周一展望：重點布局十大板塊優質股

安防行業:網絡化、智能化,解決方案之爭如火如荼

類別：行業研究 機構：平安證券有限責任公司 研究員：劉舜逢 日期：2015-09-18

海外安防市場復蘇,國內安防解決方案之爭如火如荼:2015H1海康海外收入增速達58.7%,大華海外市場收入增速為44.5%,均高于國內市場增速。安防龍頭在歐美成熟市場及東南亞新興市場的市場份額逐漸提升,我們認為海外安防市場正逐漸復蘇。而國內安防監控設備市場競爭加劇,龍頭企業紛紛在解決方案業務發力,目的是增強客戶粘性、爭取中端客戶,開拓新成長空間。國內安防行業網絡化、智能化發展趨勢明顯,我們預計未來國內安防行業中小廠商面臨被淘汰挑戰,而擁有技術、品牌和渠道優勢的龍頭企業強者恒強,預計未來行業集中度有望提升。

海康威視-低估值白龍馬再次騰飛:1)海康威視陸續鋪墊海外(東南亞、北美和歐洲等)銷售渠道,憑借突出的產品性價比優勢擠占競爭對手份額,目前公司海外市場在新興和發達市場份額分別為15%、4%。預計2015年海外市場收入占比約為26%左右,收入增速保持在50%以上;2)公司繼續深耕解決方案業務,貼近客戶需求改進產品成本及VMS,進而增強客戶粘性。我們認為安防行業未來網絡高清視頻監控滲透率將會繼續提升。另外平安鄉鎮等政策推進將刺激3-4線城市及SME客戶對公司安防解決方案產品的需求;3)2015年公司估值為19倍,市場估值低于競爭對手和行業平均水平,投資安全邊際較高。

大華股份-改革轉型初顯效,成長空間廣闊:1)公司事季度收入和凈利潤分別環比上升88%、249%,主要通過行業領先的技術實力和產品質實現解決方案業務的突破。我們預計未來公司將繼續加大解決方案業務發展投入,公司有望依靠逐步成熟、完善的解決方案業務爭取更多中端市場份額;

2)公司7月公司公告與控股股東傅利泉先生合資成立安全運營服務平臺公司,公司注冊資本金達到10億元,其中公司持股75%。我們認為這將有利于公司加快安全運營服務領域的戰略布局,通過外延式的發展進一步鞏固公司在安防領域的龍頭地位。

投資策略:我們預計海康2015/2016年EPS分別為1.63、2.26元,分別同比增長42%、39%,最新收盤價對應PE分別為19、14倍,我們看好公司在海外市場的發展,維持“強烈推薦”評級。我們預計大華2015-2016年公司實現每股收益1.33、1.81元,分別同比增長36%、37%,最新收盤價對應PE分別為24、18倍,維持“推薦”評級。

風險提示:行業競爭加劇,產品價栺下降。

石油和化工行業2015年中報總結:子行業分化,重點關注鋰電材料等細分行業龍頭

類別：行業研究 機構：國海證券股份有限公司 研究員：代鵬舉 日期：2015-09-18

2015年化工行業中報收入和凈利潤均下降:按申萬的行業分類統計了261家化工公司,2015年上半年化工行業收入同比降低18.0%、營業利潤同比增長3.3%,歸屬母公司股東的凈利潤同比降低0.8%。A股整體營業收入下滑1.5%,營業利潤和母公司股東凈利潤同比分別增長6.9%、6.4%。上半年化工行業均收入、利潤增速均弱于A股整體。

2015年中報子行業分化顯著:6個二級細分子行業中,化纖子行業歸屬母公司股東的凈利潤同比增長高達10889.1%,其次為塑料和化學制品,歸屬母公司股東的凈利潤分別增長33.6%和19.3%,石油化工、橡膠和化學原料母公司股東凈利潤有所下降,降幅分別為15.1%、32.2%、71.4%。

31個三級子行業中,18個子行業實現了正增長,其中凈利潤增幅大于30%有:滌綸增長7037.1%、其他纖維增長883.4%、磷肥增長244.7%、玻纖增長230.3%、炭黑增長130.7%、氮肥增長124.8%、粘膠增長114.9%、涂料油漆油墨制造增長59.0%、氟化工和制冷劑增長55.3%、石油貿易增長50.2%、改性塑料增長42.2%、合成革增長34.5%、磷化工及磷酸鹽增長32.4%。13個子行業凈利潤同比下降,其他化學原料降幅最大,高達162.9%,氯堿降低86.9%、無機鹽降低65.8%、聚氨酯降低55.6%、輪胎降低53.0%、純堿降低45.6%、氨綸降低35.2%、民爆用品降低32.8%、農藥降低22.4%、維綸降低20.1%、鉀肥降低15.4%、其他化學制品降低14.7%、石油加工降低14.7%。

上半年化工行業毛利率20.03%,三項費率7.6%,凈利率3.47%,A股整體毛利率19.41%,三項費率14.0%,凈利率10.76%。化工行業整體凈利率相比A股整體凈利率低7.29個百分點。

二級子行業中,高于A股整體毛利率的有石油化工、塑料,其中毛利率最高的是塑料,毛利率達到22.28%,毛利率最低的是化纖,毛利率僅7.62%。

三級子行業中,毛利率最高的是鉀肥,高達48.45%,毛利率最低的是石油貿易,毛利率3.86%。毛利率高于20%的子行業還有紡織化學用品、玻纖、民爆用品、其他橡膠制品、涂料油漆油墨制造、無機鹽、氨綸、其他塑料制品、日用化學產品、純堿、合成革、石油加工。三級子行業中,凈利率最高的是紡織化學用品,高達23.62%,其次是涂料油漆油墨制造、其他橡膠制品。凈利率為負的是維綸、其他化學原料。

存貨周轉率跟去年同期持平,應收賬款周轉率小幅下降。2015年上半年存貨周轉率為3.7,與去年同期基本持平,強于A股整體。2015年上半年應收賬款周轉率為8.2,相比去年同期有所下降,好于A股整體。

環比看,二季度收入、利潤環比顯著增長:2015年一季度化工行業營業收入環比下降29.1%、營業利潤和歸屬母公司股東的凈利潤環比分別增長287.9%和381.7%,二季度營業收入、營業利潤和凈利潤環比分別增長19.5%、372.3%、325.4%。

二季度毛利率小幅增長:2015年一季度化工行業毛利率18.75%,二季度行業毛利率21.09%,略高于一季度。

二季度三項費率環比略有下降:2015年一季度化工行業三項費率8.2%,二季度行業三項費率7.1%,相比一季度略有下降。

二季度凈利率環比顯著增加:2015年一季度化工行業凈利率1.37%,二季度行業凈利率5.21%,相比一季度增長3.84個百分點,相對增長280.3%,凈利率顯著增加。

二季度磷肥和無機鹽凈利潤同比、環比均大幅增長。6個二級細分子行業中,二季度石油化工、化學制品、化學纖維和塑料子行業歸屬母公司股東的凈利潤同比、環比均實現了正增長。三級子行業中,17個子行業凈利潤同比、環比均實現了正增長:滌綸、其他纖維、磷肥、粘膠、無機鹽、玻纖、氟化工及制冷劑、氮肥、涂料油漆油墨制造、鉀肥、石油加工、炭黑、復合肥、合成革、其他塑料制品、日用化學產品、其他橡膠制品,其中磷肥和無機鹽凈利潤同比、環比增速均超過200%,磷肥二季度同比增速207.7%,較一季度增速提升157.1個百分點,環比增速1180.4%,較一季度提升1085.3個百分點。無機鹽二季度同比增速625.5%,較一季度增速提升768.7個百分點,環比增速267.7%,較一季度提升452.0個百分點。

中報收入增速超過10%、營業利潤和凈利潤增速超過20%的公司:

化學纖維:華西股份;

化學原料:國瓷材料;

化學制品:中核鈦白、國發股份、多氟多、九鼎新材、元力股份、六國化工、魯西化工、ST天化、強力新材、魯北化工、史丹利、中國巨石、萬盛股份、輝隆股份、天晟新材、河池化工、飛凱材料、佰利聯、長海股份、華邦穎泰、日科化學、丹化科技、新洋豐、金正大、萬潤股份、司爾特、中材科技、永太科技、德美化工、康達新材、三聚環保、時代新材

石油化工:廣聚能源、東華能源、岳陽興長;

塑料:佛塑科技、禾欣股份、大東南、華峰超纖、德威新材、鴻達興業、康得新、雙象股份、普利特、

永利帶業

中報毛利率超過20%、凈利率超過10%的公司:

石油化工:廣匯能源;

化學原料:國瓷材料、內蒙君正、和邦生物;

化學制品:渝三峽A、德美化工、諾普信、江南化工、聯化科技、彩虹精化、利爾化學、永太科技、同德化工、長青股份、閏土股份、雅化集團、萬昌科技、恒大高新、道明光學、萬潤股份、康達新材、國光股份、硅寶科技、新宙邦、鼎龍股份、安諾其、三聚環保、新開源、長海股份、高盟新材、金力泰、上海新陽、富邦股份、飛凱材料、道氏技術、強力新材、濮陽惠成、藍曉科技、中國巨石、嘉化能源、萬華化學、上海家化、浙江龍盛、華魯恒升、揚農化工、雷鳴科化、亞邦股份、雪峰科技、廣信股份、再升科技;

化學纖維:華峰氨綸、海利得

塑料:鴻達興業、普利特、藍帆醫療、康得新、華峰超纖、永利帶業、裕興股份;

橡膠:三力士、雙箭股份、寶通科技、海達股份、S佳通。

投資評級:從中報匯總情況來看,在2015年宏觀經濟持續低迷的背景下,化工子行業分化明顯,傳統的化工子行業面臨供給過剩、經營壓力較大的現狀,而少數子行業保存著快速增長的態勢,如鋰電池材料等。我們認為隨著化工行業淘汰落后產能,部分企業積極發展新興產業,下半年石油價格企穩,行業基本面逐步趨好,預計整體行業收入增速有望企穩,我們給予行業“推薦”評級。

重點推薦標的:滄州明珠(002108)、天賜材料(002709)、海利得(002206)、海翔藥業(002099)、回天新材(300041)、南洋科技(002389)、三聚環保(300072)、諾普信(002215)。

有色金屬行業:再簽新協議,掌控上下游

類別：行業研究 機構：廣發證券股份有限公司 研究員：巨國賢,宋小慶,陳子坤 日期：2015-09-18

簽訂原料新協議,加快步伐整合上游

2015年9月16日,特斯拉與廠商PureEnergyMinerals簽訂合作協議。

通過協議,特斯拉能以低于市場價的價格收購氫氧化鋰,并供應給位于內華達州的待建鋰電池廠。PureEnergyMinerals提供的氫氧化鋰產自內華達的ClaytonValley,該礦山依然處于開發之中,需要進一步的可行性研究,礦山出貨尚不明朗,有待日后觀察。這已經是特斯拉自下半年以來簽訂的第二項鋰原料供應協議。

與礦企合作,直指上游原材料供應

今年8月27日,特斯拉與BacanoraMineralsLtd及RareEarthMineralsPLC簽訂了類似的長期合作協議,特斯拉能夠以低于市場價購買不低于協議最低購買數量的鋰礦產品。位于墨西哥的該礦山由五片區域組成,碳酸鋰儲量達93萬噸,平均品味1.6%。該礦山距離特斯拉待建的鋰電池廠約20個小時車程,運輸距離近,有利于特斯拉原材料的供應。

半年再報虧,特斯拉需嚴管成本

今年二季度特斯拉交付了1.15萬輛新車,較上一季度增長1487輛,創下季度交付紀錄,但公司仍將其原定的5.5萬輛年銷量下調至5萬至5.5萬輛之間。上半年特斯拉累計虧損達3.38億美元,同比虧損增加了兩倍。特斯拉位于內華達州的鋰電池長投資高達50億美元,預計將于2020年完工,投產后將達到50萬組電池產能。此次特斯拉與墨西哥和美國鋰礦廠商簽訂定向供貨協議,鋰電池廠將直接受益。在目前鋰礦價格不斷攀升的背景下,新協議能夠有效控制特斯拉原材料成本,增強特斯拉向上游的議價能力。

鋰電池需求持續升高,戰略需要掌握資源

特斯拉的電動汽車產銷量近年來急劇上升,公司對鋰電池的需求也不斷增長。面對鋰原料價格上漲和公司業績不明朗的局面,特斯拉需從根源上降低成本。雖然簽訂的兩份原料供給協議中,標的礦區都尚未開發完成,氫氧化鋰產量難以準確預測,但已反映了特斯拉對上游原材料供應的重視,以及對未來發展的未雨綢繆。除此之外,不排除公司通過類似協議獲取和幾大提鋰巨頭談判的籌碼,進一步加快上下游整合的步伐。

風險提示:碳酸鋰價格風險,新能源汽車推廣不達預期風險。

機械設備行業:歐姆龍收購Adept,全球機器人格局開始分化

類別：行業研究 機構：廣發證券股份有限公司 研究員：羅立波,劉芷君 日期：2015-09-18

根據Adept公司公告,日本自動化控制生產商歐姆龍花費約2億美元現金,溢價63%收購美國知名機器人公司ADEPT TECHNOLOGY的100%股權。當日Adept公司股價開盤大漲62%,最新市值達到1.89億美元。

Adept公司是美國本土最大的工業機器人生產商

Adept公司是美國本土最大的工業機器人制造商,在SCARA機器人、并行機器人、AGV機器人和機器視覺等方面具有非常先進的技術。2015財年其營業收入規模約為54.2百萬美元,凈利潤為-4.69百萬美元。收購公司歐姆龍是全球著名自動化企業,2015財年營業收入規模達到7745.7百萬美元,其營收體量相當于Adept的143倍。

經營業績下滑與股價持續低迷或是雙重誘因

經營方面,機器人本體業務2015財年實現營業收入42.3百萬美元,同比下滑6%,服務與支持業務2015財年營業收入11.9百萬元,同比下滑4%,主要原因是匯率因素以及在醫療、制造、光伏和包裝行業的銷售持續下滑。而同期全球其他機器人公司營業收入平均同比增長20%。同時,Adept公司的ROE水平和凈利率水平與同行業公司相比也一直處于劣勢(最新財年ROE為-22.63%,同期同行業公司ROE為17.42%;凈利率水平為-9.24%,同期同行業公司平均凈利率為12.48%);股價方面,從2010年以來,公司股價持續低迷,股價表現低于同期納斯達克指數和同類上市公司。并且,從2014年以來,股價下滑約60%。經營業績和股價雙重誘因推動本次收購。

國際機器人產業格局開始分化

本次收購背后,是國際機器人產業格局分化和重整。回顧工業機器人的發展歷程,工業機器人產業發展得益于勞動力成本提升帶來的自動化改造需求,經過了長達20多年的改造,而目前歐美“機器換人”已經進入后半場,單純的工業機器人提供商相比于業務體系更完備的自動化生產商,經營風險暴露的更加明顯。并且隨著新興經濟體本土機器人廠商的崛起,對老牌的機器人提供商影響明顯,技術優勢逐漸被成本優勢替代。國際機器人產業格局的分化,也為國內機器人產業發展提供了參考意義。

投資建議:國際機器人行業正在經歷分化與整合的浪潮,而國內機器人行業目前仍然處在“機器換人”的快車道上。我們認為,對于國內機器人廠商,除了關注其在機器人本體和關鍵零部件領域的突破以外,同時也應該關注國內機器人公司積極參與全球機器人產業分化的進程,以及由此帶來的潛在海外并購機會。

風險提示:宏觀經濟持續低迷;行業競爭加劇。

環保行業:“流域綜合治理”PPP案例點評,堅持創新驅動發展“流域綜合治理”

類別：行業研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：王威,車璽 日期：2015-09-18

“水”在十三五規劃中的投資金額及想象空間大于“氣”、“土”;結合成功案例,我們認為未來環保產業僅靠傳統收費機制難以為繼,必須要走環保投融資創新道路。

案例:介紹南寧市竹排江上游植物園段(那考河)流域治理PPP項目。項目主要解決城市過度硬化、雨水徑流量大、合流制溢流污染嚴重、河湖及河道水質惡化等問題;項目包括河道整治工程、污水處理廠建設工程、信息化監控工程等;河道全長近7km;投資10億元,合作期限10年,其中建設期2年、運營期8年,預計2016年底完成;

項目成功經驗包括全面統籌+納入污水廠提標改造+發揮社會資本優勢。該項目是廣西2015年首個開工建設的水流域治理PPP項目,對南寧市建設“海綿城市”具有重要意義。成功要素:1)以往采取單一河道部分河段治理,現對流域內多條主河道及支流展開治理,實現全面統籌。2)除傳統截污清淤、生態補水、堤防穩固等河道治理工程外,那考河PPP項目納入統籌范圍的污水處理及市政排水管網工程建設,對已建污水處理廠實施提標改造、促進中水回用;此外對城區排水管網的雨污分流管道進行改造,提高污水收集率及處理率。3)該項目中政府主要負責解決工業點源污水和農業面源污染,從源頭控制污染產生,而河道治理、污水處理及市政排水管網工程投資建設及運營管理交由社會資本負責,政府根據社會資本服務質量付費;

污水處理業務為流域綜合治理提供前端保障。污水處理廠在前端可凈化污水、從源頭阻止污水進入河道(中間濕地保障、末端曝氣修復);可針對污水排放采用深度處理、使出水達到地表四類水并生態補水。

流域綜合治理對污水處理、提標改造、再生水推廣具有正向驅動影響;流域綜合治理適用于具備實力企業操作。1是具備雄厚背景及資源優勢的企業在流域綜合治理中能夠獲得談判地位,在跨流域綜合治理中更加具備協調各省水利廳(或環保廳乃至更高層)的實力(盡管協調工作非常之難,跨流域存在移民等諸多壁壘,但未來水環境綜合治理是大勢所趨),2是實力企業更加容易獲得財政狀況良好地方的流域水環境咨詢方案、以及后續治理項目;從目前來看,由于上下游支付協調、地方政府財力差異、移民等原因,上市公司許多流域綜合治理項目尚停留在頂層設計階段,實力企業拿到的項目很多都是流域水環境咨詢方案,后續占項目金額絕大多數比例的水環境治理業務尚需國家支持以及環保投融資創新等;

流域綜合治理PPP項目的社會資本應當具備足夠談判及協調實力、以及技術、融資、管理能力。推薦碧水源,受益標的包括津膜科技、啟源裝備、博世科、環能科技。

醫藥行業周報:國內繼續扶持基層醫療服務

類別：行業研究 機構：安信國際證券(香港)有限公司 研究員：施佳麗 日期：2015-09-18

本周擇要

國務院:部署推進分級診療制度建設。國務院辦公廳印發《關于推進分級診療制度建設的指導意見》(以下簡稱《意見》),部署加快推進分級診療制度建設,形成科學有序就醫格局,提高人民健康水平,進一步保障和改善民生。《意見》指出,到2017年,分級診療政策體系逐步完善,醫療衛生機構分工協作機制基本形成,優質醫療資源有序有效下沉,以全科醫生為重點的基層醫療衛生人才隊伍建設得到加強,醫療資源利用效率和整體效益進一步提高,基層醫療衛生機構診療量占總診療量比例明顯提升,就醫秩序更加合理規范。到2020年,分級診療服務能力全面提升,保障機制逐步健全,布局合理、規模適當、層級優化、職責明晰、功能完善、富有效率的醫療服務體系基本構建,基層首診、雙向轉診、急慢分治、上下聯動的分級診療模式逐步形成,基本建立符合國情的分級診療制度。根據分級診療考核評價標準,居民2周患病首選基層醫療衛生機構的比例≥70%。

投資建議:比去年的《關于開展分級診療工作的指導意見》(征求意見稿), 今年以提高基層醫療服務能力為重點,以常見病、多發病、慢性病分級診療為突破口,重點做好高血壓、糖尿病分級診療試點工作,到2017年,試點地區城市高血壓、糖尿病患者規范化診療和管理率達到40%以上,表明國內對專業性慢病管理的重視我們認為,基層醫療服務行業將受益于政策支持。我們建議關注復星醫藥2196、鳳凰醫療1515和北控醫療健康2389的長期投資價值。北控醫療健康的近況分析見下文公司動態分析部分。

個股表現。我們篩選了44個醫藥行業個股。截至9月17日的一周中, 44個醫藥股平均上漲0.8%,表現略優于大市。表現較好的主要為保健品、醫療服務等,跌幅比較大的是大輸液和制藥等。詳見本報告最后一頁 “安信國際醫藥組合股份表現及估值”,而下表列出一周及一個月表現最佳及最差的醫藥股。

信息技術行業:尋求泡沫之后的真成長

類別：行業研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：馬先文 日期：2015-09-18

今日行情回顧

分析:連續兩個交易日大幅下跌后,今日A 股大幅反彈,上證綜指、深證成指、創業板指均大幅上漲,交易量恢復至前幾日平均水平。分時段來看,市場上午維持震蕩,下午強勢上漲,最終演變為“千股漲停”,清理配資方式轉變、美國加息預期減弱為反彈的主要驅動因素。滬股通資金流入19億元。昨日滬深兩融余額降為9356億元,連續4個交易日保持下降。隨著A 股暴力“去杠桿” 的弱化,市場價值中樞有望逐漸形成。中長期而言,國企改革、財政發力將對經濟狀況產生實質性改善,市場底部的短暫震蕩無礙長期向上的趨勢,結合市場估值水平來看,市場整體估值水平已接近歷史平均水平,市場風險在逐步釋放,但仍需警惕短期的非理性調整。

建議:今日計算機板塊領漲A 股,板塊內幾乎所有股票漲停,其估值水平較歷史均值溢價42%,較中位數溢價56%。考慮到板塊內多數公司正處于轉型投入期,業績的短期陣痛助長了板塊高估值,且轉型迅速、商業模式徹底蛻變的標的數量眾多、亦理應享受一定的估值溢價,因而從估值角度,我們認為,計算機板塊的底部區域或將高于歷史中樞,板塊見底的信號應為一批公司的估值回調至20倍左右。今日板塊的集體漲停依舊未出現明顯分化,市場的“去偽存真”仍會進行,建議儲備優質標的,等待從左側進行長期布局的機會。

重點標的跟蹤

我們重點覆蓋的23家公司中,除漢鼎股份、廣聯達以外,全部漲停。當前時點,恒生電子、海虹控股、中科金財、用友網絡、神州信息、衛士通、網宿科技、藍鼎控股等公司已逐步接近左側建倉價格區間(基于極度悲觀的市場假設), 建議積極關注。

公告新聞速遞

行業要聞:【第2季度移動支付交易規模環比增長22.81%】

【騰訊稱未來5年將向云計算業務投100億元】

公司公告:【飛利信:半年度以資本公積金每10股轉增10股】【東方網力:購買資產事項獲得證監會并購重組委有條件通過】【石基信息:全資子公司石基(香港)擬以1,000萬美元現金購買浩華管理顧問75%股權】

休閑服務行業周報:國企改革頂層方案落地,建議持續關注個股

類別：行業研究 機構：渤海證券股份有限公司 研究員：伊曉奕 日期：2015-09-17

行業動態。

中國成功申辦世界旅游組織第22屆大會;云南擬投資31億元開發怒江大峽谷旅游:馬來西亞對中國旅游團未來半年豁免簽證。

公司新聞。

眾信旅游:投資美國天益游,實現北美區域O2O布局;招商集團:以43.7億拍下廈門郵輪母港用地;途牛13億元設立保理公司。

上市公司重要公告。

首旅酒店:與去哪兒網簽署《合作協議》;麗江旅游:擬收購雪山開發公司所持龍悅公司16.07%股權;騰邦國際:發行股份購買資產停牌;國旅聯合:簽訂體育產業并購基金合作意向書;華天酒店:非公開發行申請獲得證監會通過。

本周市場表現回顧。

上周滬深300指數下跌2.65%,餐飲旅游板塊下跌3.22%,行業跑輸市場0.57個百分點,位列中信29個一級行業的第3位。其中,景區下跌3.12%,旅行社下跌1.29%,酒店下跌9.56%,餐飲下跌4.56%。個股方面,除停牌股票外,眾信旅游、云南旅游以及易食股份漲幅較大,而大東海A、長白山及西安飲食跌幅較大。

9月13日,關于深化國有企業改革的指導意見終于發布。意見強調分類推進國有企業改革,將國有企業分為商業類和公益類,其中主業處于充分競爭行業和領域的商業類國有企業,原則上都要實行公司制股份制改革,積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現股權多元化,并著力推進整體上市。我們此前多次強調,餐飲旅游行業作為充分競爭行業,而且改革阻力相對較小,將成為改革排頭兵。我們認為,國改作為未來確定性的主題事件,仍然存在長期投資機會。除此之外,在行業成長性確定的基礎上,郵輪產業總體規劃出臺、迪士尼于明年開園等的利好,都將助力行業發展。綜上,我們仍給予行業“看好”的投資評級,推薦嶺南控股、眾信旅游、宋城演藝及中青旅。

社會服務行業每日動態:2017年中國將成為世界第一大商旅市場

類別：行業研究 機構：中國銀河證券股份有限公司 研究員：周穎 日期：2015-09-17

今日公司重要信息披露:

【方直科技,關于控股股東部分股權質押的公告】

公司控股股東、實際控制人黃元忠先生將其持有的本公司無限售條件的流通股2,000,000股(占黃元忠先生所持本公司股份的5.57%,占本公司總股本的1.26%)質押給平安證券有限責任公司,用于其個人作為控股股東為方直科技首期員工持股計劃出資的融資擔保。

【國旅聯合,關于簽訂設立體育產業并購基金合作意向書的公告】

國旅聯合與華設資產共同發起設立“國旅聯合-華設資產體育產業并購基金”,并購基金將圍繞上市公司的發展戰略,針對(1)體育營銷傳媒類公司;(2)體育廣告類公司;(3)賽事運營、賽事轉播權、市場開發及廣告代理權;(4)體育場館、運動場館運營;(5)境內外其他相關體育資產的投資與收購等。

【神州高鐵,關于全資子公司完成工商登記的公告

】 為了完善公司的業務布局,增強區域優勢,公司經慎重考慮,決定將從事軌道交通安全檢測業務的全資子公司注冊地由北京市變更為江蘇省。近日,上述子公司已完成工商注冊登記,取得了南京市浦口區工商行政管理局頒發的營業執照。 今日行業&公司最新動態:

【俄“紅色旅游”吸引大批中國人上半年破20萬】

事件摘要:隨著俄羅斯開辟新的“紅色旅游”線路,受共產黨歷史和免簽機制的吸引,大批中國游客涌向俄羅斯。

【淘在路上數據顯示90%自由行用戶選擇出境游】

事件摘要:淘在路上今日發布《2015中國游客十一自由行消費行為報告》。根據報告顯示,由于今年國慶假期緊鄰中秋假期,選擇拼假出行成為今年兩節出游的一大熱點,其中中長線拼假機酒訂單占機+酒自由行套餐的比例高達61%。

【馬來西亞將對中國團體游旅客暫時免簽】

事件摘要:作為促進經濟的系列措施之一,馬來西亞今年10月1日至明年3月31日將對來自中國的團體游旅客實行免簽。

【2017年中國將成為世界第一大商旅市場】

事件摘要:中國的商務旅游支出去年增加了16.6%,達到驚人的2610億美元,并且在2015年和2016年再分別增加14%和16%。

【深耕目的地旅游:眾信戰略投資美國天益游】

事件摘要:眾信旅游確定戰略投資當地以自由行、大巴游業務見長的美國天益游旅游集團,開拓并深耕美國目的地旅游市場。

環保及公用事業行業:黑臭水體治理迎政策風口

類別：行業研究 機構：安信證券股份有限公司 研究員：邵琳琳 日期：2015-09-17

本周核心觀點:依舊推薦優質成長品種,PPP板塊持續推薦碧水源、建議關注環能科技和眾合科技;國企改革板塊推薦江南水務和洪城水業、大氣治理板塊重點推薦清新環境、長青集團和迪森股份;監測板塊繼續推薦聚光科技。此外,城市黑臭水體治理迎來政策風口,重點利好標的:環能科技、國禎環保、興源環境等。

上周行情回顧:環保板塊上漲8.25%,跑贏上證綜指,但跑輸創業板漲幅,電力板塊上漲2.07%,跑贏上證綜指,燃氣板塊上漲6.42%,跑贏上證綜指。

從環保行業各細分板塊的表現來看,上周監測板塊的漲幅最好,水處理板塊的漲幅最差;估值方面,水處理板塊的最新市盈率最高,水務運營板塊的最新市盈率最低。

行業動態跟蹤:1)環保板塊:住建部、環保部:關于印發《城市黑臭水體整治工作指南》的通知;財政部、環保部:關于印發《水污染防治專項資金管理辦法》的通知;中共中央政治局會議:審議通過了《生態文明體制改革總體方案》;財政部:發布財政支持穩增長的政策措施;環保部:發布《新常態下環境保護對經濟的影響分析》;環保部:全國《環境保護法》及配套辦法執行情況。2)電力板塊:發改委:關于寧夏電網輸配電價改革試點方案的批復。3)天然氣板塊:統計局:中國1-8月天然氣產量835億立方米,同比增3%。

重點公司公告:國禎環保:中標污水處理廠擴建工程機電設備招標項目;維爾利:中標污水處理廠BOT項目;桑德環境:簽署生活垃圾焚燒發電BOT協議;聚光科技:簽署流域治理PPP框架協議;雪迪龍:擬與中電遠達、清新環境等合資成立環保大數據公司;*ST華賽:收購中環世紀100%股權;天保重裝:成立監測合資公司;興源環境:成立合資公司;津膜科技:與創業環保簽署合作框架協議;格林美:與比亞迪簽署合作框架協議。

近期研究成果:集中供熱行業深度報告系列之一--小鍋爐治理,大市場空間-20150905;國禎環保調研觀點:水環境綜合處理商呼之欲出-20150908;聚光科技:再簽流域治理PPP框架協議,訂單印證轉型成效-20150910。

環保上市公司中報總結:中報業績靚麗,行業向好趨勢明顯。根據安信環保組合的測算,2015年上半年環保公司營業收入增長14.4%,凈利潤同比增加29.5%,利潤增速排在全部29個細分行業中的第五名,中報業績靚麗,顯示出行業的高景氣度。上半年環保行業利潤增速較去年同期增長9%,近一步驗證行業高增長的邏輯。從環保的細分子行業看,收入增速中,固廢和水處理較快,而大氣治理、監測、水務、節能則相對較慢;從凈利潤增速看,排序依次是監測、水務、大氣治理、水處理、固廢處理、節能。其中,監測、水處理和固廢處理景氣度不斷向上;水務則由于外延擴張、提水價、投資收益大幅增加等原因利潤增長較快;大氣行業受益于電廠近零排放維持高增長,而節能行業受制于下游工業企業的低迷,呈現負增長。

風險提示:政策落實低于預期、項目進展低于預期等。