十大最牛FOF三季度布局路曝光 可按圖索驥這么買

在紛繁復(fù)雜的投資界里充斥著噪音的干擾，可能只有真正用業(yè)績證明自己價值的“領(lǐng)頭羊”觀點才具有代表性和參考價值。中國基金報記者統(tǒng)計了今年以來、最近1年、2年、3年均表現(xiàn)較好的10只FOF，從這些產(chǎn)品的三季報中看布局動態(tài)和策略偏好，小散們可以參考它們的布局。

三季度，A股出現(xiàn)歷史上非常少見的大震蕩，F(xiàn)OF們多數(shù)采取布局低風(fēng)險產(chǎn)品來避險。數(shù)據(jù)顯示，目前10只券商系最牛FOF投資基金平均倉位達到56.81%，雖然二季度出現(xiàn)了3.1個百分點的加倉，但配置基金內(nèi)容發(fā)生巨大變化：增持貨幣、債券等低風(fēng)險基金，減持分級基金B(yǎng)類、權(quán)益類基金等。而對于四季度投資，最牛FOF們樂觀者略多，傾向靈活把握市場機會，更多布局成長類績優(yōu)股基。

平均倉位56.81%

處于中性水平

在“黑暗”的三季度，10只最牛FOF基金倉位較二季度微幅增加，基本處于歷史中性水平。

中國基金報記者統(tǒng)計顯示，今年以來，最近1年、2年、3年成立以來均表現(xiàn)較好的10只FOF，分別為廣發(fā)理財4號、國元黃山3號、興業(yè)金麒麟3號、東方紅基金寶、安信基金寶、中信基金精選、申銀萬國3號基金寶、浙商匯金1號、光大陽光基中寶、長江理財基金管家Ⅱ，這10只FOF今年三季度末平均倉位為56.81%，較二季末的53.17%微幅增加了3.1個百分點。

從歷史數(shù)據(jù)看，券商集合理財產(chǎn)品持有基金的比例一般為15%～20%，而FOF持有基金倉位通常在50%左右，從目前10只最牛FOF配置情況看，處于歷史中性平均水平。

從單只產(chǎn)品看，目前倉位較高的是中信基金精選，三季度末持有基金市值占總值比例為70.59%，其他FOF的倉位都低于70%。緊隨其后的是長江理財基金管家Ⅱ，基金倉位為66.46%。此外，興業(yè)金麒麟3號、安信基金寶、浙商匯金1號、申銀萬國3號基金寶的基金倉位也超過60%。

不過從基金倉位變化角度看，各FOF之間存在差異，其中3只出現(xiàn)減持，而7只則有所增持。減持力度較大的是光大陽光基中寶，三季度末基金倉位較二季度降低幅度達到21個百分點，申銀萬國3號基金寶三季度末基金倉位也出現(xiàn)下滑。而增持幅度較大的是廣發(fā)理財4號，三季度末倉位達到50.79%，較二季度增加了25個百分點，此外安信基金寶、興業(yè)金麒麟3號基金三季度倉位也提高很多。

增持貨基減持分級B類

相比起略微增加的平均基金倉位，這些最牛FOF對基金的三季度布局內(nèi)容的變化程度明顯大很多。三季度經(jīng)歷了A股市場少見的大幅下跌、流動性缺失等局面，因此這些券商FOF們不得不做的是：減少權(quán)益類基金配置比例、提高債券類、貨幣類基金比例，不少FOF還將股票分級B類換成了ETF基金等。

從季報中就可以明顯看出這一軌跡。安信基金寶投資經(jīng)理就表示，在三季度大部分時間內(nèi)保持了極低的A股股票倉位，大部分持有為債基和貨基。截至9月30日，基金寶持有約64%的債券基金和貨幣基金，約2%的A股股票，其他倉位為回購等現(xiàn)金資產(chǎn)，以保持賬戶的流動性。

而國元黃山3號投資經(jīng)理也表示，三季度操作上大幅高位減倉，贖回了股票基金，提高現(xiàn)金比例，維持了較好的正收益。光大陽光基中寶也直言三季度下降了權(quán)益持倉的比例。

數(shù)據(jù)也顯示，在這10大最牛FOF基金三季度所重倉基金中，第一大重倉基金為貨幣基金的FOF達到6只，而在二季度末這些FOF的第一大重倉基金極少為貨幣基金，整體配置比例都偏低。而從配置比例看，F(xiàn)OF配置單只基金占比超10%的基本為貨幣基金和債券基金，分別為工銀瑞信B（000716）、華泰柏瑞貨幣B、寶盈貨幣B、鑫元貨幣B、廣發(fā)貨幣B、東方添益?zhèn)?、交銀施羅德純債等。

除了這一大變化外，降低B配置比例去布局ETF和封閉式基金，也成為三季度不少FOF的策略。中信基金精選投資經(jīng)理就表示，在下跌中適當(dāng)降低了權(quán)益?zhèn)}位，考慮到杠桿股基的下折風(fēng)險，將杠桿股基賣出換成了流動性好的ETF以及封閉式股基。

長江理財基金管家Ⅱ也表示，操作上堅持“被動投資的主動管理”理念，采取“穩(wěn)定追漲指數(shù)、適當(dāng)板塊輪動、順勢運用杠桿、分級基金套利”的投資策略。目前分級基金套利程序較為復(fù)雜，該產(chǎn)品暫時放棄了這一策略。6月中旬市場強烈回調(diào)階段，及時為產(chǎn)品去杠桿、并減倉，投資標(biāo)的基本由分級基金B(yǎng)換為ETF。

數(shù)據(jù)也顯示，在二季度頻頻出現(xiàn)在FOF重倉基金列表的分級B，已經(jīng)很少出現(xiàn)了，僅少數(shù)FOF持有分級B。

華商新動力、交銀先鋒

最受寵

從今年三季度末這些最牛FOF總體持有基金具體情況發(fā)現(xiàn)，這些FOF合計持有68只基金，其中不少基金受到多只最牛FOF的喜愛。

首先看傳統(tǒng)封閉式基金，因為曾一度較大幅度折價，成為三季度明顯受到FOF關(guān)注的品種。其中有四只品種有兩只FOF在三季度末持有，分別為基金銀豐、基金通乾、基金科瑞、基金久嘉，而這些傳統(tǒng)封閉式基金重點持有FOF分別為東方紅基金寶和中信基金精選。若從合計持有比例來看，最受歡迎的是基金科瑞，合計持有市值占基金凈值比例為13.77%，此外投資經(jīng)理對基金通乾、基金久嘉、基金銀豐的持有比例也分別達到12.97%、11.14%、9.88%。

貨幣基金是三季度FOF增持的重點，而廣發(fā)貨幣B受到更多關(guān)注，其中安信基金寶和申銀萬國3號基金寶均重倉該基金，持有比例分別為12.78%、9.04%。

而主動型權(quán)益類基金中，華商新動力也受關(guān)注，其中國元黃山3號、申銀萬國3號基金寶在三季度末分別持有該基金達到9.4925%、3.76%。另一個和華商新動力一樣受到關(guān)注的是交銀施羅德先鋒股票基金，廣發(fā)理財4號和浙商匯金1號分別持有該基金比例達到6.43%、7.4%。

需要指出的是，曾經(jīng)一度受到FOF追捧的50ETF、180ETF、300ETF等，目前都較少配置，顯示出三季度這些FOF完全不一樣的投資思路。

這些最牛FOF布局對基金公司也有明確的傾向，主動管理型權(quán)益類基金中，華商和匯添富是較多突出密集持有旗下基金的兩大公司，此外寶盈、交銀施羅德等基金公司旗下基金較受歡迎。

關(guān)注三類權(quán)益類基金

中國基金報記者發(fā)現(xiàn)，這些最牛FOF前十大重倉基金中，雖然權(quán)益類品種并不多，但是傳統(tǒng)封閉式基金、指數(shù)基金、主動權(quán)益類基金值得關(guān)注。

首先看傳統(tǒng)封閉式基金，這是三季度明顯增持的品種。數(shù)據(jù)顯示，三季度末FOF所持有的傳統(tǒng)封閉式基金分別有基金銀豐、基金通乾、基金科瑞、基金久嘉、基金鴻陽、基金豐和等，其中前四個值得關(guān)注，有兩只FOF三季度末持有。更有FOF管理人直言，下一步將保持均衡配置，主要以定增、封基、分級A端等折價品種為主。

第二，看指數(shù)基金，從目前持有指數(shù)基金看，仍以偏藍籌為主，重點布局的還是華安上證180ETF、華夏中小板ETF、華夏消費ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、易方達深證100ETF，也有長江理財基金管家Ⅱ持有南方中證500ETF。此外，F(xiàn)OF所持有的少量分級B值得關(guān)注，目前重點布局的是創(chuàng)業(yè)板B、富國中證軍工B等，這一方向需要引起關(guān)注。

第三，主動權(quán)益類基金中，F(xiàn)OF比較偏愛績優(yōu)品種。如中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、長城品牌優(yōu)選、泰信中小盤精選股票、交銀施羅德先鋒股票基金、匯添富移動互聯(lián)、華商新動力、華商價值優(yōu)選、寶盈科技30混合等等基金。不少FOF長期持有這些品種，值得投資者關(guān)注，可能是大浪淘沙中尋找到的“珍珠”。