高善文：A股市場已大體穩定IPO重啟正當其時

香港萬得通訊社報道，安信證券首席經濟學家高善文最新發文稱，從過去兩個月情況看，應該說，A股市場已經大體穩定下來，政府“救市”的主要目標也已經達到。在此背景下，盡快退出此前應急管理過程中出臺的一系列臨時干預措施，盡快恢復市場正常的交易、定價和籌資功能，是題中之義。IPO的重啟，是其中非常關鍵的一步。

文章稱，今年前三季度，境內股票市場籌資總額達到1.3萬億人民幣，規模不可忽視。IPO的重啟和市場融資功能的逐步恢復，有利于改善企業投融資活動，并服務于實體經濟穩增長。更加重要的是，新興行業的快速發展，高度依賴資本市場的直接融資體系，銀行的間接融資體系無法有效對接。因此，盡快恢復IPO和市場融資功能，也有助于經濟的轉型升級和結構調整。

此外，市場功能的恢復，還能夠促進國有企業改革的順利開展。從歷史經驗看，IPO的暫停和重啟，短期對市場造成一定的心理沖擊，但不太可能影響市場運行的基本趨勢。此次IPO重啟應該也不會例外。

需要留意的是，此次證監會還改變了此前新股申購預先繳款的安排，改為在確定配售數量后再繳款。這就解決了巨額資金打新對貨幣市場和股票市場流動性造成的沖擊，也有助于緩解投資者對IPO重啟的擔憂。

當前在經濟基本面上，外部需求的疲弱、傳統制造業領域的投資下滑，以及房地產行業的去庫存過程，繼續對經濟增長形成抑制。但積極的力量也正在孕育，例如消費對經濟的貢獻提升，服務業和高端制造業增速顯著高于整體工業，人口政策正在調整，政府在推動制度改革和技術進步層面也努力作為。

特別是近期，政府高度重視“十三五”期間GDP年均增速不低于6.5%目標，并強調財政貨幣政策仍存在較大的調整空間，這些信號的釋放，也在很大程度上緩解了各方對中國經濟硬著陸風險的擔憂。

隨著去杠桿接近尾聲、人民幣匯率貶值恐慌退潮，股票市場上投資者信心逐步恢復。短期之內，美聯儲加息預期的升溫，對新興國家包括中國的資本流動以及資產價格構成一定的負面影響，值得重視。但在中長期之內，市場的基本走勢仍主要取決于中國經濟基本面的穩健程度、取決于各方面改革舉措的落實。

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