證券業：央行雙降利好證券板塊 業績有望觸底反彈

 央行雙降,利好券商。周五央行宣布從24日起,金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%,一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%,并對商業銀行和農村合作金融機構等放開存款利率浮動上限。一年期存款基準利率下調后,低于日前公布的九月CPI(1.6%),我國重新進入負利率時代。在推動利率市場化進程的同時,也刺激投資者將更多的儲蓄轉化為投資。與此同時,央行下調存款準備金率0.5個百分點,在對沖外匯占款下降的同時,進一步釋放流動性。上周成交量進一步放大,兩融余額也在周五重回萬億。市場在量能的帶動下突破3400點整數關口,站上60日均線。在市場逐步回暖的情況下,雙降無異于錦上添花,有利于市場信心的進一步增強。而券商無疑是此次雙降的主要受益者,流動性的釋放和儲蓄率的下降都將利好于券商業績。

    證監會再罰市場操縱案,妖股特力A在列。證監會擬對12宗操縱市場案件進行行政處罰,目前12宗操縱市場案件已進入告知程序。此次12宗案件呈現參與主體種類多樣;涉案金額巨大、手法新穎;部分操縱案件還伴隨內幕交易行為等特點。而此前一直備受關注的妖股特力A也在其中。

    投資邏輯。

    在經濟下行壓力進一步增大和資本市場逐步回暖的重要關口,央行的降息降準在一定程度上緩解了基本面的壓力,而券商板塊無疑是此次雙降的主要受益者。降息不僅能夠重新激活之前大幅下降的交易量,也降低了券商的融資成本,因而利好券商的經紀、兩融等主要業務。券商的經營業績在經過三季度的低谷之后,有望在四季度重新迎來增長。此外,券商整體估值仍然處于歷史低位,有很大的增長空間。因此,我們認為證券板塊將會在未來有強于大盤的表現。