美聯儲9月加息如“點球決勝” 投資者需做好這些預案

上周五(9月4日)發布的美國8月非農就業系列數據好壞互現，這就讓9月份美聯儲(FED)加息前景更像是一場“點球決勝”，利率市場定價情況也呈現出更多的不確定性。

加息概率從26%提高至30%其實并沒有增加市場的“確定性”，這只是一個加息與否的概率呈現。作為提示，華爾街頂尖投行高盛集團(Goldman Sachs)認為，美聯儲不會在9月17日的會議上選擇加息。

華爾街市場只關注兩件事，一個是利率水平，另一個是企業盈利。其他的一切都是雜音，除非這些事情最終回影響到利率或企業營收。美聯儲可能是最能影響利率水平的機構，所以9月17日的會議將是重大事件。

如果美聯儲選擇加息，那么將是2006年6月29日以來該行首次加息，在這過去的110個月中，全球央行累計降息697次，買入15萬億美元金融資產，零利率政策已為美國、歐洲、日本等多個全球主要央行所接受。在2008年全球金融風暴席卷過后，受極寬松貨幣政策環境的推動，股市和企業債市場都來到了歷史高位。

不過自2013年以來，美聯儲推出購債行動，以及即將到來的貨幣政策緊縮周期令市場遭遇困頓，美聯儲加息后，市場又將迎來何種局面？現在來看，鑒于9月加息仍是模棱兩可的決定，投資者能夠做得是為加與不加做好足夠的預案。

首先如果美聯儲本月不加息：

這意味著金融市場將不承認實體經濟的復蘇；

華爾街股市有望短線反彈；

對于新興市場及商品資源類貨幣是一項相對利好，因資金將從增長預期、高利率和美元資產處撤離；

對于高收益資產而言是利好；

對于增長的正向刺激將大于估值，因為美聯儲確認了通縮威脅確有其事。

簡言之，如果美聯儲未能加息，那么投資者將完全放棄對于“經濟增長”的幻想，并把寶重新押在黃金、現金和波動率資產上，并等待1999年的場景重現——亞洲金融危機后，高新科技行業的泡沫被逐漸吹大。

如果美聯儲不加息：

關注長端債券收益率的變動；

如果長期利率提升，同時經濟朝著美聯儲預期的方向演進，那么銀行、周期類和價值型個股將受到買盤追捧。資產配置將向“強勢美元”、“美聯儲收緊預期”等方面靠攏。

如果長期利率持續上升，那么意味著美聯儲出現了決策失誤，屆時現金、波動率、黃金和防御類增長板塊將大有可為。

最為重要的是，如果長期利率持續提升，那么市場漲勢也就宣告即將完結，需及時將長端債出清。

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