張維迎：國企領導人不考慮3年以后的問題？

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古人云：“歲歲年年花相似，年年歲歲人不同。”然而在達沃斯上，這句古話或許要反過來說：“歲歲年年人相似，年年歲歲事不同。”

在達沃斯開幕的第一天（當地時間1月20日），第一場中國主題論壇如期舉行，邀請了不少達沃斯的“老面孔”，比如中國銀聯總裁時文朝、廣汽董事長張房有、北大教授張維迎、中信資本董事長張懿宸。除了這些達沃斯的中國老朋友，紐約大學教授Nouriel Roubini也帶來了值得中國借鑒的國際經驗。

張維迎：國企領導人不考慮3年以后的問題

論壇主持人先發制人，開場就拋出一個棘手問題：“現在中國企業家的日子好過嗎？”在座的各位都心照不宣的微笑起來。

北大教授張維迎作為跟蹤調查中國企業家多年的內行人士，首先接茬。他仍然將中國企業的問題歸因于“制度問題”。他表示過去的企業家看重短期效益，對制度敏感程度不高，但現在的企業家創新需要短則5年長則20年的時間來創新，“如果沒有一個穩定的、可以預測的制度，企業家不會愿意去創新。”

“制度問題”是老生常談，張維迎很快將槍口對準了國企領導人。他認為，國企領導人不能算企業家，因為他們不用承擔最終的商業風險，“位置老在換”。

論壇開始不久，他即語出驚人：“國企領導人不大可能考慮3年以后的問題，你要讓他創新，我覺得不太可能。”言畢，臺下傳來陣陣笑聲和掌聲。

張房有：廣汽三年收入增長從45%跌到10%

張維迎對國企領導的批評話音剛落，話筒已傳遞到一位大型國企掌門人--廣汽集團董事長張房有。張房有作為“根正苗紅”的國企掌門，把技術引進、消化吸收、自主創新掛在口邊，然而從他現場透露的一組數據，我們切身感動企業的日子真不好過。

張房有表示，2015年汽車行業銷售收入增長為4%，廣汽的增長是10%，遠高于行業平均水平。2014年廣汽增長是25%，2013年廣汽收入增長從45%。

從45%到25%再到2015年的10%，簡單的數據足以說明企業的日子或許越來越難過。明年的增長還有多少？是否還能保持正增長？這個或許要等明年冬季達沃斯見分曉。

時文朝：中國不會有金融危機！

談完舉步維艱的實業，自然要說說正處于風口浪尖的金融市場。中國銀聯總裁時文朝認為實體經濟與金融的分離是現在的一大問題。

然而他并不承認中國會出現金融危機，因為“像中國這樣的經濟體，出現金融危機也不大容易”。“用危機這兩個詞來描述中國可能不是很合適，中國經濟30年的成長過程中，在宏觀調控系統中積累了大量的資源可以用。”

很難判斷他對中國金融危機可能性的否定是言為心聲還是“政治正確”，但他的最后一句話肯定是發自肺腑。

“對做金融的來說，今年日子不好過，我們已感受到巨大的市場壓力。”

在答記者問環節，他還提到最近非常時髦的Apple Pay。Apple Pay（蘋果支付）進入中國的渠道正是銀聯在主導談判。他說，Apple Pay的進入過程之所以如此艱難，因為蘋果參與到分享利潤（簡稱“分潤”）環節。在有了微信和支付寶的中國，Apple Pay進入的是否太晚？時文朝“哲學”的表示：“只要你相信自己不晚，它就不晚。”

張懿宸：在中國股市里還是要買藍籌股

對做金融的人來說，今年日子好過嗎？中信資本控股董事長張懿宸的答案也是“不好過”。

當主持人拋出“會買中國股票嗎”這個最樸素的問題，這位金融行業大佬說，會買，而且只有藍籌股最有投資價值。

張懿宸認為對于中國股市要分板塊討論：在主板上市的藍籌股市盈率（P/E）普遍在12倍左右，“這個價格不算貴”。況且還有5%到6%左右的分紅收益，“已經算的上很不錯的回報”。

而中小企業板塊，目前市盈率在30到40倍左右，創業板的市盈率一度達到70倍，現在回落到50到60倍。他感慨道，“創業板中或許也有好的公司，但大多數公司十年后在哪，還很難說。”

考慮到張懿宸“中信系”的背景，他對藍籌股的青睞有點意味深長。中信集團旗下有一系列上市公司，從中信證券到中信銀行到中信國安等，各個都是體量巨大的藍籌股。

對于人民幣匯率，他認為不存在大幅貶值的可能。且不說中國仍然處于貿易順差、經濟仍保持增長、還有強大的外匯儲備，“就算是為了面子考慮，中國也不可能讓人民幣大幅貶值，”他笑言。

談中國股災經驗教訓

說到中國股市，去年夏天的股市暴跌、1月的熔斷新政是繞不開的話題。對于中國股災的經驗和教訓，嘉賓各抒己見：

不應該過度強調金融創新

談到中國股市，張懿宸回顧了去年一位記者的評論：“我采訪了很多中國人，他們對中國經濟沒有一個看好的，但對股票市場沒有一個看空的”。他認為正是由于對整體經濟缺乏信心，所以最后市場崩盤的速度比預料的快得多。

提到股災的背后原因，他認為錯在政府監管機構過度強調創新。從融資融券到熔斷新規，過去一年中，金融市場新規頻頻出臺。他談到，金融的本質是風險定價，而中國的資金融資不是完全市場化，風險定價不準確，因此風險很容易擴散，所以現在收回創新，暫停熔斷，嚴控兩融都是對的。

提到金融創新的另一個熱門產物--高頻交易，張懿宸并不買賬。“在發達國家成熟運作了幾十年的債券市場，在中國都沒有發展起來。高頻交易對中國來說太早了，而且風險太高。”

國家隊不干預才能保證股市健康

相比張懿宸的保守謹慎，北大教授張維迎可能是一個“自由派”。他認為本輪股災的最大教訓是：“政府做的太多了，太想用金融來調控宏觀經濟，刺激消費，當股市不行時，國家直接買股票。”

對于億萬散戶“喜聞樂見”的“國家隊”重金救市，張維迎表示不以為然。“只要國家隊繼續買股票，中國股市永遠不可能健康”，他斬釘截鐵的說。

學會與市場溝通才是正道

整場發言不多的紐約大學教授Nouriel Roubini則發現了另外一個問題：監管機構不會與市場溝通。

他以中國人民銀行為例，央行不能“只做不說”，也不能只傳遞“曖昧信息”。比如人民幣匯率與“一籃子貨幣”掛鉤，到底每個貨幣的權重多少，這個匯率是如何計算的，都需要讓市場了解。

只有透明才能增加可信度，才能減少市場恐慌性的拋售，因為看不清才會更畏懼。

幾乎每場達沃斯論壇都會有一個保留結尾，用一個詞做總結。今天的這幾位嘉賓分別用一個詞預測2016中國經濟：“風險”、“以不變應萬變”、“不確定性”、“立即行動”。

從市井街頭的千萬散戶，到達沃斯論壇中的業界大佬，對中國經濟的看法都有點秋風蕭瑟之感。至于這些預言是否準確，或許還有留到明年達沃斯論壇來判斷。（文/鳳凰財經易典）