張育軍“朋友圈”異動 過度創新之禍？

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《華夏時報》記者王兆寰北京報道證監會在迎接履新的副主席之際，還要忙著給被調查的主席助理張育軍善后。一時間，被A股股災一再推上風口浪尖的證監會再起風暴。

9月16日晚，中紀委網站披露，證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀，目前正在接受組織調查。這是十八大以來證券監管系統落馬的最高級別官員。吊詭的是，在此之前，關于張的職務消息，盛傳的還是其將赴央行擔任要職。

接受《華夏時報》記者采訪的人士表示，對于鼓勵金融創新，并在此輪股災救市中擔任總指揮的張育軍而言，涉嫌違紀調查無疑將此輪金融監管風暴推向高潮。而風暴旋渦中心的矛盾，正是近兩年備受推崇的金融創新。

“創新是必要的，過度的創新會出現問題，目前中國市場的制度不健全、不規范，進行金融創新要根據中國的國情具體考慮。”北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐對本報記者稱，目前監管跟不上創新的腳步。

“朋友圈”異動

作為證監會主席助理的張育軍，并非一般的監管官員，其歷任深交所總經理和上交所總經理，開創了中國“一人跨兩所”的先河，是個名副其實的“學者型官員”。

1963年出生的張育軍，于1981年至1985年就讀于西南財經大學，并于1985年至1988年就讀于中國人民銀行金融研究所，師從第一任證監會主席劉鴻儒。學識淵博的張育軍，案發前的職業生涯更是堪稱“完美”。

公開資料顯示，1988至1993年，張育軍就職于中國人民銀行金融管理司，隨后在證監會工作不久即進入深交所任副總經理，兩年后再次回到證監會任副秘書長、外事部主任，主持政策研究室工作。

2000年開始，張育軍重返深交所，任黨委副書記、總經理一職，一干就是8年，在任期間推出中小板并籌建起創業板。一輪大牛市后，2008年2月至2012年，張育軍從深圳轉戰上海，任上交所黨委副書記、總經理。2012年9月，張育軍第三次回到證監會，任黨委委員，被組織部任命為主席助理至今。

從初入監管部門到深入基層兩個交易所鍛煉，12年的業務打拼，張育軍成為了證券行業的大佬級人物，且對證券行業的各個業務條線了如指掌。

有意思的是，作為業界的重量級人物，張育軍的“朋友圈”也不平靜，正是五道口的那段難忘的學習時光，讓他與多個業內大腕成為校友，其中包括中信證券總經理程博明。

資料顯示，程博明于1984年獲得安徽財貿學院財政金融專業經濟學學士學位后，早于張一年就讀位于五道口的中國人民銀行總行研究生部，1987年獲得貨幣銀行學專業經濟學碩士學位。

就在張育軍被查前一天的9月15日晚間，中信證券公告稱，程博明、運營管理部負責人于新力、信息技術中心副經理汪錦嶺等人因涉嫌內幕交易、泄露內幕信息被公安機關依法要求接受調查。而在本輪股災期間，中信證券恰是救市“國家隊”主力。

過度創新之禍？

張育軍案發突然，回過頭看，其實伏筆早已埋下。

事實上，證券系統內的監管風暴已經形成，從此前發行監管部處長李志玲因配偶違規買賣股票被開除，到發行部三處處長劉書帆、原證監會處罰委主任歐陽健生涉嫌內幕交易和偽造公文印章被警方要求協查，證監會違紀官員逐一浮出水面。

如今，適逢中國A股經歷一輪深幅下跌，多部門全力救市災后重建時期，中信證券高層涉嫌內幕交易接受調查和張育軍案發，兩者之間很難不讓人唏噓。

張育軍之前分管券商、基金等“大機構”，一直大力提倡券商發展創新業務，推動期貨業、基金業務創新，他連續參加了2013年、2014年的證券經營機構創新發展研討大會，被外界冠以“創新型官員”稱號。

然而，此次A股股災，市場將原因歸結為：巨額融資導致的高杠桿在市場下跌時引發強行平倉，發生踩踏；股指期貨制度的不完善，引發部分投機者非法套利，“創新惹的禍”甚囂塵上。

6月12日和13日，證監會連續兩日發聲，禁止券商為場外配資活動提供便利。6月15日，滬指低開后震蕩下跌，開啟了本輪暴跌行情的序幕；隨后，滬指也從5178點高位“急剎車”，一路向下，最低探至9月初的2850點，下跌幅度達45%。

面對突如其來的暴跌，7月4日，證監會組織21家券商負責人開會，多部門多彈藥的重磅救市大幕轟然拉開。而在整個A股的救市行動中，除了證監會新聞發言人出面外，作為主席助理的張育軍一直站在臺前，被業內稱為“救市總指揮”。

在8月初的維護證券市場穩定工作座談會上，張育軍強調：防范融資融券業務風險，切實遏制非法證券活動，不得為場外配資和傘形信托提供資金和便利，不得開展資金池業務……他一手推出來的金融創新，如今卻由他在剎車。

不過，一位資深市場人士卻表示：“對于證監會而言，一直以來都在嚴格規范兩融業務，張育軍對于違規場外配資也是很關注，此次涉嫌違紀，未必是在創新業務上出現問題，具體原因還在進一步調查。”

曹鳳岐認為，金融創新是必要的，包括進入股指期貨、發展券商的兩融業務，這對于活躍市場有很大的好處；但是，縱觀目前市場出現的暴漲暴跌，表明創新出現了問題，市場在規范不夠的前提下，會借創新無限擴大，一些利益集團會借此機會進行投機。

張育軍案發原因，至今未見官方披露。中國人民大學法學院教授劉俊海則向記者直言：資本市場出現的各類違紀行為歸根結底是資本市場的法制不健全。