中國匯率制度轉型 華爾街也是看呆了

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中國周二引導人民幣貶值的行動正值該國經濟出現放緩跡象之際，而此時也恰逢中國央行采取行動讓人民幣價值更加受市場驅動，從而提高其作為儲備貨幣的使用率。

投資者和其他市場人士預期中國將采取行動逐步放寬人民幣的交易區間，但對該國央行周二的舉措感到意外。投資者對如何解釋這一舉措意見不一。

鳳凰國際iMarkets匯總了各大頂尖投行分析師們對此次人民幣風暴的評論：

野村控股策略師Craig Chan和Wee Choon Teo：

建立買入美元/離岸人民幣長倉，因為中間價調整加速資本外流以及令人民幣匯率增加額外貶值壓力。

人民銀行關于中間價的聲明將進一步對美元/在岸人民幣遠期市場形成壓力，亦會進一步增加美元/離岸人民幣市場活躍度料亞洲貨幣中的臺幣、韓元、新加坡元、馬來西亞林吉特將受影響最大。

瑞典SEB銀行策略師Sean Yokota和Peiqian Liu：

將人民幣兌美元匯率2015年底預期從6.20下調到了6.40周二的中間價調整是匯率市場化改革的一部分，應有助于人民幣進入國際貨幣基金組織的SDR貨幣籃子鑒于人民幣一直以來扮演的穩定靠山作用，亞洲貨幣應會跟隨人民幣走低；菲律賓比索、泰銖和新元由于高估程度最高因而調整幅度也會更大。

耶魯大學高級研究員、前摩根士丹利亞洲非執行主席史蒂芬·羅奇：

很難相信這會是個一次性的調整。在全球經濟疲弱的背景下，想要刺激中國出口，讓本幣貶值1.9%是遠遠不夠的。在日益擴大的全球貨幣戰中，中國的加入可能使得戰火越燒越旺。逐底競爭只是變成了更加危險的游戲。

匯豐駐香港的全球新興市場利率研究主管Andre de Silva：

匯改說明中央政府依然著眼于寬松政策、設法促進增長。貶值之后資本外流加大的可能說明降準需求更大。

巴克萊外匯策略師Dennis Tan：

保持美元/離岸人民幣長倉，支付1年期離岸人民幣貨幣互換利率(CNHCCS)在岸人民幣波動性增加，遠期匯率在亞洲貨幣貶值壓力下仍有繼續貶值空間中間價定價更趨市場化的調整令匯率自由化更進一步。

Amherst Pierpont策略師Robert Sinche：

中國央行將允許人民幣貶值大約5%，人民幣貶值不會連續出現；預計未來幾周美元/人民幣將在6.50-6.55區間內交投。中國正暴露出嚴重的競爭力問題，包括工業利潤停滯、出口下降。

澳新銀行的劉利剛和林慕爾：

預計中國第三季度將下調存款準備金率50個基點，然后降息25個基點，如果人民幣真的盯住一籃子貨幣，則人民幣有很大的貶值空間，但是否會充分實施令人懷疑。

瑞銀經濟學家汪濤和郭浩莊：

將2015年底人民幣對美元預期從6.3下調至6.5，而到2016年底人民幣對美元為6.6。

美聯儲加息預期、人民幣近期兌主要貨幣升值、令人失望的中國出口表現以及不斷攀升的通縮壓力都令人民幣感受到壓力。政府今后不太可能只依靠市場力量驅動人民幣匯率，因為這樣可能導致匯率不穩定。即將進行的IMF特別提款權貨幣籃子評估以及避免資本外流是政府目前正在考慮的問題。

法國興業銀行策略師Jason Daw等人：

在新興市場貨幣疲軟、中國經濟放緩憂慮、人民幣進一步貶值可能性和美聯儲加息威脅的背景下，預計會出現進一步的人民幣波動和貶值。

法興駐香港利率策略主管張淑嫻：中國央行可以通過公開市場操作和降準等手段應付流動性吃緊。如果目前人民幣看跌勢頭持續，預計匯市干預將導致人民幣流動性吃緊。如果更多匯市干預，可能導致近期人民幣利率更大波動性。

BMI國家風險和金融市場策略部門主管Stuart Allsopp：

目前的風險是，投資者認為人民幣將單向貶值，并開始構筑空倉，增加未來出現更大跌幅的可能性。

法國巴黎銀行經濟學家榮靜：

全球需求今年一直在放緩，中國僅靠人民幣貶值很難促進出口， 在美聯儲可能加息之前，人民幣仍有可能跌3-5%。貨幣貶值可能導致更多資本外流，導致流動性吃緊；等到七天回購利率達到3%左右的時候，中國央行可能降準。