外媒研究中國“套牢”股民：太貪 不肯認賠

上海一家證交所內，散戶投資者在查看股票信息，攝于7月14日。

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本文轉載自路透

朱女士正是中國政府救市時應擔心的那類投資者。中國股市的大規模震蕩已加劇了人們對中國金融形勢的擔憂。

朱女士是6月股市崩跌中被套的無數散戶投資者之一，他們傾向于“堅守”，而非認賠。朱女士只是在等待指數上漲，這樣她才能夠拋售。

“明天看，能逃就逃。我估計這次很多人不會扛了，”朱女士說道。上周市場略有回升的時候，朱女士差點就把股票脫手了，但因為那時候賣出還是有虧損，所以她選擇繼續堅持。

“我看如果政府這次不救會更慘，”她說道。

朱女士的股市思維方式非常普遍，有一個專門的詞形容這種思維：“套牢”。“套牢”以前的意思是被繩索套住，但現在最常用的意思是“在股市被套”，指的是一個投資者虧損之后不愿意或者無力割肉的情況。

這種心理邏輯也與理財經理通常的建議相反。理財經理通常會建議：更好的做法是認賠，然后將資金放到可能產生更高回報的地方。

這凸顯了中國政府救市時面臨的風險。每次政府成功推高股價后，就有一大群散戶投資者涌入場中在盈虧平衡點賣出股票，而這立刻就打擊了市場信心。

鑒于中國股市里散戶投資約占80%的成交量，中國欲穩定股市，可能要面臨一場長期艱苦的戰役。

截止今年5月的半年里，中國股市市值翻漲一倍還多，但6月掉頭急泄逾三分之一，促使政府祭出一系列“大招”以穩定股價。7月的大部分時間里，市場在救市政策的安撫下表現平穩，但本周一滬綜指卻暴挫8.48%，錄下2007年以來的最大單日跌幅。

“周一的崩跌向中國政府表明，政府的救市舉措也是有限的。誰也猜不到政府還有其他什么手段可以撐起市場情緒，”金融公司IG集團的市場策略師Bernard Aw說道。

“貪婪”

今年3月前入市的投資者因之前的收益仍有盈余。路透對公眾數據的分析顯示，4月以來有一千萬投資者新開戶，助推中國A股市值升高4.5萬億美元--直到6月中旬開始急轉直下。

這些數字不包括這段時間內加倉的現有投資者，也不包括“不動如山”持有虧損倉位多年的投資者。

徐小姐就是后者中的一員。她說自己2007年以來一直持有中國人壽(601628.SS)的股票，07年時中國人壽股價約為75元。

中國人壽本輪牛市中有所回升，股價一度上穿42元，但之后又跌回至28元左右，徐小姐現在仍在堅守。

“這次牛市來的時候我還以為我能解套，沒想到還是在虧錢，”她說道，并稱她現在也拿著今年早些時候入手的虧損倉位，準備一旦回到成本價就脫手。

“大概我太貪了一點這次，”她說道。

朱小姐和徐小姐均拒絕透露全名。

“正在失去耐心？”

誠然，對于中國來說，“套牢”心理邏輯的一個好處就是它能減緩下跌市場的拋售壓力，同時解釋了為何6月份近四成上市公司股票停牌時幾乎完全沒有招來抗議的聲音，因為股民都盼著所持股票可借停牌躲過股災。

這也解釋了為何政府設置了一個半官方的上攻目標：滬綜指回到4,500點。這個目標點位可能會鼓勵有“套牢”心理的投資者持股等待。滬綜指周二收于3,662.81點。

但對中國政府而言，最大的擔憂在于，曾經有耐心的投資者現在因為市場大幅波動而開始慌亂，甚至已準備好認賠出局，只是為了圖個安心。

“昨天自己的錢加上1:1配資，滿倉跌停，虧了20%。今天又滿倉跌停。”學生劉芳蕊說道。

“割肉清倉了，沒有信心了，不想再玩了。兩天虧了32萬。”

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