朱寧：地方債務如此嚴重 因為兩個領域嚴重產能過剩

上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧

鳳凰財經訊 9月9日-11日，夏季達沃斯論壇在大連舉行，主題為“描繪增長新藍圖”。鳳凰財經再次強勢出擊全面參與夏季達沃斯的報道，進入改革攻堅期的中國經濟依然是我們報道的重點。

在“中國改革議程”分論壇上，上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧談及地方政府債務時表示，中國地方政府債務如此嚴重，是因為中國很多經濟領域里邊已經出現嚴重的產能過剩，主要是兩個領域：一個房地產或者基礎建設；第二個地方政府支持的投資項目，最典型的風能、光伏產業不計成本的投資。

此外，他談到股災時表示，目前金融體系面臨非常大的風險，很多人認為股市存在國家形勢、改革形勢，下跌形勢不可能逆轉。

以下是對話全文：

主持人王爍：朱寧我們去年見到大家談到地方債會不會暴露？今年見到發生股災，有沒有好的辦法走出來？

朱寧：剛才王俊講的試錯想法說一下，誰來獲益、誰來買單、收益是誰的、風險是誰的。我正好今年有一本新書《剛性泡沫》英文、中文版同時要出版，經濟中很多行為都是政府買單，投資者獲益。前兩年房地產一調控，出現購房者如果兩萬買的房子，房價跌到一萬八會到開發商討說法，開發商趨于政府和社會壓力，給他一個說法我給你一個車位或者給你裝修，這是很多經濟領域出現的剛性兌付獲利擔保，代價和成本由政府承擔，收益由個人。導致投資領域出現很大的投機，很大程度解釋為什么今年，過去一段時間地方債、信托產品、房地產之后，又開始在股市冒出一個泡泡，之所以產生很多人認為這是國家形勢、改革形勢，不可能逆轉的下跌形勢，這是目前金融體系中面臨非常大的風險。

這里邊前二十年、三十年政府提供的隱性擔保，無論政治層面、具體產品層面對于中國經濟騰飛發展非常重要。但是我們必須看到中國已經成為中高收入的國家，中國很多經濟領域里邊已經出現嚴重的產能過剩，產能過剩很大程度看到為什么地方政府債務問題變著如此嚴重？很大程度兩個貢獻程度：一個房地產或者基礎建設，第二個地方政府支持的投資項目，最典型的風能、光伏產業不計成本的投資。我們能在股災吸取教訓，政府能讓市場更大起絕對性配置風險的作用，這是未來改革非常重要的一點。 剛才大家提到無論地方政府債務、改革，更重要讓市場發揮決定性資產配置作用。