新能源汽車黃金期來臨 10股即將狂飆

新能源汽車黃金期來臨

據悉，工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)司副司長瞿國春在9月12日開幕的2015中國汽車產業(yè)發(fā)展泰達國際論壇上表示，隨著我國經濟進入發(fā)展“新常態(tài)”，汽車產業(yè)也進入到轉型調整期。我們應該以更加積極主動的心態(tài)適應‘新常態(tài)’，在節(jié)能與新能源汽車、智能制造和智能網聯汽車、自主創(chuàng)新和品牌建設、實現行業(yè)法治化管理等方面實現突破。

市場人士認為，這是新能源汽車最好的時代。從購買到使用，新能源汽車相關鼓勵政策正在消除所有死角。今后應緊握智能汽車三個主題方向：電動化、電子化、互聯化。有理由相信國家已經意識到產業(yè)鏈完備和核心技術的重要性。尤其是新能源汽車，是我國為數不多的具備逆襲基礎的國民支柱產業(yè)。另外，8月份新能源汽車數據增速持續(xù)亮眼。在目前整體汽車行業(yè)增速趨緩的大背景下，新能源汽車技術上已經成熟，數據的強勢將長期持續(xù)，所以，目前雖然市場低迷，應綁定新能源汽車龍頭不放松。

松芝股份（002454）:機遇降臨,成長可期

松芝股份是專業(yè)車輛空調制造商,同時也是國內最大的大中客車空調制造商。

我們認為公司戰(zhàn)略布局已基本完成,各業(yè)務板塊均面臨重大機遇,新的成長空間正在打開。

大中型客車空調:受益純電動公交大規(guī)模推廣。

公司是國內大中型客車空調龍頭,市場份額25%左右,主打“終端銷售”模式,在銷售環(huán)節(jié)具有較強的話語權且毛利水平較高。依托強大的銷售網絡,電動空調產品迅速占領市場,市占率高達60%左右。隨著純電動公交的大面積推廣,公司電動空調業(yè)務有望保持較高增速,并貢獻較大利潤增量。

乘用車空調:向合資品牌配套升級。

乘用車空調主要為自主品牌乘用車企業(yè)配套,通過積極開拓新客戶,近年一直保持不錯的增幅。公司風洞試驗室即將投入使用,研發(fā)能力大幅提升,未來有望深度融入合資車企的新車開發(fā)流程,實現向合資品牌的配套升級,業(yè)務規(guī)模和盈利水平都將顯著提升。

軌道空調:突破門檻,斬獲訂單。

公司于2013年獲得鐵道部CRCC 認證,獲得鐵路系統(tǒng)采購競標資格,目前已初步具備配套能力,地鐵和鐵路空調訂單均有斬獲。未來幾年國內將迎來城市軌交建設高峰,并且我國運營鐵路仍以傳統(tǒng)鐵路為主,地鐵和鐵路空調產品仍有較大的發(fā)展空間。我們估計未來幾年訂單金額將成倍增長,考慮到收入結構中維修業(yè)務占比逐步降低,盈利能力將同步大幅提升。

冷藏空調:結伴中集集團,前景廣闊。

2011年公司與中集集團成立合資公司,冷藏空調產品主要應用于集裝箱制冷,但目前配套比例偏低。依托已建立的合作關系,我們判斷配套比例仍有較大提升空間。此外,冷鏈物流近年發(fā)展明顯提速,但國內冷藏車保有量偏低且技術較為落后,冷藏車市場空間和增速值得期待,利好公司冷藏車空調業(yè)務。

盈利預測與投資建議。

受益于純電動公交大規(guī)模推廣,客車電動空調業(yè)務有望持續(xù)快速發(fā)展,并提供較大業(yè)績增量;乘用車空調正在向合資品牌配套升級,產銷規(guī)模有望于2016年得到大幅提升;軌道空調和冷藏空調均有所突破,雖然仍處市場開拓期,但將提供中長期的增長動力。預計2014-2016年的EPS 分別為0.54元/0.65元/0.83元(按增發(fā)后股本4.82億股計算),維持“推薦”評級。平安證券