重倉標的停牌 多只轉債基金閉門謝客

近期，多只轉債基金閉門謝客。這些基金多持有兩只停牌轉債，或許是重要原因。由于停牌重組可能引發復牌價格大幅波動，而停牌期間A股市場回暖，則可能引發過量套利資金進場。

民生加銀基金日前公告，民生加銀轉債優選基金自今日起暫停大額(100萬元)申購、轉換轉入和定期定額投資。對于此次暫停大額申購，民生加銀基金給出的理由是為了保證基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益。而民生加銀并非單獨案例。10月底，銀華基金公告，銀華中證轉債指數基金自10月30日起暫停申購；而長信基金更早就已公告，旗下長信可轉債基金10月19日起暫停200萬以上的大額申購。公開資料顯示，這幾只基金都重倉了電氣轉債或航信轉債，這兩只轉債因正股籌劃重組事項而在國慶節后相繼停牌。

資料顯示，三季度末，民生加銀轉債優選持有電氣轉債的市值占基金凈值的55.54%；長信可轉債基金三季度末持有電氣轉債占比34.91%，銀華中證轉債更是重倉持有電氣轉債和航信轉債合計占比近60%，其中持有電氣轉債50.27%，持有航信轉債8.23%。

電氣轉債和航信轉債對應的正股分別是上海電氣和航天信息，兩只個股分別在10月8日和10月12日停牌，停牌原因都是重組事項，跟蹤正股的電氣轉債和航信轉債也在同一時間停牌。

一般而言，上市公司重組復牌，股價會受到很大影響。停牌期間，重倉持有股票或轉債標的的基金常常成為套利資金利用的對象。在持倉標的停牌后，持倉基金不一定在第一時間暫停申購，或許會迎來資金大舉申購。在套利資金明顯涌入的情況下，基金公司往往暫停申購或大額申購應對。

銀華中證轉債作為分級基金，暫停申購后，該基金場內子份額的價格出現較大溢價，B類份額轉債B級近期漲勢明顯，導致銀華中證轉債指數分級基金的場內整體溢價率較高。根據集思錄網站昨日收盤后數據，銀華中證轉債整體溢價率高達5.91%，顯示資金對停牌轉債復牌后有明顯看漲預期。