業動態，在2010年的時候，硅谷最火的一個是YCombinator孵化器，一個是TechCrunch創業媒體，很可惜，TechCrunch后來被賣給了AOL，也就喪失了其在硅谷創業圈的影響力。

這個時候我們發現硅谷有一個幫助創業者和天使投資人對接的一個網站AngelList，網站做的很簡介，但是很私密，當時國內幾乎沒什么人能獲得這個網站的投資人資格邀請。我們覺得這個是一個不錯的方式，所以我們經過大半年的研發，在2011年的11月11日天使匯AngelCrunch第一個版本上線。我們在2011就舉辦了國內最早的線下創投路演活動，當時第一次活動叫AngelTalk，后來我們覺得應該有更好的名字，創投的舞臺是創業者的舞臺，所以天使說什么不重要，從第二期開始我們就改成了StartupEngine，創業引擎，這個活動也做了10多期。后來不斷演化成DemoDay路演日，再后來就是現在的閃投的模式，一次8-10個項目，50個投資人，幫助創業者快速融資。所以天使匯本身也是根據市場情況不斷調整和發展的一個動態的平臺。2012年4月份美國Jobs法案出臺，實際來講也是在社交網絡情況下如何幫助創業者快速融資但是控制風險的一種政策上的嘗試。回顧天使匯本身歷史，我們在2010年、2011年和2012年基本都算是沉默期，大家如果在回顧當時這三年的歷史的話，當時最火的應該是其他60后甚至是50后主導創業話語權的時代。但是在過去五年，以天使匯為代表的80后在創業服務領域和一線創業方面確實做出了很多探索。

在2012年之前，眾籌那個詞也有，但是還沒有和金融扯上關系。或者說不管是監管層還是市場上的成熟投資機構，都不把眾籌當回事。在2012年8月份，中投的謝平老師提出了互聯網金融這個概念，對于互聯網和金融之間的關系做了一個系統的梳理，從這個時候開始，互聯網金融這個詞誕生了。而在互聯網金融的研究里面，明確把股權眾籌作為一個很重要的分類，這個時候股權眾籌才算是開始獲得了一些關注。

雖然在2012年年底開始，股權眾籌這個詞慢慢露出水面，但是那幾年我們沒有想到這個，我們覺得我們做的一件事情是天使合投。四年以前大概是創業家雜志做的一個調研，中國做天使投110人左右。那個時候做這件事情也很困難，因為市場上天使投資人很少，像雷軍以及互聯網從業背景人做創業也做天使投資，但是只是限于一個很小的圈子。真正創業把公司買掉，或者說這些行業高管來做天使投資人這件事情本身很少。

大家想想2010年是一個轉折點。我的體會2010年智能手機為代表新的業態對各行業產生的沖擊，最典型是媒體行業，包括生活服務領域等等。那個時候企業決策層不太關注這個互聯網，他覺得沒有關系。實際上來講，2010年是智能手機元年，小米在2010年10月份誕生的，所以說雷軍很聰明，但是光聰明不能成事。雷軍在之前多年的積累，包括做小米的all-in的心態吸引了早期最優秀的一批人。雷軍最早做了米聊，也就是微信的前身，我本人也是米聊的最早的一批用戶，當時還有和雷軍用米聊聊過天，因為當時雷軍非常關注這個產品。如果微信不出現，現在互聯網的天下基本就是雷軍的了。但是騰訊的偉大之處就在于內部的創新，所以2011年1月初在張小龍帶隊下，微信出現，后面就沒有米聊什么事了。微信的出現，把各行業主流高端人群都拽過來。不管以前怎么樣，都要參與這樣一種移動的時代的到來。那幾年的時候風投很火熱，它所有投的方向都是跟互聯網有關，所有產品服務是不是社交化？就是說基于位置的服務，是不是跟社交化，跟移動化，跟本地化移動化相關的？所以2010年是一個轉折點。

通過微信，通過智能手機對各行業的改造從2010年開始。所以2012年8月份《互聯網模式研究》這篇文章是拉開了互聯網金融的一個序幕。2013年天使匯股權眾籌第一個案例，就是一個做音樂的LavaRadio的項目，在天使匯上花了14天時間融到人民幣300多萬。

其實這種概念國外五年以前，國外有一個機構Plug&Play TechCenter，大概意思就是即插即用，是一個很特別的孵化器。只要人過來什么都不用帶，電腦也不用帶，水電網絡以及創業法律服務等等，做的也是這樣一個事情。但是那個時候沒有今天這么火。今天國家提倡眾創空間，所以很多地產商會披著眾創空間的外衣，但是實際上面他們具備不具備創業服務的能力和資源，是不是真正能夠全方位的幫助到創業者，這個還需要時間的檢驗。

另外一個就是創業，這個詞國家也在提，現在是創業黃金時代。前段時間文匯報對我有一個采訪，里面我提到了創業三難，一個是融資難，這個天使匯一直在這方面做出很多努力。另外一個是政策咨詢和審批方面的困難，這方面國家最近一直在推動簡政放權鼓勵創新創業已經得到了極大的改善。另外一個是由于多年的教育模式帶來的青年人創業意識和能力、協同合作精神欠缺等方面的問題。其實創業大家可能覺得很風光，經常上這個論壇那個大會的，其實真正創業者都是很艱辛的，很多時候需要作出最大犧牲的不是員工，而是創始人。方方面面的犧牲和妥協等等，犧牲精神、責任意識、協作意識這些都是創業里面的極為寶貴的品質。我本人在2013年期間，當時是從人才鏈條和渠道建設的角度，我本人在北京大學參與了一段時間的創新創業課程建設和創新大賽的策劃。在這個過程體會很深，目前大學教育出來的人才直接創業問題很大，包括講授創新創業課程的老師本身也是創業領域的新手。可能他們很擅長研究論道，但是到了實操層面，往往在落地方面有很多問題。所以這個也是我在很多創業交流分享的場合提到的如何平衡和規劃點和面的關系，剛開始是點，未來可能是一個面甚至是一個生態。剛開始是面，可能因為很難落地，后面就很難做下去。創業必須要實戰，經驗和團隊都很重要。

我覺得現在國家一方面提簡政放權，另外一方面隨著移動互聯網和傳統行業的結合確實有很多創業的機會。這是今年5月份在中關村創業大街，我給李克強總理很簡要的介紹天使匯的創業歷程。克強總理提到，“青年愿創業，社會才生機盎然；青年爭創新，國家就朝氣蓬勃”，可以說，我是這一理念的實踐者。從我個人角度來看，我認為更多的創新創業將讓我們國家未來更美好。

我們2011年上線中國第一個股權眾籌平臺，我們有中國最早也是最大的股權眾籌互聯網平臺，包括移動端的建設，除了線上平臺的建設，我們還有讓創業者和投資人可以快速匹配的線下閃投。我們打造的“領投+跟投”的模式已經成為其他股權眾籌后來者學習的范本。我們幫助創業者樹立融資姿態，幫助創業者打造的線下私募發行+線上合投眾籌融資模式可以最大程度的幫助創業者優化融資結構。

我們希望更多智慧型投資人到天使匯上幫助到更多的創業項目成長，同時也能有不錯的財務回報，最近天使匯平臺不斷涌現出高回報的高成長項目，像下廚房、更美App、e家潔等等。我們提倡融資理念叫按需、小額、快速、多輪，我們希望創業者不斷按照這個融資策略往前推進。我們最快融資40分鐘就搞定，平均兩個禮拜就可以融到錢。我們把投資人分到三大塊，像袁隆平，以及雷軍這樣的頂級的智慧型投資人是第一梯隊，各行都有頂尖人才他們如果能夠通過天使匯這樣一個平臺幫助到剛起步的和自己行業相關的創業者，將能夠大大降低創投早期的信息不對稱的問題。天使匯我們從創業點子到最終上市每一個環節都有覆蓋，點子階段是有極客咖啡，極客咖啡是覆蓋中國各個細分技術領域的一個交流平臺。在種子階段有種子基金叫兩億宅男創業基金。在初創階段有天使投資階段的閃投對接。有創業服務包括孵化階段跟全國兩百家孵化器合作，有創業保險、一網通，包括我們在規劃的如何幫助到天使匯平臺上成長起來的A輪到Pre-IPO階段的高成長公司的融資需求等等。天使匯的定位，我們希望找到世界上每一個把事情做到極致的人。如果把創業項目找到了自己特別擅長的那個點，把事情做到極致，錢不是問題。人的創新創業黃金年齡是18-40歲，股權眾籌作為大眾創業萬眾創新的孿生姐妹，將打造一個持續創新的平臺，創業者在天使匯獲得創業服務成功之后再以投資人身份回到天使匯幫助后面的創業者，這個鏈條是源源不斷的。國家提創新驅動戰略，大眾創業、萬眾創新，股權眾籌平臺做的事情就是踏踏實實把平臺做好，服務好創業者。謝謝大家！