凱投宏觀：股市跌宕勿忘六個(gè)曙光

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，凱投宏觀大宗商品主管Julian Jessop 在發(fā)布的最新研究報(bào)告認(rèn)為，剛剛過去的周一對(duì)市場(chǎng)特別是股票和大宗商品市場(chǎng)來說十分難熬。但在各種驚恐的標(biāo)題背后，仍有六大積極因素值得關(guān)注。

第一，如今的恐慌與中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面有關(guān)。世界其他主要經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)目前表現(xiàn)良好，而且沒有什么能證實(shí)對(duì)全球衰退又一次襲來的擔(dān)憂。

第二，全球?qū)τ谥袊?guó)股票市場(chǎng)下滑表現(xiàn)出過度擔(dān)憂，甚至中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)出的擔(dān)憂情緒也是過度的。如今的市場(chǎng)下滑只是讓上證綜合指數(shù)下降到了今年早些時(shí)候的水平。

第三，中國(guó)最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目前較為緩慢，但并沒有虛弱到中國(guó)經(jīng)濟(jì)將“硬著陸”的程度。

第四，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然有所放緩，但中國(guó)市場(chǎng)對(duì)全球商品的需求仍然穩(wěn)定。中國(guó)目前正轉(zhuǎn)向較平穩(wěn)但可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，特別是將減少對(duì)大宗商品的密集型投資和出口的依賴，這會(huì)讓全球受益。

第五，較長(zhǎng)時(shí)間、較低的大宗商品價(jià)格仍會(huì)使全球經(jīng)濟(jì)受益。

第六，對(duì)新興市場(chǎng)的新一輪危機(jī)爆發(fā)的擔(dān)憂被夸大。的確，本地貨幣貶值幅度很大，但發(fā)生通貨膨脹的可能性仍很小，且美元債務(wù)的影響并沒有超過此前水平。事實(shí)上，較為疲弱的貨幣可能實(shí)際上會(huì)促進(jìn)新興市場(chǎng)增長(zhǎng)。很多發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)體也會(huì)成為較低大宗商品價(jià)格的凈受益者。

Julian Jessop認(rèn)為，恐慌會(huì)讓投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)短期實(shí)行緊縮貨幣政策的可能性降低。

凱投宏觀認(rèn)為，中國(guó)目前的狀況不太可能阻止美國(guó)央行在九月提高聯(lián)邦基金利率，而這隨后會(huì)導(dǎo)致聯(lián)邦基金利率比預(yù)期上升得更快和更高。

相反，凱投宏觀仍相信，歐元區(qū)和日元區(qū)的貨幣政策會(huì)維持格外寬松的狀態(tài)，或變得更為寬松，比如，凱投宏觀預(yù)測(cè)日本央行會(huì)在十月份增加放寬的幅度。

Julian Jessop表示，凱投宏觀仍會(huì)維持之前的預(yù)期，2015年年末的標(biāo)普500指數(shù)會(huì)有2100點(diǎn)，也就是比現(xiàn)在水平高10%。（第一財(cái)經(jīng)）