朱寧：地方債務(wù)如此嚴(yán)重 因?yàn)閮蓚€(gè)領(lǐng)域嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩

上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)教授朱寧

鳳凰財(cái)經(jīng)訊 9月9日-11日，夏季達(dá)沃斯論壇在大連舉行，主題為“描繪增長(zhǎng)新藍(lán)圖”。鳳凰財(cái)經(jīng)再次強(qiáng)勢(shì)出擊全面參與夏季達(dá)沃斯的報(bào)道，進(jìn)入改革攻堅(jiān)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然是我們報(bào)道的重點(diǎn)。

在“中國(guó)改革議程”分論壇上，上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)教授朱寧談及地方政府債務(wù)時(shí)表示，中國(guó)地方政府債務(wù)如此嚴(yán)重，是因?yàn)橹袊?guó)很多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里邊已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，主要是兩個(gè)領(lǐng)域：一個(gè)房地產(chǎn)或者基礎(chǔ)建設(shè)；第二個(gè)地方政府支持的投資項(xiàng)目，最典型的風(fēng)能、光伏產(chǎn)業(yè)不計(jì)成本的投資。

此外，他談到股災(zāi)時(shí)表示，目前金融體系面臨非常大的風(fēng)險(xiǎn)，很多人認(rèn)為股市存在國(guó)家形勢(shì)、改革形勢(shì)，下跌形勢(shì)不可能逆轉(zhuǎn)。

以下是對(duì)話全文：

主持人王爍：朱寧我們?nèi)ツ暌?jiàn)到大家談到地方債會(huì)不會(huì)暴露？今年見(jiàn)到發(fā)生股災(zāi)，有沒(méi)有好的辦法走出來(lái)？

朱寧：剛才王俊講的試錯(cuò)想法說(shuō)一下，誰(shuí)來(lái)獲益、誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單、收益是誰(shuí)的、風(fēng)險(xiǎn)是誰(shuí)的。我正好今年有一本新書(shū)《剛性泡沫》英文、中文版同時(shí)要出版，經(jīng)濟(jì)中很多行為都是政府買(mǎi)單，投資者獲益。前兩年房地產(chǎn)一調(diào)控，出現(xiàn)購(gòu)房者如果兩萬(wàn)買(mǎi)的房子，房?jī)r(jià)跌到一萬(wàn)八會(huì)到開(kāi)發(fā)商討說(shuō)法，開(kāi)發(fā)商趨于政府和社會(huì)壓力，給他一個(gè)說(shuō)法我給你一個(gè)車(chē)位或者給你裝修，這是很多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)的剛性兌付獲利擔(dān)保，代價(jià)和成本由政府承擔(dān)，收益由個(gè)人。導(dǎo)致投資領(lǐng)域出現(xiàn)很大的投機(jī)，很大程度解釋為什么今年，過(guò)去一段時(shí)間地方債、信托產(chǎn)品、房地產(chǎn)之后，又開(kāi)始在股市冒出一個(gè)泡泡，之所以產(chǎn)生很多人認(rèn)為這是國(guó)家形勢(shì)、改革形勢(shì)，不可能逆轉(zhuǎn)的下跌形勢(shì)，這是目前金融體系中面臨非常大的風(fēng)險(xiǎn)。

這里邊前二十年、三十年政府提供的隱性擔(dān)保，無(wú)論政治層面、具體產(chǎn)品層面對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛發(fā)展非常重要。但是我們必須看到中國(guó)已經(jīng)成為中高收入的國(guó)家，中國(guó)很多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里邊已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)能過(guò)剩很大程度看到為什么地方政府債務(wù)問(wèn)題變著如此嚴(yán)重？很大程度兩個(gè)貢獻(xiàn)程度：一個(gè)房地產(chǎn)或者基礎(chǔ)建設(shè)，第二個(gè)地方政府支持的投資項(xiàng)目，最典型的風(fēng)能、光伏產(chǎn)業(yè)不計(jì)成本的投資。我們能在股災(zāi)吸取教訓(xùn)，政府能讓市場(chǎng)更大起絕對(duì)性配置風(fēng)險(xiǎn)的作用，這是未來(lái)改革非常重要的一點(diǎn)。 剛才大家提到無(wú)論地方政府債務(wù)、改革，更重要讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性資產(chǎn)配置作用。