2009年6月 完善詢價(jià)和申購報(bào)價(jià)約束機(jī)制

什么是完善詢價(jià)和申報(bào)報(bào)價(jià)約束機(jī)制

完善詢價(jià)和申購報(bào)價(jià)約束機(jī)制是指詢價(jià)對象應(yīng)真實(shí)報(bào)價(jià)，詢價(jià)報(bào)價(jià)與申購報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)具有邏輯一致性，主承銷商應(yīng)當(dāng)采取措施杜絕高報(bào)不買和低報(bào)高買。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)定每筆申購的最低申購量。對最終定價(jià)超過預(yù)期價(jià)格導(dǎo)致募集資金量超過項(xiàng)目資金需要量的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)提前在招股說明書中披露用途。

證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》

完善詢價(jià)和申購報(bào)價(jià)約束機(jī)制

第一項(xiàng)則要求詢價(jià)對象真實(shí)報(bào)價(jià)，詢價(jià)報(bào)價(jià)與申購報(bào)價(jià)應(yīng)該具有邏輯一致性，主承銷商應(yīng)當(dāng)采取措施杜絕高報(bào)不買和低報(bào)高買。

只能選網(wǎng)下或網(wǎng)上一種方式申購

第二項(xiàng)要求將網(wǎng)上網(wǎng)下申購參與對象分開，若有配售對象參加了擬發(fā)行股票的網(wǎng)下報(bào)價(jià)、申購、配售任一環(huán)節(jié)，則將被視為選擇網(wǎng)下申購放棄網(wǎng)上申購。

網(wǎng)上單個(gè)賬戶設(shè)上限

第三項(xiàng)則對網(wǎng)上單個(gè)申購賬戶設(shè)定上限，原則上不超過該次新股網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一。第三項(xiàng)原則已經(jīng)有靈活調(diào)整，對最終定價(jià)超過預(yù)期價(jià)格導(dǎo)致募集資金量超過項(xiàng)目資金需要量的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)提前在招股說明書中年披露用途。

將加強(qiáng)認(rèn)購風(fēng)險(xiǎn)提示

第四項(xiàng)要求發(fā)行人及其主承銷商刊登新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，向投資者提示新股認(rèn)購風(fēng)險(xiǎn)。

效果

一、消除了一二級市場的巨大差距，減少了大量資金云集在一級市場追逐無風(fēng)險(xiǎn)暴利，限制了大投資者網(wǎng)上認(rèn)購的規(guī)模和機(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)下、網(wǎng)上認(rèn)購的特惠地位，提高了認(rèn)購的公平性和中小投資者的中簽率。

三、定價(jià)市場化之后出現(xiàn)一些股票高價(jià)格、高市盈率發(fā)行，由此導(dǎo)致了超募資金及新股上市破發(fā)的問題。

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