美投行再降百度目標(biāo)價(jià)：只因O2O太燒錢

據(jù)《投資者商業(yè)日?qǐng)?bào)》(Investors Business Daily)報(bào)道，美投行Summit Research/W.R. Hambrecht + Co.上周三在兩個(gè)月內(nèi)第二次下調(diào)了百度的目標(biāo)股價(jià)，凸顯出業(yè)界對(duì)百度難以主導(dǎo)中國(guó)O2O市場(chǎng)的擔(dān)憂：盡管這家中國(guó)搜索引擎巨頭向增速迅猛的O2O行業(yè)投入了大量資源，但仍然要面臨日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

Summit Research分析師郭琪(Henry Guo)在報(bào)告中寫道：“中國(guó)的O2O消費(fèi)者目前沉浸于各大平臺(tái)的積極推廣和打折優(yōu)惠中，我們擔(dān)心這類業(yè)務(wù)在中短期的盈利能力。”

他還補(bǔ)充道：“最重要的在于，考慮到中國(guó)O2O領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，我們認(rèn)為百度在O2O領(lǐng)域的投資對(duì)盈利能力的拖累將會(huì)持續(xù)數(shù)年的時(shí)間。”

郭琪將百度的目標(biāo)股價(jià)從205美元下調(diào)至150美元。他今年7月已經(jīng)將百度的目標(biāo)股價(jià)從256美元下調(diào)至205美元。與此同時(shí)，Summit Research還將百度股票的評(píng)級(jí)從“買入”(Buy)下調(diào)為“持有”(Hold)。

郭琪認(rèn)為，百度對(duì)O2O項(xiàng)目的激進(jìn)投資將會(huì)對(duì)其利潤(rùn)率構(gòu)成沉重壓力。他將該公司2015和2016年的non-GAAP(非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)每股收益預(yù)期分別下調(diào)4.5%和13.9%。“我們目前預(yù)計(jì)百度2015年的non-GAAP每股收益為5.65美元，分析師平均預(yù)期為6美元。我們預(yù)計(jì)百度2016年的non-GAAP每股收益為7.48美元，分析師平均預(yù)期為7.72美元。”他說。

但郭琪認(rèn)為，百度的核心搜索業(yè)務(wù)仍將保持優(yōu)異的表現(xiàn)。而最近的調(diào)研顯示，該公司的中小企業(yè)業(yè)務(wù)“仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁，完全沒有受到不利經(jīng)濟(jì)狀況的影響”。

但由于廣告主的支出趨于謹(jǐn)慎，“投資者不應(yīng)該奢望該公司會(huì)在截至9月底的第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，給出強(qiáng)勁的2015年第四季度的營(yíng)收指導(dǎo)性預(yù)測(cè)。”

由于O2O開支持續(xù)加大，百度在今年第二季度的盈利未達(dá)預(yù)期，并在7月給出了疲軟的營(yíng)收指導(dǎo)性預(yù)測(cè)。自此之后，至少已經(jīng)有3家機(jī)構(gòu)下調(diào)該公司的股票評(píng)級(jí)。

O2O電子商務(wù)業(yè)務(wù)希望在線上吸引消費(fèi)者，然后將其引至線下的實(shí)體店或服務(wù)商，包括醫(yī)療保健和外賣等。

百度今年6月末宣布將在未來3年投資32億美元(200億元人民幣)，通過強(qiáng)化團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)糯米來提振O2O業(yè)務(wù)。百度2014年斥資1.6億美元收購(gòu)了糯米。

百度希望通過O2O業(yè)務(wù)在增長(zhǎng)迅猛的中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)謀求一席之地，挑戰(zhàn)市場(chǎng)領(lǐng)頭羊阿里巴巴和其他企業(yè)。阿里巴巴也在大舉發(fā)展O2O零售業(yè)務(wù)。京東和騰訊同樣也在努力拓展該領(lǐng)域。

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