錢景財(cái)富CEO趙榮春：平衡配置 從容出發(fā)

8月1日，由北京電視臺《天下財(cái)經(jīng)》和錢景共同主辦的“資產(chǎn)配置決定投資”2015年第二場基金投資者報(bào)告會成功舉辦。錢景財(cái)富CEO趙榮春分享了他對近期A股市場的反思，以及資產(chǎn)配置建議。

上半年，在中國是很難做財(cái)富管理市場的，因?yàn)樵趩芜吷蠞q的市場，每個(gè)人都覺得自己是股神，你根本無法跟他來討論資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)防范這樣的話題。

最近市場低迷，我們更多的要反思面對這次股災(zāi)，市場各方應(yīng)該吸取什么教訓(xùn)。之前的市場大幅下跌離大家很遠(yuǎn)，這次股票快速下跌離大家很近，在漲跌之間的轉(zhuǎn)變也很快。絕大多數(shù)人是想要賺錢，但是現(xiàn)在很多人的資產(chǎn)都沒賺到錢。在高的點(diǎn)位進(jìn)去，現(xiàn)在是虧損的。投資時(shí)間比較長的投資者情況還比較好，虧錢最多的是在高點(diǎn)剛剛進(jìn)來的新股民。

這次事件不是經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生改變，無論是投資者還是從業(yè)者還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都應(yīng)該有所學(xué)習(xí)、重新思考怎么做。

股災(zāi)之后的感受

第一點(diǎn)，這是一次嚴(yán)重的股災(zāi)。之前也出現(xiàn)過股災(zāi)，但沒有出現(xiàn)這次這樣連續(xù)出現(xiàn)在跌停板賣不出去的情況，出現(xiàn)千股齊跌的狀況。

第二點(diǎn)，配資、杠桿。有兩部分杠桿，一是政府推出的融資融券，融資是主要業(yè)務(wù)，政府出臺的加杠桿的措施。二是HOMS和銘創(chuàng)系統(tǒng)，還有很多民間配資平臺，短短不到一年時(shí)間場外配資超過了3萬億，也有些人說有5萬億。由于數(shù)日內(nèi)快速去杠桿，自動平倉不斷發(fā)生，形成了惡性踩踏事件。

第三點(diǎn)，大家都擔(dān)心政府救市太猛。證券發(fā)行市場會停止，但是現(xiàn)在沒有停止，政府的注冊制改革，并且還有去中介化，把原來的大規(guī)模間接融資，銀行信貸，轉(zhuǎn)化成大家的直接融資的情況不會變，把借貸關(guān)系轉(zhuǎn)化成股權(quán)投資關(guān)系，這種改革趨勢不會改變。這個(gè)過程也受到了國際機(jī)構(gòu)比如IMF的壓力，希望中國的改革不要倒退，不要回到政府完全調(diào)控的老路上去。

反思市場投資邏輯

第一，不能過高要求監(jiān)管部門的智商和情商。這輪下跌監(jiān)管機(jī)構(gòu)是有問題的，問題出在市場加杠桿的時(shí)候政府是縱容的，也縱容了中小板屢創(chuàng)新高，縱容了創(chuàng)業(yè)板無節(jié)制上漲。

第二，作為市場的參與方，比如券商和錢景這樣的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，我們是不是應(yīng)該反思。這些機(jī)構(gòu)在股市上漲的時(shí)候也很少提醒投資者。我們內(nèi)部有風(fēng)險(xiǎn)評估，知道這里有風(fēng)險(xiǎn)，但是也沒有徹底杜絕，讓投資者不要買這種產(chǎn)品。

第三，投資者自己也要反思。投資本身是要反人性的，別人恐懼的時(shí)候他要買。別人瘋狂的時(shí)候要賣。要求投資者這樣做是做不到的，是沒有意義的。作為個(gè)人投資者，一要多做功課；二要適當(dāng)降低期望值，上漲的時(shí)候不過度貪婪，下跌的時(shí)候不要過分恐懼。

均衡配置資產(chǎn)

我們市場上有這么多產(chǎn)品，投資者需要考慮自己應(yīng)當(dāng)做什么樣的配資。

我們來看一下個(gè)人投資者可投資的人民幣7大類產(chǎn)品，會發(fā)現(xiàn)貨幣基金、債券基金都在預(yù)期范圍之內(nèi)，儲蓄有4%左右，債券基金今年也不錯(cuò)。

對于A股市場，現(xiàn)在整個(gè)的預(yù)期是比較紊亂的。我自己個(gè)人判斷，整個(gè)從快牛進(jìn)入慢牛的可能性是比較大。這次危機(jī)并不是整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)面或者宏觀出現(xiàn)大問題，只是短期流動性出現(xiàn)了僵局，只要注入流動性就可以盤活。

這次股災(zāi)中，對沖基金很多是有正收益的。再就是股權(quán)類一級市場產(chǎn)品，包括新三板，紅籌回歸等，機(jī)會很大。我們的個(gè)人財(cái)富應(yīng)該盡量在這些資產(chǎn)當(dāng)中均衡的配置，具體比例可以適當(dāng)調(diào)整。

對于穩(wěn)健和激進(jìn)型的投資者，股票類資產(chǎn)可以繼續(xù)配置40到70%。

下半年投資機(jī)會？

首先，大家不必?fù)?dān)心現(xiàn)在的市場會像08年那樣不斷下跌。牛市還有下半場，我們現(xiàn)在正在兩個(gè)牛市之間煎熬著，未來大家還會碰到機(jī)會。

其次，無論是在什么時(shí)候，不要做一錘子買賣，不要因?yàn)閯e人賺太多，就去加倉豪賭。

最后，對個(gè)人投資來說，不要對股市喪失信心，倉位輕的可以在急跌的時(shí)候不斷乘機(jī)補(bǔ)倉。另外可以關(guān)注一級市場，包括新三板、紅籌回歸、新興戰(zhàn)略板的機(jī)會，還有關(guān)注對沖基金板塊，這幾個(gè)方向是我們下半年特別值得關(guān)注的投資機(jī)會。

平衡配置，從容出發(fā)

未來會怎么演變？很難說，但是最關(guān)鍵是記住個(gè)人資產(chǎn)的均衡配置，只要堅(jiān)持住這一點(diǎn)，即使有重大的黑天鵝事件，都可以扛住。所以，接下來，我想花一點(diǎn)點(diǎn)時(shí)間來介紹一下我們的錢景私人理財(cái)。

“錢景私人理財(cái)”是由北京錢景財(cái)富投資管理有限公司傾力打造的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)平臺，2014年8月APP正式上線，同年上旬，分別獲得盛大資本、銀河投資、華山投資的聯(lián)合注資。他是中國最大的在線智能理財(cái)平臺。

上線不到一年，管理資產(chǎn)超過153億元人民幣；用戶突破150萬；已幫助用戶創(chuàng)建28萬個(gè)投資組合；前端申購費(fèi)率低至4折，基金贖回T+1到賬。這些數(shù)據(jù)均來自于——錢景私人理財(cái)。

錢景私人理財(cái)?shù)娘L(fēng)格是“基于價(jià)值的資產(chǎn)配置”，說白了就是在不同類的資產(chǎn)里去衡量資產(chǎn)的價(jià)值，基于價(jià)值去做配置。這個(gè)風(fēng)格的好處是，能穿越市場的不同周期，穩(wěn)健地盈利。

比如：在熊市時(shí)，降低股票型、混合型基金的配置比例;在牛市時(shí)，增大股票型、混合型基金的配置比例。對于基金投資者來說，針對不同的市場行情，調(diào)整基金組合中的投資比例，不僅能夠較好地把握市場機(jī)會，同時(shí)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。