5000億高端農機創新蛋糕 10股盛宴開啟

農機高端裝備創新工程起步 五千億市場規模可期

記者昨日從中國農機工業協會獲悉，受工業和信息化部獲悉的委托，協會起草了《農業機械高端裝備創新工程實施方案》（簡稱《方案》）。業內人士認為，隨著我國農機裝備向高端化升級，市場規模有望突破5000億元。

未來農機更加智能化

農機工業協會人士透露，不久前，《方案》的初稿已經完成，為下一步組織實施農機裝備創新和產業化專項、重大工程，開發一批標志性、帶動性強的重點產品和重點裝備，實現自主研制及應用，推動農機裝備突破發展打下良好基礎。

據介紹，經過“黃金十年”的發展，我國農機工業生產總值、利潤總額等指標連續多年增幅在20%以上，拖拉機、聯合收割機等產品產量居世界第一位。但是我國農機裝備存在弱、散、小等弊端，產品小品種、多批量，重點環節農機供應不足。無論與農業發展需求相比，還是與發達國家農機巨頭相比，都有較大提升空間。

記者了解到，今后十年，我國重點發展糧、棉、油、糖等大宗糧食和戰略性經濟作物育、耕、種、管、收、運、貯等主要生產過程使用的先進農機裝備，需要加快發展大型拖拉機及其復式作業機具、大型高效聯合收割機等高端農業裝備及關鍵核心零部件。

這位人士表示，我國農機裝備正朝著以信息技術為核心的智能化與先進制造方向發展，需要不斷增強裝備技術適應性能、拓展精準作業功能，創制具有信息獲取、智能決策和精準作業能力的新一代農機裝備。

“農機行業未來離不開互聯網信息技術，因而要推動數字化、智能化技術與農業裝備的深度融合，實現農業生產的自動化、智能化、專業化，提高農機產品的智能決策和精準作業能力。”他說。

本土公司積極布局

“隨著《方案》和其他農機扶持政策的逐步實施，農機工業在國家產業經濟中的分量會提高，也有利于提升各種資本對行業的認知度。可以預計的是，未來十年，我國的農機行業將保持較高增長速度，全行業市場規模未來突破5000億指日可待。”一券商研報如是分析。

目前，很多本土公司已經看到了農機高端化的巨大空間。

雷沃重工總經理王桂民認為，處于全球價值鏈中低端、技術和市場受到發達國家的制約和擠壓，是我國農機裝備制造企業全球發展的最大痛點，中國農機品牌要贏得未來，必須在中高端產品領域取得話語權。

目前，已有很多公司開始深耕高端農機領域。

2014年，山東高密金億機械制造有限公司與德國克拉斯集團(CLAAS)簽約。德國克拉斯集團(CLAAS)向山東高密金億機械制造有限公司注入資金和技術，生產農業高端收割機械。

上市公司中，中聯重科以20.88億元收購奇瑞重工18億股股份。這被看作是公司向農業機械業務板塊拓展的里程碑。目前，中聯重科已分別在美國和歐洲成立了研究所，在美國的農機研究所將重點研發和嫁接國際先進的技術與解決方案。上海證券報

三力士（002224）:高性能農機帶和產業鏈延伸帶動公司再上新臺階

三力士主營V帶等傳動帶,綜合產能約4億A米,另配套骨架線繩和帆布材料產能1.5萬噸。公司產銷和出口多年保持國內龍頭地位,在國內有1 50家左右經銷商,國外銷往60多個國家地區。公司產品性價比優勢突出,議價能力強,成本下降時可以保持售價穩定,ROE自11年持續提高,具有當下A股市場稀缺的逆周期價值。公司2013年7月與聰慧網合作建立電商平臺,由于農機帶等傳動帶的耗材特點,類似于輪胎一樣具有消費品屬性,適合電商營銷,我們認為公司電商業務潛力值得關注。

高性能農機帶有望放量,打開200億中高檔傳動帶市場的想象空間。

公司高性能傳動帶已試產,今年贏得日本著名農機生產商久保田的配套訂單可期。從我國農業機械化率提升空間尚大、農業現代化、土地流轉和農業補貼等三農扶持力度呈加強趨勢來看,我國高性能農機帶市場空間廣闊,僅聯合收割機和水稻插秧機帶的市場容量2017年預計達50多億元。國外市場同樣潛力很大。我們預計公司高性能農機帶今年開始放量產銷。傳動帶的高性能符合世界機電產業升級發展的趨勢,當前全球的中高檔傳動帶市場規模約近200億元,其中屬于中國企業的份額很少。

公司為久保田的農機配套將有利于提升其國際影響力和后續市場開拓,為公司掘金200億中高端傳動帶市場創造一個好的開端。湘財證券

星光農機（603789）:立足多功能稻麥聯合收割機,適時拓展新領域

農業機械化是農業生產方式的進步和轉變,是農業現代化的重要標志,我國農業的根本出路在于機械化。一方面,加快推進農業機械化是確保國家糧食安全的重要戰略方針;另一方面,農業機械化是實現我國現代化的物質技術保障;再者,農業機械化是提高農業勞動生產率和效益、促進農民增收的有效途徑。這樣的大背景為公司的發展提供了土壤。

公司在經營戰略上將以現有多功能稻麥聯合收割機為核心,提高產品可靠性和適應性;開發履帶自走式旋耕機、高速乘坐式水稻插秧機和自走式秸稈壓塊機,與現有產品形成耕、種、收及秸稈回收等一體化作業產品系列;并適時向玉米收獲機械領域延伸。

本次發行募集資金將全部投入到年產2 萬臺多功能高效聯合收割機項目。公司產品的市場占有率較低,具有較大的市場拓展空間,本次募投項目將從根本上解決公司產能瓶頸問題,有利于公司積極拓展市場,占領更多市場份額而消化項目新增產能。

合理估值:我們預測15/16/17 年EPS 分別為0.72/0.87/1.02 元,參考同類上市公司,同時考慮公司未來幾年的業績增長預期,給予其15年合理PE 區間為25-30 倍,公司合理價值區間為18-21.6 元。東北證券

江淮動力（000816）：

農機行業龍頭。公司主營農用柴油機、發電機、電動機、水泵、榨油機、農機具等制造和銷售，屬市場中少有的大農業概念股中機械制造股。隨著國家扶持"三農"力度的加大，新農村建設及農民購買力的提高，農機企業面臨良好的發展機遇。公司有欲成為中國農機業的勞斯萊斯。

蘇常柴A（000570）:

我國農機行業最大的生產中小功率柴油機廠家，在小型柴油機行業中品種最全、功率覆蓋面最廣、質量最優、知名度最高、主導產品均有自主知識產權的企業，公司注重產品結構調整和技術創新，在主打的單缸機產品上，既開發新產品又積極拓展海外等新市場；同時不斷拓展適合大中馬力拖拉機、收割機、皮卡、輕卡等需求的多缸機產品生產和銷售。

公司是全國農機行業及常州市第一家上市公司，現為國家大型一檔企業、全國520家重點企業之一，已累計生產柴油機近2000萬臺，并曾先后出口到78個國家和地區，國內市場占有率居行業第一。

走勢上08年該股累計跌幅巨大遠超大盤，目前股價僅在4元出頭。該股在近日反彈過程中表現突出，成交量大幅增加，新增資金介入跡象明顯，其后市表現值得期待。

東安黑豹（600760）：

公司主營“黑豹”牌四輪低速貨車、微型汽車、輕型載貨汽車、轎卡車、電動車、等系列產品，是原國家機械局定點生產低速貨車的骨干企業。公司追求“技術領先，品牌第一”專設黑豹技術開發中心，配備一流的開發設施和高素質的科研人員，能承擔高水準低速貨車，汽車等產品的研究和開發。

公司屬于政策上大力扶持的農用設備業，將能夠得到政策上的大力扶持，良好發展前景可以預期值得投資者積極關注。

悅達投資（600805）：

公司是我國拖拉機龍頭，下屬鹽城拖拉機廠是國內大中型拖拉機龍頭企業。作為一家國際化企業，推進拖拉機產業與國際上的大公司合作一直是其努力的方向，未來的拖拉機生產將受益于國家對農業機械化的支持。此外，公司大股東悅達集團將國際知名內衣品牌黛安芬在亞洲規模最大，業績最佳的時裝公司股權換入后使得公司資產質量提高，盈利能力加強。

公司還介入收益穩定的高速公路產業，同時還參股華泰保險和鹽城市商業銀行，保證集團有良好的現金流供應，公司良好的發展勢頭值得投資者積極關注。

林海股份（600099）：

主營有內燃機、摩托車、林業機械和特種車等產品，是有40多年歷史的國內生產小型汽油機的排頭兵企業，技術水平居全國領先地位。

目前公司的實際控制人為中國機械工業集團公司，在大股東的支持下公司積極介入新型產業，并在國際機械制造業逐步向中國等新興發展中國家和地區轉移的良好的發展機遇面前，確立了打造優勢品牌，培育產品核心競爭力的發展戰略，并制定了公司發展的“十一五”規劃，經濟效益保持逐年增長，使公司成為國內小型動力機械行業的領跑者。該股近期震蕩上揚，后市仍可積極關注。

全柴動力（600218）：

作為我國柴油機行業的龍頭企業值得關注。另外公司依靠突出的技術、品牌優勢持續快速發展，形成了以車用、農用、工程機械用為主的三大系列100多個品種的產品體系“全柴”牌柴油機，在市場中享有極高的聲譽，產銷量國內位列前茅。二級市場上該股4元多的股價吸引著游資參與其中，值得關注。

濰柴重機（000880）：

公司是全國最大的農用運輸機械生產基地之一，其品牌在農用車市場中地位穩固，特別是在農業大省山東、安徽等省份則更具有極強的競爭優勢。公司經過重組實力大為增強，增長趨勢非常明顯，后續業績增長將更為可觀。從二級市場的走勢來看，該股成功探底后，底部收集籌碼信號明顯，股價連續小幅走高成交量大幅增加，上漲空間已經打開，值得重點關注。

山推股份（000680）：基礎設施建設推動推土機超預期增長

推土機銷售超常增長 進入2010 年以后,推土機市場異常繁榮,1 季度總銷量1735 臺,2 季度繼續超預期地迅猛增長。 1-5 月4072 臺,同比增長98%。5 月份單臺達到1340 臺,遠超過去旺季500 臺左右的水平,單月同比增長213%,而且09 年同期,山推推土機銷量的基數并不低。預計10 年山推股份的業績將超預期。

09 年超高的固定資產投資將繼續發揮后續拉動作用 09 年中國固定資產投資達到令人瞠目的30.5%, 但工程機械并未以相對應的速度高增長,全年增長率僅20%,未達到我們模型預測的29.1%,我們預計09 年的FAI 在10 年仍將發揮后續拉動作用,2010 年26%的FAI 增速將維持工程機械保持上升。我們預測2010 年工程機械同比至少上升17.4%,山推全年銷售同比增長可達到50%以上中型推土機旺銷,基建是主要推動力 09 年公司的推土機產品毛利率有所下降,主要原因是出口、礦山用大功率推土機大幅下降,國內市場基建用160 馬力推土機大幅增長。 2010 年160 馬力左右中型推土機爆發性增長,大型推土機銷量已經跌無可跌,這一壓低毛利率的因素已經消弭,加之鋼材價格持續下跌,我們有理由相信2010 年推土機毛利率穩中有升。

小松山推挖機銷售符合預期 小松山推2010 年銷售也取得飛躍式增長1-5 月挖掘機銷售同比增長95%,1 季度給山推的凈利潤貢獻同比增長60%左右,2010 年將給公司業績增長帶來重要支撐。

估值與投資建議 預計10、11、12 年山推股份EPS 可達到1.02,1.25、1.36 元/股,按2010 年15 倍PE 估值,合理價值15.0 元,強烈推薦。 （中投證券）