央行工作報告：明年經濟仍將面臨三大壓力

中國央行12月16日發布工作報告，指出2015年全年實際GDP增速預計為6.9%。中國2016年真實GDP增長預期為6.8%，CPI漲幅為1.5%；2016年實際GDP增速為6.8%，CPI增幅為1.7%；預計中國2016年經常帳項目順差占GDP之比為2.8%；2016年進口增速將反彈至2.3%。

中國2016年經常項目順差與GDP比例為2.8%。

報告指出，影響2016年經濟增速變化的因素較多，其中正面因素包括：第一，根據IMF最新預測，明年全球經濟增速將比今年略有提高。IMF于今年十月份發表的報告預測，明年全球經濟增速為3.6%，比今年高0.5個百分點。從世界經濟情況看，美國、英國、德國等發達國家的經濟復蘇前景相對樂觀，歐洲其他國家及日本經濟也逐步趨穩。新興市場經濟體雖然目前面臨嚴峻挑戰，但由于今年基數很低（比如IMF預計俄國和巴西今年實際GDP分別下降約4％和3％），明年的經濟增長有望復蘇。

第二,從今年5月份以來，我國商品房銷售明顯回暖，明年房地產投資增速有望逐步企穩。從今年4月份開始，全國商品房當月銷售額同比增速由負轉正，到6-7月份同比增速進一步達到33%。雖然此后幾個月的增速有所回落，但4-11月份的同比增速平均值仍達到22.4%，明顯高于去年1 月至今年3月份期間的負增長情況（這15 個月平均同比增速為-7.8%）。另外，300個城市土地出讓金收入的同比增速也在過去幾個月內已開始復蘇。銷售回暖和土地出讓收入的增長預示著未來房地產開發投資有望企穩復蘇。

第三，新的基礎設施項目的啟動將有助于投資趨穩。近期國家加快了對水利、鐵路、生態環境、保障房、城市地下管網改造等項目的審批和啟動步伐，這將有助于維持基建投資的較快增長。

第四，宏觀調控政策的效應。今年以來，人民銀行綜合運用多種政策工具增加流動性供給，多次降準降息，降低了社會融資成本。

第五，隨著簡政放權改革、促進創新創業等供給端政策的到位，經濟增長的內生動力將逐步提高。

從經濟面臨的下行壓力和風險看，主要有三個方面的因素：第一，制造業企業的利潤增速仍然低迷，產能過剩仍未明顯緩解，明年上半年制造業投資增速可能繼續放緩。

第二，在不良貸款率上升周期，銀行貸款較為謹慎。

第三，國內外金融領域的不確定性。從國際上看，市場分析人士認為，美聯儲年底加息的可能性較大，但未來加息的步伐有較大的不確定性，如果加息的步伐明顯超過市場預期，可能導致新一輪的國際金融市場波動，并對新興市場國家匯率貶值形成壓力。從國內來看，部分領域的金融風險仍不容忽視。

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