2010年11月：擴大詢價對象+完善中止發行和回撥機制

什么是擴大詢價對象、完善中止發行和回撥機制

擴大詢價對象范圍是指主承銷商可自主推薦一些符合條件的機構投資者參與詢價，改變了此前主承銷商沒有推薦權的局面。

完善中止發行和回撥機制是指對原《證券發行與承銷管理辦法》中止發行和回撥機制情況進行更明確的描述，使執行條件更清晰。新股中止發行和回撥機制指的是新股發行中可以因何種情況停止新股發行，因何種情況在網上網下回撥剩余股票。

證監會《關于深化新股發行體制改革的指導意見》

進一步完善報價申購和配售約束機制

在中小型公司新股發行中，發行人及其主承銷商合理設定每筆網下配售的配售量，根據每筆配售量確定可獲配機構的數量，如果入圍機構較多應進行隨機搖號。

擴大詢價對象范圍，充實網下機構投資者

主承銷商可以自主推薦一定數量的具有較高定價能力和長期投資取向的機構投資者，參與網下詢價配售。

增強定價信息透明度

發行人及其主承銷商須披露參與詢價的機構的具體報價情況。主承銷商須披露在推介路演階段向詢價對象提供的對發行人股票的估值結論、發行人同行業可比上市公司的市盈率或其他等效指標。

完善回撥機制和中止發行機制。

發行人及其主承銷商應當根據發行規模和市場情況，合理設計承銷流程，有效管理承銷風險。

效果

作為首次試水二次改革的老板電器、涪陵榨菜和天廣消防，2010年11月9日三公司公布了發行價，從定價來看，盡管發行市盈率有所下降，但幅度并不明顯，因此，新股發行第二階段改革最終效果如何，仍需較長時間觀察。

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