美元升值形勢下 如何守護(hù)你的錢袋

鵬華全球高收益?zhèn)鸾?jīng)理尤柏年

以往中國投資者想理財(cái)，都會優(yōu)先選擇國內(nèi)資本市場的聯(lián)接產(chǎn)品，特別是A股產(chǎn)品，而對美國、歐洲的市場動態(tài)往往以“隔岸觀戰(zhàn)”的態(tài)度視之。不過隨著近期美元的走強(qiáng)，部分先知先覺的投資者開始關(guān)注強(qiáng)勢美元對自己的錢袋的影響，特別是在8月11日人民幣匯率一次性向下調(diào)整后，很多朋友在微信圈都在感嘆“美元霸權(quán)回來了”。

強(qiáng)勢美元回歸

其實(shí)部分敏感的朋友已經(jīng)注意到，美元的升值早在2014年夏季就開始了。當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲逐步退出次貸危機(jī)和歐債危機(jī)時(shí)推出的QE量化寬松政策，且隨著美國經(jīng)濟(jì)基本面的改善，市場對美國進(jìn)入加息周期的預(yù)期更加強(qiáng)烈。

按照美聯(lián)儲內(nèi)部的標(biāo)準(zhǔn)和判斷依據(jù)，加息與否，除了CPI外，美國勞動力市場的活躍度是重要參考指標(biāo)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美國勞工部公布的7月非農(nóng)就業(yè)人口增加21.5萬人，雖小幅不及預(yù)期，但仍連續(xù)第三個(gè)月維持在20萬人之上的高位，且5、6月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)得到上調(diào)。良好的就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步增加了美聯(lián)儲9月加息的可能性。

事實(shí)上，自2014年夏季開始，伴隨著QE政策的結(jié)束，美元對其他國家主要貨幣的匯率就一直在上升，如下圖所示的美元指數(shù)已經(jīng)上升了20%（美元指數(shù)為美元對歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗以及瑞士法郎等幾種主要貨幣的加權(quán)平均）

從美元對人民幣匯率的變動來看，波動區(qū)間則是14年底才開始增大。大家可能已經(jīng)注意到，15年7月中國出口的同比增速從6月的2.8%大幅下跌至-8.3%，其原因主要是外圍經(jīng)濟(jì)體需求走弱導(dǎo)致出口下跌，但人民幣匯率走強(qiáng)顯然也給出口帶來了一定影響。隨后就是在8月11日，人民幣匯率從6.210下跌到6.326，創(chuàng)下罕見的單日調(diào)整。

一些跨國投資銀行分析，在中國出口承壓、主要貿(mào)易伙伴的本幣對美元均出現(xiàn)貶值的情況下，未來人民幣對美元依舊有下行壓力。

“小白”投資者如何投資美元理財(cái)產(chǎn)品

由于我國依然實(shí)行資本項(xiàng)目管制，匯款額度控制嚴(yán)格且程序繁瑣。而且換匯得來的美元需要匯款到境外的金融機(jī)構(gòu)（銀行、券商）才能購買境外金融產(chǎn)品，然而境外的銀行和券商在我國極少有分銷渠道，個(gè)人投資者不了解它們；而且一些境外金融機(jī)構(gòu)受政策、法規(guī)限制往往不接受非本地居民的網(wǎng)上開戶申請，造成很多個(gè)人投資者要么親自飛一趟海外開戶，要么面臨“有錢匯不出去”的窘境。

因此更為適合散戶的方式是選擇境內(nèi)美元理財(cái)產(chǎn)品，主要分成兩大類：銀行美元理財(cái)和QDII債券基金產(chǎn)品。對于追蹤美國股市的QDII理財(cái)產(chǎn)品，由于美聯(lián)儲開始加息往往會導(dǎo)致股市出現(xiàn)一段時(shí)間的動蕩，因此建議短期規(guī)避。

從以下幾方面來看，QDII債券基金產(chǎn)品還是很貼近“小白”投資者的心：

起始投資額較低：很多銀行美元理財(cái)產(chǎn)品的起始投資額一般在5000-8000美元左右，部分外資銀行甚至規(guī)定10萬人民幣等額的外匯為進(jìn)入門檻。而QDII作為公募基金，起始投資額僅為1000人民幣。

無鎖定期限制：銀行美元理財(cái)產(chǎn)品要求儲戶按照定存的模式，鎖定期可為1個(gè)月、1年和2年；儲戶若提前支取，則僅能獲得極低的活期利息（0.05%）。相比之下，公募基金產(chǎn)品無鎖定期。

預(yù)期收益率較高：銀行美元理財(cái)產(chǎn)品的利息參考美聯(lián)儲的基準(zhǔn)利率，因此較低；目前1年期美元存款利息為0.7%，半年期的利息為0.5%。相比之下，wind數(shù)據(jù)顯示，鵬華全球高收益?zhèn)蓟甬a(chǎn)品2015年上半年的收益為4.50%，2014年全年的收益率為6.61%。（風(fēng)險(xiǎn)提示：過往收益不預(yù)示未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證）

鵬華全球高收益?zhèn)莫?dú)特之處

面對美元的升值趨勢，和國內(nèi)股市波動率較大，以及債市受央行降息影響、未來升值空間有限的情況下，鵬華全球高收益?zhèn)a(chǎn)品憑借如下優(yōu)勢，成為非常理想的普惠性理財(cái)產(chǎn)品選擇。

投資的債券計(jì)價(jià)幣種主要為美元：充分對沖美元升值的風(fēng)險(xiǎn)。

債券發(fā)行主體的信用有保障：發(fā)債的企業(yè)基本上為中國國有背景企業(yè)和領(lǐng)先的民營公司，風(fēng)險(xiǎn)可控。

境外美元債券預(yù)期收益率較高：相對于經(jīng)過央行多次降息、降準(zhǔn)后的境內(nèi)人民幣債券市場，境外債券市場的信用息差偏大，不同主體發(fā)行的債券預(yù)期收益率也往往有較大差別（例如中石油與萬科、萬科與恒大地產(chǎn)等），且當(dāng)前美元債券的預(yù)期收益率明顯高于境內(nèi)人民幣債券。

總之一句話，若想享受“美元霸權(quán)”的好處，鵬華全球高收益?zhèn)鸹蚴遣欢x擇。