6天暴跌1000點 A股一年后再回“2”時代

一年之后，滬指再次跌破3000點，進入“2”時代，這一輪轟轟烈烈的牛市，真是其興也勃，也亡也忽。

更為迅猛的，是這一輪股市的下跌速度，前所未有。從8月18日的4006點，到今天的2947點，6天暴跌1000點，跌逾25%！兩天暴跌15%！如此慘烈的暴跌，歷史罕見！

大盤如黃河泛濫，一發不可收拾。而全球股市這一次跟隨A股腳步，紛紛上演股災模式。美股暴跌！歐股暴跌！日股暴跌！港股暴跌！臺灣股市在創紀錄暴跌后，在救市中逆勢上漲。然并卵！寰球同此涼熱！

有人調侃說，中國以一己之力，終結了美國長達六年的牛市，開啟了全球股災模式。

連續的暴跌，連續的救市未果，讓市場信心嚴重受挫，鳳凰財經調查顯示，逾9成股民認為A股已進入熊市，逾4成股民認為滬指將跌至2000點之下。

不過，花旗卻指出，股市目前的調整似乎是由市場對于新興市場與中國經濟增長的憂慮、商品價格下跌，以及各國政策回應的不確定性所引發。 花旗認為，環球牛市雖已屆成熟期，但牛市仍未結束，環球股市只是進入調整，尚未落入持續熊市。

花旗指，多國股市已遭超賣，并提醒看淡的投資者需留意被挾淡倉的風險。

野村也表示，由人民幣貶值所引發的中國硬著陸恐慌，是市場避險情緒升溫的原因。該行提到，市場對經濟增長與匯市風險的看法過份悲觀，現時已有不少風險指標顯示環球股市超賣，部分亞洲股市的淡倉更創出多年新高。

野村提醒，未來倘有經濟數據確認內地經濟增長回穩，亞股可能會遭挾淡倉。值得留意的是，中國于未來2周內有重要數據陸續公布，除非內地主動放寬貨幣政策，否則悲觀情緒短期內料繼續主導環球股市。

如果水位還會上升，是否還要嘲笑裸泳？

和花旗看多相似，廣發證券也表示，在國內宏觀數據下行以及本幣匯率貶值的環境下，最關鍵的問題是貨幣政策放松和利率下行還有沒有空間，這決定了是否真的到了退潮的時候。而目前不僅遠遠沒有到退潮的時候，甚至水位還可能繼續上升。

A股市場持續的疲弱，包括最近全球性的股市下跌，究竟是一種情緒上的宣泄，還是對股市有利的環境發生了根本性的逆轉？——如果只是恐慌情緒造成的股市下跌，而對股市有利的環境沒有發生逆轉，那我們就應該繼續看多；如果在恐慌情緒下，連股市所面臨的良性環境也發生了根本性的逆轉，那我們就應該不管前期已經跌了多少，再晚看空都不算最晚。

從近期的投資者交流反饋來看，越來越多的人開始認為是股市環境發生根本性逆轉了。依據在于：大量的宏觀和中觀數據已經接近甚至跌破了2008年經濟危機最差時的水平,股市開始反映惡化的基本面，再加上人民幣對美元匯率下跌帶來人民幣資產貶值預期,這種環境下股市跌到2008 年的水平也不為過。

以上這個邏輯看起來似乎合情合理，但是請等等，如果再回憶下“股災”前大家看多的邏輯，是不是有種前后矛盾的感覺？——本次“股災”之前，大家越來越趨于一致的認為，股市之所以漲，就是因為基本面太差，從而倒逼了政策放松和流動性放水，是“大水牛”；而“股災”之后，大家又開始認為股市要成為基本面的“晴雨表”了。如果這樣的邏輯成立，那對基本面研究者來說真是一場噩夢，因為這意味著基本面好壞其實對于判斷市場漲跌是不重要的。在基本面差的環境下，股市可以漲也可以跌，一切都取決于情緒好壞(情緒好的時候，大家看到的是基本面差會帶來政策放松；情緒不好的時候，大家看到的是基本面差會帶來盈利惡化)。

在這樣的矛盾面前，我們嘗試著梳理出一條更為通順的邏輯：

在疲弱的基本面環境下，如果政策放松、利率下降是推升股市上漲的核心因素，那么基本面的惡化速度就應該和政策放松、利率下行的幅度成正比關系，但是近期這個環節似乎出現了一些傳導不暢的信號——投資者一方面看到基本面數據的加速惡化，另一方面卻發現政策放松的力度在變慢（尤其是人民幣貶值預期形成后，大家更為擔心國內貨幣政策失去了進一步放松的空間）。這可能是造成目前市場恐慌性下跌的癥結所在。因此，要使市場再次企穩，可能重要的不是讓大家看到經濟數據的企穩，而是要看到貨幣政策的進一步放松和利率的進一步下降。

如果這個邏輯成立，那我們其實更需要回答一個問題：在匯率貶值的環境下，貨幣政策放松和利率下行究竟還有沒有的空間？

廣發證券明確表示，在國內宏觀數據下行以及本幣匯率貶值的環境下，最關鍵的問題是貨幣政策放松和利率下行還有沒有空間，這決定了是否真的到了退潮的時候。而我們目前的結論是：不僅遠遠沒有到退潮的時候，甚至水位還可能繼續上升。

天信投資也指出，期市場能否企穩上行的關鍵在于資金供給和信心，場外如果沒有新進資金進入，股指抬升概率就很小。另外，信心比黃金更加重要，一個人氣持續走弱的市場，外在的表現就是股指的持續走弱，直到出現大事件改變人氣和信心。而資金供給和信心又是相互影響，共同作用的，可謂是一損俱損，一榮俱榮！

不過，從滬股通最近兩日的資金持續大幅凈流入，應該來說，大陸以外的資金已經發現A股暴跌后的價值，開始積極進場吸納廉價籌碼了，只是場內的投資者還處于恐慌的情緒下非理性拋售，但是只要場外資金能夠持續流入，A股的反彈就會很快來到。

歷史一直重演，人性總是反復！暴跌之后就是急漲，恐慌之后就是拉升。股指正是因為最近的大跌，所以股價偏離短期均線都過遠，KDJ和BOLL等主要技術指標都處于超跌的極端值，故而短期反彈動能十足，短期的第一目標位可以看到3300點附近，至于3300點之后走勢就要再依據到時候的具體情況而定了。

因而，當前點位附近會是較為理想的逢低吸納時機，往往最恐慌、最絕望的時候，就是黎明前的黑暗，就看誰能熬到最后，誰能克制住恐慌情緒的干擾。市場恐慌之時往往是變盤之時，當前有很多被錯殺的個股，超跌之后機會凸顯，因而可以小倉位參與反彈，注意做好倉位管理和風險控制，保持必要的謹慎心態和理性應對！

兩天暴跌15% A股怎么了？

市場分析人士認為，短期來看，市場對經濟基本面、人民幣貶值、外圍市場動蕩、美聯儲加息仍存疑慮，悲觀情緒蔓延，需要等待市場信心恢復以及估值體系重建。單從資金面來看，熱錢大幅外流、監管層持續降杠桿、券商救市彈藥有限、公募基金大幅減倉，這些都成為近日A股暴跌的重要原因。

1 熱錢外流

人民幣“閃貶” 熱錢外流打擊市場信心。

下跌的表象是相似的，但兩個月以來，A股的宏觀環境、資金面等各方面都出現了顯著變化。面對復雜的局面，再加上投資者經歷了股災后心有余悸，即使千股跌停，恐怕也沒有多少人敢于抄底。《每日經濟新聞》記者注意到，周一大盤創下3191點新低的同時，成交量也出現萎縮。滬市全天僅成交3588億元，較上周五減少近1000億元，那么錢都去哪了？

7月末外匯占款大降

6月的A股市場，遭遇的是去杠桿資金帶來的流動性突然枯竭。而現在的A股面臨的因素更加錯綜復雜，人民幣貶值、“國家隊”入場、降準預期等諸多復雜因素都攪動著市場的神經。其中人民幣貶值被認為是影響市場資金面的最主要因素。

8月11日，央行決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價機制后，11日、12日人民幣兌美元匯率中間價分別比上一日出現了接近2%和接近1.6%的貶值。人民幣連續兩天貶值千點，貶值幅度創上世紀90年代以來的最大。隨后，人民幣匯率出現溫和上漲，根據央行官網數據，8月21日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣6.3864元；與8月10日的1美元兌人民幣6.1162元相比，貶值4.4%。

而在此之前，人民幣已經出現短期內資本項目快速流出的情況。5月前后，受A股大漲和美元暫穩影響，結售匯和外匯占款的情況都出現了小幅改善。但7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元，創歷史最大單月紀錄，至26.4萬億元；金融機構口徑外匯占款下降2491億元至28.9萬億元。截至7月末，央行口徑的外匯占款增量已連續6個月負增長。7月份市場減少了7640億元的流動性。

人民幣貶值仍未到位？

盡管人民幣在經歷了短期大幅貶值后趨向穩定，市場人士仍然預期熱錢將繼續流出，這成為打擊投資者信心的因素之一。

國泰君安首席分析師任澤平周一指出，一年來，相對其他主要貨幣，人民幣兌美元貶值幅度明顯偏小，與經濟放緩和出口下行情況不符，后期資本外流壓力仍大。任澤平認為，人民幣沒有貶值到位，“短期均衡應在6.8~7，還在半山腰，給市場想象空間較大。”《每日經濟新聞》記者注意到，周一A股收盤后，離岸人民幣再次出現大幅貶值。截至周一17時37分，離岸人民幣報于6.4992，較前一交易日跳升0.70%。

不過任澤平也指出，人民幣匯率閃貶后將守在6.4~6.5一線，“央行短期不會給出明顯的放松或引發貶值的信號。上周央行凈投放資金達2600億元，釋放流動性進行對沖力度明顯加大。預計央行會繼續積極實行對沖政策，以維持流動性適度寬松。”

2 杠桿降溫

證監會檢查基金專戶股票配資兩融余額銳減四成

又是一天不愿回首的痛苦記憶，2000多只個股跌停，市場毫無招架之力，幾乎看不到抄底資金，流動性危機再現。

究其原因，仍然離不開持續降杠桿的威力，去杠桿趨勢不可逆轉，使得場內資金供需失衡，市場繼續處于調整之中。

杠桿資金遭遇嚴打

本輪階段性牛市自2000點至5100點，顯現出非常典型的資金驅動型特征。有統計資料顯示，這輪牛市吸納了約18萬億元資金，其中杠桿資金約7萬億元，包括融資融券約2.2萬億元、場外配資約2萬億元、相關擔保資金約3萬億元，杠桿資金占比約40%，其中配資占比23%左右，加上跟風資金，對市場投機起到了推波助瀾的作用。

而監管層打出“嚴管配資+降杠桿”的組合拳后，觸發整個市場陷入斷崖式下跌。如今，降杠桿已經持續一個多月，監管層繼續嚴打配資，滬深兩市成交額急劇萎縮，資金面供給嚴重不足，市場難再回歸此前的火爆行情。

8月18日，恒生電子和同花順雙雙發布公告稱，正在被證監會立案調查，這被市場視為監管層繼續嚴打配資的重要表現。與此同時，據報道，證監會近期也將嚴管場外股票配資的監管行動延伸到了基金公司，上周已有監管部門人員進駐部分基金公司和基金子公司，檢查范圍包括專戶股票配資、量化對沖、IT系統、操作流程等。

融資余額持續減少

無疑，降杠桿成了市場的“抽水機”。目前，兩市成交量大幅萎縮，昨日(8月24日)，滬市成交額僅為3588億元，較頂峰時期過萬億的成交額大幅縮水；而創業板昨日成交額僅為530億元，與此輪牛市中超過2000億元的成交額也有天壤之別。要知道，此輪牛市中，創業板扮演著“急先鋒”的角色，大部分的配資集中在創業板。

經過前期的巨幅調整，場外配資已經大面積爆倉，部分高杠桿的傘型信托計劃也已被平倉，如今創業板成交額萎縮至500億元上下，并且在大面積跌停中難現買入資金，可見在此前清理配資的過程中，大部分配資資金都已退場。

同時，《每日經濟新聞》記者注意到，融資余額繼續銳減，整個市場資金供給大幅縮水。從融資融券情況來看，上周兩融余額1.33萬億元，環比繼續下降3.71%。融券余額達到32.76億元，較前期增長4.53%。此前，據統計，截至6月18日，兩市融資余額一度達到2.26萬億元，創歷史新高。也就是說，兩融余額兩個月時間下降超四成。

3 熱點散亂

證金概念遭爆炒后市場熱點散亂難以持續

6月股災以后，證金公司成為國家隊救市的急先鋒。近段時間，證金概念股不斷激發著市場的脈沖，成為新的人氣指標。

與以往投資者認為國家隊救市走傳統藍籌股路徑不同，本輪證金公司救市并未只靠拉兩桶油、保險銀行等權重股，而是大撒胡椒面。

7月6日，交易所盤后公布的公開信息顯示，當天證金公司出現在30只個股席位上，合計買入58億元。自此，證金公司救市的大幕正式拉開。7月中旬，證金公司又陸續買入華蘭生物、三聚環保、四維圖新等個股。甚至對于深陷HOMS系統風波的恒生電子也不吝巨資投入。

一時間，這些證金概念股引起了市場爆炒。其中最為典型的就是梅雁吉祥。自8月4日梅雁吉祥宣布證金公司為第一大股東之后，其股價迎來“神轉折”。8月4日~19日，梅雁吉祥共拉出10個漲停板。其中8月18日、19日換手率接近100%，市場投機氛圍之濃可見一斑。

但證金公司這種持股路徑也導致了一個混亂的局面，那就是熱點往往短暫而不可持續。上周四開始，梅雁吉祥露出疲態，獲利資金大舉撤退。上周四、上周五和本周一3個交易日，梅雁吉祥連續三個跌停。

很多人都不明白證金公司買入梅雁吉祥的邏輯。從基本面來看，它是一家虧損公司，股權結構分散程度為A股之最。

此外，在證金公司買入的個股中，還包括被立案調查的恒生電子。

某私募人士指出，證金公司護盤行為中，買入了一些如梅雁吉祥之類的個股，導致市場投機資金完全集中在了一些題材股的短炒上，導致市場的導向出了問題。即使證金公司錢再多，每只股票買入一點點，都是撒胡椒面，有限的資金被分散后，市場并未回歸價值投資，整體市場仍處于高估狀態，導致沒人敢抄底。

深交所數據顯示，8月24日創業板公司平均市盈率仍高達80.67倍，中小板也有52.28倍。

4 機構做多乏力

券商自營盤或深套基金倉位持續下降

盡管在7月初“救市總動員”時，21家券商大佬集體發聲稱，4500點以下自營盤不減持，并擇機增持。如今上證指數不僅沒有回到4500點以上，更是飛流直下來到3200點附近。而此前宣告4500點以下不減持的券商或已經套在山頂，無力來承擔救市的使命。

券商救市有心無力

7月初，在多部委聯合重拳救市時，21家券商大佬齊聚證監會集中商討救市方案，隨后發布聯合公告。公告表示，21家證券公司以2015年6月底凈資產15%出資，合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF。上證綜指在4500點以下，在2015年7月3日余額基礎上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機增持。

大智慧曾報道稱，監管層對券商的“最新口風”是“倡議各證券機構主動承擔責任，采取保持每天股票自營凈買入措施”。

與此同時，從此前龍虎榜數據也可看出券商營業部積極買入的動作。有媒體報道稱，中信證券自營營業部動作比較大，買入股票相對高調，有些券商自營部相對低調，凈買入股票做得比較隱蔽，不愿意被市場追蹤到。

不過，無論是高調還是低調，眼前的現實是，券商自營承諾4500以下不減持后，上證指數就從未回到4500點以上，并且經過短暫的盤整后，市場于昨日繼續出現恐慌性暴跌，逾2000股跌停。而承諾不減持的券商自營盤扛到現在，大多可能已經出現了嚴重虧損，被套在了山頂上。即使此前券商自營按照監管層號召凈買入股份，一旦自營額度接近風險指標上限，他們即使有心救市也無錢買入了。

公募繼續降倉位

盡管券商在此輪救市中擔任著重要角色，成為穩定市場的主力部隊。但值得警惕的是，近期大部分券商研報還是透露出對市場極度謹慎甚至看空的基調，這些觀點某種程度上也影響著市場的心理預期。

興業證券張憶東發布題為“保存實力，愛在深秋”的研報提出，“我并不認為2008年危機會在今年重演，但是，對于移動互聯網時代悲觀情緒短期的自我強化和羊群踩踏效應卻保持敬畏”。

招商證券發布題為“投機情緒難以支撐有效反彈”的研報稱，“當前市場仍然缺乏一個能夠支撐大規模行情的理由，因此近期的行情以弱市主題輪動為主流，尚無法形成主線，大部分看多的投資者都是抱著博弈一把的投機心態，市場缺乏新增資金持續流入的契機。”

齊魯證券也發布周策略《多看少動，控制倉位》表示，“我們短期更加傾向于多看少動，觀望為主。”

山西證券發布研報《控倉慎行，等待機會》提到，政策面上，監管層救市力度在降低，無論是從上周證監會關于證金入市資金何去何從的表態、還是從近幾次股指試探前期底部后被拉起的幅度上都有所體現，相應地，游資搏政策的積極性也會下降。

與此同時，公募基金倉位繼續下降。眾祿基金研究中心倉位測算的結果顯示，上周樣本內開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數型基金)平均倉位較此前一周的84.60%下降0.63個百分點至83.97%，其中股票型基金平均倉位為89.65%，較此前一周下降0.78個百分點；混合型基金平均倉位為73.75%，較此前一周下降0.39個百分點。

分析人士：中國“股票的黃金時代”已經終結

知名市場分析人士劉曉博表示，A股的價值歸回之路才走到一半，未來一年里有美元加息、國際市場動蕩、經濟下行壓力巨大等因素，更有IPO注冊制后“估值重估”，這些都是史無前例的、我們沒有經歷過的事情，所以不確定性非常大。這個時候，不能輕易抄底。短線搶反彈雖然有機會賺錢，但非常難以把握。

1、這輪A股下跌，表面上看是“去杠桿”之后的“去泡沫”過程，其實質是國家的天平再次向改革、實體經濟發生了傾斜。

2、這個變動跟人民幣貶值靠得比較近（其實貶值就是天平傾斜的一部分），所以產生了共振。人民幣貶值之后，引發了全球多國貨幣的貶值，以及大宗商品的暴跌、股市的調整。而這些境外市場的大幅波動，再回過頭來影響到中國股市。

3、A股為什么要“去泡沫”，因為它的高估值已經成為中國對內、對外戰略的“絆腳石”。

4、中國新時期的內部戰略是：通過反腐敗、司法制度改革、政府行政審批制度改革，以及IPO注冊制改革，激活大眾創業、萬眾創新，把支撐經濟增長的發動機，從“城鎮化+房地產”轉移到實體經濟上。這其中，IPO注冊制改革至為關鍵，是中國從“印鈔票時代”切換到“印股票時代”的關鍵一招。目前股市存在審批制帶來的“殼價值”或者叫“審批泡沫”。不擠出審批泡沫，未來的改革很難推進。事實上，股災已經延緩了IPO注冊制改革的進展。

5、中國新時期對外戰略是，通過“資本輸出”、“產能輸出”，特別是“基礎設施建設輸出”，化解過剩的產能、資本，實現經濟騰飛和民族復興。一帶一路、亞投行、金磚國家發展銀行等，都是為此服務的。其關鍵環節，是人民幣國際化。人民幣國際化，必須解決匯率高估問題。在2016年9月30日（國際貨幣基金組織給予的，假如人民幣被納入SDR后的必要觀察期）之前，人民幣要基本解決匯率高估問題。換句話說，還需要有一定幅度的貶值。而這，也要求A股降低估值。

6、種種跡象顯示，近期國家對“實體經濟”又開始重視起來，這說明未來圍繞內部、外部的戰略，改革的力度將加強。為什么？因為股市、樓市泡沫都試過了，走不通，而且風險巨大。

7、A股的價值歸回之路才走到一半，未來一年里有美元加息、國際市場動蕩、經濟下行壓力巨大等因素，更有IPO注冊制后“估值重估”，這些都是史無前例的、我們沒有經歷過的事情，所以不確定性非常大。這個時候，不能輕易抄底。短線搶反彈雖然有機會賺錢，但非常難以把握。

8、中國“股票的黃金時代”已經終結，即將到來的是“股權的黃金時代”。在這個時代，印股票的（創業者、早期合伙人、早期風投）是“爺”，在二級市場上買股票的是“孫子”。散戶的出路是：要么去創業，要么傍上創業的人，要么買基金、信托。二級市場上，將是機構投資者搏殺的地方，他們身后站著一幫數學家、物理學家、程序員，手里掌握著“程序化交易”、“高頻交易”的“核武器”。任何一個散戶股民在他們面前，都是拿著大刀長矛的義和團員！

9、A股暴跌和人民幣貶值帶來的沖擊波，跟美股的調整（美元加息或將結束美國股市持續了幾年的大牛市）聯袂而來，短期內國際市場將繼續動蕩。局部地區或將發生金融危機，情況或許類似1998年的金融風暴。對此，我們要有心理準備。但長遠看，只要中國堅持改革，落實十八屆三中全會的藍圖，我們最終將迎來真正的大牛市。

水皮：上帝也不知道A股的底部在哪里

沒有最大，只有更大。

這形容的是A股的暴跌幅度。A股的奇跡只有想不到，沒有見不到的。

創造歷史紀錄的A股就是這么任性。

然并卵。

這是網絡語言，顯是然而并沒有什么卵用的意思，可惜要明白這個意思并不那么容易，因為作評判很簡單，但是要驗證卻需要時間，正是在這個過程中，救市導致絕大多數的投資者產生了幻覺，成為炮灰和犧牲品，但是，話又說回來，即便推倒重來，結果依然是三個字，然并卵。

這幾乎就是投資者的宿命。

七賠二平一賺的比例是無數人用生命和鮮血換來的，不是規律而是教訓，規律是一個抽象的概念，只有教訓才能讓人銘記銘心刻骨。

指數下跌是沒有懸念的，出人意料的無非是下跌的幅度，。不過，如果你知道這是一種報復的話，那么就沒有好奇怪的了，正如當年指數創出6124點，正是對“5.30”半夜雞叫的一種報復，當指數上漲的動能沒有得到盡情宣泄時叫停就等于把彈簧強行壓下去一樣，一旦松手，反彈更高，而這一次指數調整同樣并沒有完全釋放空頭能量，5178點下跌才1000點就被救市的節奏打亂了調整的周期，結果就是老空頭尚在又平添了4000點新空頭的動能，一旦國家隊撤出，新老空頭共振共震，幅度自然不可控制，跌到哪里是個頭，只有天知道。

政策底不是市場底，大家都知道，那么市場底在哪里？3000？2500？或者2000？或者說是李大霄兩年前鼓吹鉆石底被打出的1849點？

上帝恐怕也不知道。

但是我們知道第一次“5.19”行情的起點是1000點，而終點則是998點，股權分置改革啟動時的點位，也是A股和H股接軌的點位，A股跌無可跌的點位，利空出盡的點位。第二次“5.19”行情會不會重演第一次的走勢呢？這種可能性不是不存在的，老股民都知道IPO注冊制的含義以及其對市場心理的沖擊也許并不比全流通要小，既然如此，市場的底也許要等注冊制落地之后才能確定，這個位置是市場的位置，也許就在眼前，也許會回到從前。

決定故事股市位置的無非是估值和供求關系。

估值高低只是一個充分條件，不是必要條件，估值低不見得就會漲，估值高不見得就會跌，低的可以更低，高的可以更高，供求關系在其中起決定作用，供不應求則漲，供過于求則跌，供求平衡則估值說了算。注冊制之前，股票單位時間是供不應求的，之后有可能是供過于求的，但是無論如何，平均100倍的市盈率都是一顆雷，一顆隨時會炸的雷，創業板尚有說道，中石油憑什么？國企改革概念憑什么？軍工板塊憑什么？

這一次的調整和歷史上不一樣，5000點到4000點是一個去杠桿的過程，沒把握好搞砸了所以政府必須救市，一萬億不到避免了可能的金融危機不能說不成功；4000點到現在是一個去泡沫的過程，這個過程時間要比去杠桿長，幅度要比去杠桿大，一定要做好歸零的思想準備。

A股的下跌引起全球反應，道瓊斯也是出現斷崖式的下跌，中美兩國上漲不同步，但是下跌卻一致，誰影響誰還真不好說，中國如果是全球經濟發動機的話，中國經濟減速，全世界跟著吃藥就是正常，反之亦然。

讓市場尋找市場底吧。