2009年6月 完善詢價和申購報價約束機制

什么是完善詢價和申報報價約束機制

完善詢價和申購報價約束機制是指詢價對象應真實報價，詢價報價與申購報價應當具有邏輯一致性，主承銷商應當采取措施杜絕高報不買和低報高買。發行人及其主承銷商應當根據發行規模和市場情況，合理設定每筆申購的最低申購量。對最終定價超過預期價格導致募集資金量超過項目資金需要量的，發行人應當提前在招股說明書中披露用途。

證監會《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》

完善詢價和申購報價約束機制

第一項則要求詢價對象真實報價，詢價報價與申購報價應該具有邏輯一致性，主承銷商應當采取措施杜絕高報不買和低報高買。

只能選網下或網上一種方式申購

第二項要求將網上網下申購參與對象分開，若有配售對象參加了擬發行股票的網下報價、申購、配售任一環節，則將被視為選擇網下申購放棄網上申購。

網上單個賬戶設上限

第三項則對網上單個申購賬戶設定上限，原則上不超過該次新股網上發行股數的千分之一。第三項原則已經有靈活調整，對最終定價超過預期價格導致募集資金量超過項目資金需要量的，發行人應當提前在招股說明書中年披露用途。

將加強認購風險提示

第四項要求發行人及其主承銷商刊登新股投資風險特別公告，向投資者提示新股認購風險。

效果

一、消除了一二級市場的巨大差距，減少了大量資金云集在一級市場追逐無風險暴利，限制了大投資者網上認購的規模和機構投資者在網下、網上認購的特惠地位，提高了認購的公平性和中小投資者的中簽率。

三、定價市場化之后出現一些股票高價格、高市盈率發行，由此導致了超募資金及新股上市破發的問題。

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