發改委出臺八大穩增長舉措 10股最大贏家

發改委出臺八大舉措促投資穩增長

新華網北京9月14日電(記者趙超、安蓓)國家發展改革委14日召開會議，部署八大舉措促投資穩增長。

今年以來，為應對經濟下行壓力，全國發展改革系統把促投資穩增長作為全年工作的重中之重，迅速投放專項建設基金，緊緊抓住重大工程“牛鼻子”促進重點領域建設，充分發揮中央政府投資的引導帶動作用，加強政銀企社合作對接，發揮企業債券支持重點領域建設的積極作用，大力推行政府和社會資本合作，調整和完善固定資產項目資本金制度，統籌推進簡政放權、放管結合、優化服務，加快建設在線審批監管平臺，多措并舉形成穩增長的政策合力。

國家統計局數據顯示，今年1至8月，基礎設施投資增長18.4%，對整體投資的貢獻率達27.7%，比去年同期上升5.7個百分點，是制造業、房地產、基礎設施三大投資領域中唯一貢獻率上升的領域，起到了“穩定器”的關鍵作用。

國家發展改革委主任徐紹史在會上表示，今年是“十二五”的收官之年，明年是“十三五”的開局之年，當前正處于承前啟后、攻堅克難的關鍵時期，經濟回穩動力和下行壓力仍在相持，新增長動力孕育和傳統增長動力減弱繼續并存，影響經濟平穩運行的不確定因素較多，發展改革委將切實把促投資穩增長各項政策措施抓實、抓好、抓出實效。

為此，發展改革委提出八大舉措：一是突出抓好專項建設基金投資工作，充分發揮投貸結合、債貸組合效應。二是積極推進公用事業和基礎設施價格改革，努力推動政府和社會資本合作。三是加快推進三大戰略和城鎮化、雙創、國際產能合作，突出抓好重點項目落地。四是持續加大政府投資力度，加快補齊小康社會建設短板。五是制定三年滾動投資計劃，加強重大項目儲備庫建設。六是有序推進簡政放權放管結合優化服務向縱深發展，不斷激發市場主體活力和經濟內生動力。七是持續推進投融資體制改革，打通金融資金向實體經濟流動渠道。八是多措并舉全方位促進經濟穩定增長，努力實現全年經濟社會發展主要目標。

中國建筑（601668）:基建訂單加速、房建放緩、設計大幅下降,中海地產單月銷售大增,中建地產大幅下降

從相對估值、絕對估值角度來看,中國建筑均是A+H 隱性折價率最高的公司。我們測算公司相對估值折價率、SOTP 折價率約40%。

公司后續估值提升的催化劑:(1)滬港通,估值有望得以快速修復。(2)國企改革,股權激勵,板塊分拆上市、混合所有制等預期均為公司估值提升提供契機。(3)商業模式創新及金融模式創新助力持續成長。(4)分紅率較高,對長線資金有較強吸引力。

我們預測公司2014/15/16年EPS 分別為0.80/0.92/1.03元,綜合考慮行業估值及公司增長潛力,給予公司2014年7倍PE,對應目標價5.6元,維持“推薦”評級。銀河證券

騰達建設（600512）是集市政、公路、建筑、裝飾、軌道交通、房地產為一體的大型綜合性建設企業集團、主要從事城市道路、橋梁、高架道路、軌道交道、污水處理、高速公路、房屋建筑等工程，并已向投資領域和房地產業拓展。公司憑著一流的技術、一流的裝備，并以優質的工程質量、科學的管理，安全文明的施工，在上海和杭州等地聲譽鵲起，成為市政工程建設的先鋒，承擔了上海多條地鐵線路的施工。

四川路橋（600039）是四川和國內公路橋梁建設施工的主力軍，工程遍布全國各省、市、區、并涉足海外市場。公司在鞏固路橋施工主業優勢的同時，積極推進基礎建設投資和資本運營，大力實施產業結構調整。此前，四川路橋與西昌市政府簽署了西昌市繞城公路項目戰略合作框架協議，該項目屬于國省干線暢通聯網工程，總投資約80億元，是公司首個以PPP模式簽約的項目，力爭打造成為交通基礎設施建設領域PPP合作模式的典范。

現代投資（000900）主營業務為高等級公路的養護維修和收費經營，擁有長沙至永安、長沙至湘潭、湘潭至耒陽、溆浦至懷化高速公路的收費經營權。公司通過不斷整合主業外資源，在金融和環保等領域持續推行多元化戰略，先后增資現代威保特，完成安迅擔保和安迅小貸公司的組建，發起成立湖湘銀行，積極構建公司的金融平臺、財務平臺和主業外實業平臺。

西部資源（600139）主營礦產資源開采，形成了以"礦產開發建設為中心，以資本市場為紐帶，通過收購、兼并和合作開發等方式，不斷提高資源質量和數量，優化資源配置"的可持續發展戰略。有色金屬作為國民經濟發展的基礎材料，在航空航天、汽車、機械制造、電力、通訊、建筑施工等行業仍然存在較大的需求。未隨著一帶一路和中巴經濟走廊的開拓，公司在資源供應、施工建設上都有較好的區位優勢。

中國中冶（601618）

資源價值與轉型改革效果初顯

中國中冶昨日大單資金凈流入40477.94萬元，該股最新收盤價為2.97元，最新市凈率為1.24倍。

從基本面來看，公司是我國最大的海外工程承包商之一，是我國最大的海外資源開發企業之一。主營業務橫跨工程承包、資源開發、裝備制造以及房地產開發等領域。在《財富》雜志最新公布的世界500強企業排名中，以公司為核心資產的中冶集團排名由第297位提高至第280位，較上年上升17位。

另外，公司是我國專業化經營歷史最久、專業設計及施工能力最強的冶金工程承包商，曾參與了寶鋼、鞍鋼、武鋼等我國幾乎所有大中型鋼鐵聯合企業的規劃、設計或建設，是我國冶金工業建設的主導力量。同時，公司在國內有色金屬冶金工程領域也處于領先地位，擁有國內最大的有色金屬冶金設計院之一的中國有色工程有限公司。

從業績表現來看，公司2014年三季報披露，2014年前三季度累計新簽合同額人民幣2，434.51億元，比上年同期增加45.7%，其中新簽海外合同額為人民幣119.18億元。2014年前9個月凈利潤同比增長38.46%主要系公司營業利潤大幅增加的影響所致。

從籌碼度來看，2014年三季報顯示，前十大流通股股東中有3家基金1家保險總計持有7051萬股（上期4家基金1家保險總計持有10318萬股），截至2014年9月末，股東人數較2014年6月末增長10%，籌碼集中度有所降低。

值得一提的是，2014年5月31日公告，公司全資子公司中冶置業持股98.52%的南京臨江老城改造公司持有的南京金名城置業100%股權及項目公司對其人民幣220，200萬元的債權以人民幣253，882.4萬元對價轉讓給龍湖置業。本次交易有利于增加公司現金流入，減少應收賬款，降低帶息負債規模。公司預計從轉讓金名城置業100%股權及對其債權的交易中獲得凈利潤約為人民幣0.82億元（未經審計）。

中金公司表示，公司礦產資源逐步進入投產期，逢大宗商品價格見底回升，公司資源板塊將從過去的“負貢獻”到“大幅減虧”再至“貢獻盈利”。投資者將重新審視公司資源板塊的價值。集團層面積極踐行國企改革，新任管理層重視資產周轉和資產質量。收縮低效投資，兌現收益并改善現金流和負債率，預計公司ROE將有顯著提升。集團旗下葫蘆島有色及ST鋅業率先啟動混合所有制改革，顯示集團強力推行改革的態度。

龍建股份（600853）

東北影響力最大的路橋建設企業

龍建股份昨日大單資金凈流入5492.80萬元，該股最新收盤價為4.57元，最新市凈率為3.08倍。

從基本面來看，公司作為全國建筑施工百強企業，擁有公路工程施工總承包特級資質和對外經營資質，是東北影響力最大的路橋建設企業之一，把握黑龍江省"公路建設三年決戰"的機遇，優化配置各方面資源，全力開拓省內建設市場。2014年公司計劃完成主營業務收入550，000萬元，實現利潤總額3，500萬元，凈利潤2，000萬元，新增合同訂單不低于65億元。

從大股東進出看，公司原控股股東將所持公司1.48億股國有股份無償劃轉給建設集團，建設集團直接持有公司1.79億股國有股，占公司總股本的33.34%，公司實際控制人仍為黑龍江省國資委。建設集團依靠在黑龍江省建筑行業龍頭企業優勢，充分發揮國有建筑企業在建設領域的主導作用、進一步縮短企業產權管理鏈條，理順產權關系，實現對國有控股上市公司國有股權的集中管理。

值得一提的是，公司近期頻簽大單，將直接增厚今年利潤；2014年8月29日公告，公司和子公司接到國道丹東至阿勒泰公路（G331）雞東至雞西機場段改擴建工程等6項目中標通知書，合計中標金額為7.75億元，占公司2013年經審計營業收入的13.70%。

另外，10月29日公司發布公告稱，公司成為海西高速公路網東山聯絡線路面、交通安全設施、綠化及房建工程施工B標段的中標單位；子公司黑龍江省龍建路橋第四工程公司成為該工程項目A1標段的中標單位；子公司黑龍江省龍建路橋第六工程公司成為富錦至牡丹江公路湖水至蓮花段改擴建工程項目B1標段的中標單位。上述三個項目合計中標金額為5.31億元，占公司2013年經審計營業收入的9.39%。

從三季報業績來看，2014年三季報披露，公司2014年前9個月營業收入與上年同期相比增加了33.49%，主要是由于公司加強開拓國外和省外市場取得了一定的成效，本年省外和國外工程累計比上年同期增加了28.74%。但是由于省外、國外施工設備調遣、人員差旅費、稅費等成本費用的增加，造成成本費用的增加，營業成本同比增加35.87%，營業稅金及附加同比增加54.12%，從而使得公司的營業利潤和利潤總額及凈利潤比上年同期均有所下降。

山推股份（000680）

已建立較完善國內外銷售網絡

據數據顯示，山推股份昨日實現漲停，實現大單資金凈流入788.81萬元，最新收盤價為4.61元，對應市凈率為1.34倍。

基本面上，公司是國內推土機行業領軍企業。具體來看，公司為最早一批國內上市的工程機械領域知名企業，推土機市場占有率一直維持在60%左右，為全球建設機械制造商50強、中國企業500強、中國機械工業效益百強企業、國家“一級”安全質量標準化企業，公司“山推”商標系中國馳名商標，公司山推品牌為“機電商會推薦出口品牌”。2012年公司推土機綜合市場占有率達到了61.19%，穩居國內行業首位。2014年經營目標：營業收入98.33億元，其中海外收入22.71億元。

目前，公司已經在全國設立了26個辦事處、42家山推專營店及產品代理商以及160余個營銷網點。值得一提的是，公司不僅在國內擁有極高的市場占有率，在海外市場亦具備極高競爭力，具體來看，公司在國外設立了多家子公司及辦事處，并授權了81家海外代理商，建立了比較完善的國內外銷售網絡。而隨著海外營銷網絡趨于完善，海外市場布局更趨于合理，將進一步提高了公司開拓國際市場的能力。

而不斷強大的技術優勢也是公司在國內外站穩腳跟的重要因素。僅2014年上半年，公司便新增專利申請85項，新增專利授權73項，其中：發明專利3項、實用新型專利69項，進一步鞏固了公司在行業內的技術優勢，提升公司核心競爭力。

而公司下屬的工程機械研究院掛牌成立，也使得公司具有了更完備的開發設計、產品試制、產品試驗的研發體系。據介紹該研究院擁有CAD、CAE、CAPP、PRO/E等先進的研發手段，同時擁有整機試驗場、傳動試驗場、液壓試驗場、新產品試驗車間和電器智能化試驗室等試驗設施。此外，研究院還和同濟大學、長安大學等簽訂了合作協議，在整機匹配、電液控制、壓實機械、遠程控制等方面建立了長期的合作關系。

業績方面，據公司三季報披露顯示，公司前三季度累計實現歸屬母公司凈利潤3098.01萬元，同比增長247.01%，營業外收入的大幅增長功不可沒。具體來看，本期收到的政府補助較上期增加，營業外收入同比增長118.81%；本期支付的各項稅費減少，經營活動產生的現金流量凈額同比增長81.83%；本期收到小松山推的現金分紅3389萬元，投資活動產生的現金流量凈額同比增長49.13%。

常林股份（600710）

擁有豐富國際合作經驗

據數據顯示，常林股份昨日實現漲停，實現大單資金凈流入4910.62萬元，最新收盤價為4.95元，對應市凈率為1.78倍。

基本面上，公司是國家級高新技術企業、國內生產工程機械的重點骨干企業，其中3噸裝載機在國內首屈一指。目前主要產品包括裝載機、壓路機、平地機、特種車輛、路面養護機械、小型多功能機械產品，已形成鏟運機械、道路機械、汽車改裝車三大板塊上百個品種的產品鏈，技術含量高、作業性能優，在行業中具有較高的技術水平。2013年年報披露，公司2014年計劃銷售收入力爭實現15億元。

值得一提的是，公司目前已發展為多家國際品牌的零部件供應商，除了大批量為韓國現代提供結構件外，同時為瑞典卡爾瑪工業集團、美國米拉克龍公司、日本日立公司批量提供零部件。還與全球隨車起重機領域的頂級品牌帕爾菲格合作，在中國境內全面代理奧地利帕爾菲格公司的隨車起重機產品。2013年境外營業收入37942.72萬元，同比下降30.79%；2014年上半年境外營業收入16103.25萬元，同比下降12.59%。

豐富的國際合作經驗無疑讓該股備受市場矚目，而相對明朗的資金注入預期也使得該股在2014年這個“重組年”廣受期待。具體來看，公司實際控制人國機集團承諾在公司完成本次非公開發行后（2011年6月7日）五年內，通過資產并購、重組等方式，將相關經營業績較好并滿足資本市場要求的工程機械和專用車資產注入常林股份，以徹底解決同業競爭問題。目前國機集團及其控制的其他企業中與公司業務類似的是：中國國機重工集團有限公司及其控制的企業和中國一拖集團有限公司及其控制的企業。另外，對于確實無法改造的技術落后、經濟效益差的資產或股權，或過渡期滿仍不滿足注入上市公司條件的資產或股權，國機集團將尋找潛在合作方，采取出售給非本公司控股的企業或關停、破產清算等方式解決。

業績方面，據公司三季報披露顯示，公司前三季度累計實現歸屬母公司凈利潤-8727.24 萬元，同比減虧34.58%，營業外收入的大幅增長成為減虧的主要原因。具體來看，營業收入和營業成本同比分別下降6.33%、7.36%，受宏觀經濟影響，營業收入減少，營業成本隨之減少；營業外收入同比增長293.58%，系固定資產處置收入所致。動產生的現金流量凈額同比增長49.13%。

中工國際（002051）:盈利穩健增長,訂單趨勢向上

前三季度業績穩健增長,符合預期。公司前三季度實現收入62.4億元,同比增長11.5%,歸屬于上市公司股東的凈利潤7.06億元,同比增長21.1%,EPS0.92元,符合預期。盈利增長主要源于在手訂單加速推進、期間費用率降低。公司在去年三季度業績高點的基數上實現這一盈利增速表明業績增長十分強勁。公司對全年業績預增10%-30%,預期穩定。

期間費用率降低,現金流改善。前三季度公司毛利率17.63%,同比基本持平。期間費用率4.54%,同比下降2.39個pct,其中銷售/管理/財務費用率分別變動0.06/-0.53/-1.91個pct,財務費用率大幅下降主要系美元升值導致匯兌收益大幅增加。去年業績中資產減值損失(計提沖回)貢獻了9100萬元,今年幾乎沒有,表明今年其他利潤來源對盈利增長貢獻更多。經營性現金流凈額為1.18億元(去年-3.32億元),得益于預收款增長較多。

內外部環境共振,訂單強勁增長趨勢有望延續。年初至今公司新簽訂單24.3億美元,已達去年全年總額1.9倍,在手合同預計超過80億美元。受益于前期國家刺激外貿政策力度空前及公司股權激勵及事業部制改革取得積極效果,當前訂單趨勢極佳,全年有望超30億美元。訂單大幅增長將對未來幾年業績持續增長提供堅實基礎。

沃特爾聯手撫順石化院共建實驗室,技術領先開拓水處理市場前景廣闊。昨日子公司沃特爾與中國石化撫順石油化工研究院共同組建的“工業廢水零排放實驗室、海水淡化及綜合利用實驗室”在北京昌平揭牌,作為國內首個正滲透技術實驗室,將為石油石化、煤化工、電力、冶金等行業中的高COD、高含鹽量、高重金屬等難處理廢水領域的用戶提供先進、可靠、經濟的零排放技術解決方案。與反滲透處理技術相比,沃特爾目前采用的正滲透技術在投資成本和運行成本上均能降低30%以上,具有較強市場競爭力,在國家推進零排放要求的大趨勢下,未來市場前景極為廣闊。

投資建議:我們預測公司2014/2015/2016年EPS分別為1.11/1.34/1.60元(存上調空間),當前股價對應2014/2015/2016年PE分別為17/14/12倍,考慮到公司極佳的訂單趨勢以及環保業務起步后對估值具有提升作用,目標價26.8元,對應2015年20倍市盈率,維持“買入-A”評級。安信證券