SDR臨近人民幣看空呼聲再起 策略師小心翼翼防人行突襲

本周多家外資投行策略師發(fā)表看空離岸人民幣的交易策略

此次人民幣空頭更為謹(jǐn)慎，提前部署防止人行再次干預(yù)

在IMF即將決定人民幣能否納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子之際，離岸市場(chǎng)重新掀起了一股看空人民幣的熱潮。但與上輪貶值時(shí)不同的是，這次分析師們推薦的策略同8月份時(shí)比似乎更加謹(jǐn)慎。

包括巴克萊、法興和馬來(lái)亞銀行在內(nèi)的外資投行策略師在本周發(fā)表的人民幣交易策略中均給出了做多美元/離岸人民幣（USD/CNH) 的策略。

離岸市場(chǎng)人民幣看空情緒再度升溫

巴克萊策略師Andreas Kolbe等人在報(bào)告中建議，本周通過(guò)六個(gè)月遠(yuǎn)匯做多美元/離岸人民幣；Kolbe表示人民幣納入SDR后可能會(huì)預(yù)示著另一輪貶值態(tài)勢(shì)的開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行以及資本外流都是他看空人民幣的主要因素。

但與“8.11匯改”后掀起的那一輪人民幣貶值期間的策略相比，本次策略師們推薦的手法顯得更為謹(jǐn)慎和小心。匯改后人行曾在離岸人民幣大幅下行的時(shí)候入市干預(yù)，令不少人民幣空頭爆倉(cāng)。

法興銀行駐新加坡亞洲外匯策略主管Jason Daw在本周的報(bào)告中稱，近期策略的最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自中國(guó)人行，人行或許先默許人民幣空頭建立頭寸，然后在12月的頭兩個(gè)星期入市干預(yù)來(lái)清洗投機(jī)者。他建議運(yùn)用他認(rèn)為性價(jià)比較高的交易策略-- 買入U(xiǎn)SD/CNH看漲價(jià)差期權(quán)-- 來(lái)應(yīng)對(duì)人民幣走弱。

馬來(lái)亞銀行駐新加坡外匯分析師Fiona Lim亦持有類似的交易策略。“我們沒(méi)有選擇直接增加美元/離岸人民幣長(zhǎng)倉(cāng)，就是考慮到了中國(guó)央行干預(yù)的可能性，而通過(guò)買權(quán)價(jià)差策略交易則是一個(gè)零成本的方式，保護(hù)我們不會(huì)在人民幣走強(qiáng)時(shí)輸錢，” 她表示。

北京時(shí)間12：39，1個(gè)月期離岸人民幣遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為265點(diǎn)，比14天移動(dòng)平均值高59點(diǎn)；6個(gè)月期離岸人民幣遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為1161點(diǎn)，比14天移動(dòng)平均值高101點(diǎn)。