南方傳媒15日上交所上市交易 機(jī)構(gòu)定位分析

證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（www.stcn.com）02月14日訊

南方傳媒（601900）2月15日將在上交所上市交易，發(fā)行市盈率為22.97倍，發(fā)行價(jià)格6.13元。

公司簡(jiǎn)介

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健。南方傳媒作為一家國(guó)內(nèi)的文化傳媒公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括圖書、報(bào)刊、電子音像出版物的出版和發(fā)行，以及印刷物資供應(yīng)和印刷業(yè)務(wù)。在2015年上半年公司的各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)中，發(fā)行占公司全部收入的38.63%為最高，其次為出版業(yè)務(wù)，占比收入的35.61%。除上述傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，南方傳媒也在積極拓展數(shù)字出版等業(yè)務(wù)，近些年，公司主要布局?jǐn)?shù)字版權(quán)運(yùn)營(yíng)、智能手機(jī)及平板電腦應(yīng)用開發(fā)、智能化數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)、移動(dòng)媒體運(yùn)營(yíng)等相關(guān)業(yè)務(wù)，以尋求新形勢(shì)下的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)

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預(yù)計(jì)公司2015、2016、2017年的EPS分別為0.49、0.57、0.65元，參考A股類似板塊公司的估值，我們認(rèn)為給公司2016年20-25倍動(dòng)態(tài)PE較為合理，對(duì)應(yīng)公司價(jià)值區(qū)間為9.80-12.25元，目前公司的發(fā)行價(jià)為6.13元，低于公司股票的合理價(jià)值區(qū)間下限，所以我們給予申購(gòu)建議。

風(fēng)險(xiǎn)提示。(1)出版行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；(2)公司轉(zhuǎn)型不及預(yù)期。

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盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司15/16/17年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為3.76/3.91/4.04億元，對(duì)應(yīng)全面攤薄EPS分別為0.46/0.48/0.49元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、新媒體沖擊風(fēng)險(xiǎn)。

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