若人民幣加入SDR 投資者還有什么理由買澳元？

在IMF執行總裁拉加德和美國財政部表態后，人民幣加入IMF特別提款權貨幣籃子幾成定局。渣打銀行預計，得益于人民幣被納入SDR，未來五年流入中國的資金將達到1.1萬億美元。對此，市場有觀點認為，人民幣加入IMF特別提款權(SDR)貨幣籃子幾成定局，而同時，在人民幣加入IMF儲備貨幣行列之后，澳元的全球儲備貨幣地位會受到影響。

渣打銀行預計，得益于人民幣被納入SDR，未來五年流入中國的資金將達到1.1萬億美元。瑞信、法國巴黎銀行和日本瑞穗銀行均認為，澳元將是人民幣吸引外資流入的一個受害者。被海外投資者視為人民幣替身的澳元會相應“失寵”，管理外匯儲備的經理可能削減澳元持倉，中國國債會比澳大利亞國債受青睞。

近期有觀點認為，澳元雖然在本季度成為表現最好的發達國家貨幣，但這一漲勢注定將要失敗，人民幣納入SDR的一個輸家是澳元。對此，瑞信駐紐約的首席全球外匯策略師Shahab Jalinoos在電話采訪中表示，過去，澳元與中國經濟周期的緊密聯系使澳元被當作人民幣的替代品。現在，這些央行可以直接選擇人民幣債券，而且人民幣與澳元國債收益率相當甚至更高。同時他也指出，澳大利亞并不在大多數國家的貿易中占大頭，其作為儲備貨幣的需求是有限的。

澳元/美元周線圖

“澳元近期的漲勢不太可能持續，因為在美聯儲勢將啟動加息的當下，市場低估了澳央行將再度降息的可能性，”澳大利亞聯邦銀行(CBA)駐悉尼的策略師Joseph Capurso稱。“中國增長乏力、大宗商品價格下跌，這些因素都不支持澳元持續走強。”CBA是該國市值最大的銀行。

西太平洋銀行和麥格理銀行都預計，到明年6月份澳元兌美元將跌至0.66，甚至多數策略師的預估中值都是0.68——上一次觸及該水平還是2009年3月。

然而對于上述人民幣入SDR會沖擊澳元地位這一觀點，及對澳元之后走勢的預測，澳洲聯儲(RBA)并不認同。澳洲聯儲助理主席德貝爾(Guy Debelle)11月18日表示，投資者持有澳元，并非作為人民幣的替代品，人民幣納入IMF儲備貨幣行列短期內不會影響流入澳大利亞債市的資金。

澳元匯率變動

Debelle指出，投資者持有澳元是為了在美元、歐元和日元這三個G3貨幣以外實現多樣化。他說道：“我認為，投資者在其投資組合當中包括澳元是出于其他原因，不是作為人民幣的替代品。應該是官方儲備在，比如說G3貨幣以外多樣化的策略。我并不認為人民幣會吞噬這部分需求。”

盡管澳元匯率過去三年下滑約30%，但這個比例卻有所上升。機構投資者為澳大利亞AAA主權信用評級、貨幣流動性和深度日益加大的澳洲國債市場所吸引。

德貝爾聲稱，全球那些渴望希望持有人民幣的央行如此做已有一段時間，澳洲聯儲的儲備中有5%是人民幣。

官方數據顯示，截至6月份，未到期澳大利亞政府證券為4100億澳元，境外投資者的持倉占65%左右。

對于人民幣入籃是否會給澳元帶來沖擊，野村控股(Nomura)駐悉尼策略師Andrew Ticehurst說道：“我覺得大家應該進行更深入的思考，探尋澳元貶值的深層原因。澳元下挫是因為可能爆發地區性貨幣戰？還是因為大宗商品價格似乎將繼續走低？亞太地區是否會出現更多降息？”

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