美國前財長保爾森：市場人士別對人民幣問題指手畫腳

美國前財長保爾森

美國前財長保爾森出席了G20財長和央行行長上海峰會，并發表主旨演講。會后，保爾森基金會向鳳凰財經提供了演講全文。

保爾森認為，中國面臨著短期、中期、長期的嚴峻挑戰，而面對挑戰的最好應對方式是--切實推進改革進程。改革可以從解決產能過剩、財稅體制改革方向上入手。

對于備受關注的人民幣問題，保爾森認為：穩定人民幣匯率是目前最重要的任務。他將匯率問題看成一個溝通難題，表示市場人士不應對人民幣問題指手畫腳，因為中國深知匯率貶值的風險和利弊。中國人一直在學習和適應。

以下為保爾森演講全文：

首先，請允許我向今年二十國集團主席國——中國表示祝賀，并感謝中國在應對當前全球幾大最緊迫問題的過程中所展現的意愿。在全球增長放緩、金融市場震蕩、前景不明的情況下，二十國集團能夠協調行動，處理種種問題，這一點至關重要。

2008年，在我擔任美國財長期間，二十國集團召開了首屆領導人峰會，旨在建立一套更好的合作機制，來應對當時的金融危機。但全球經濟和金融形勢瞬息萬變，二十國集團若要繼續發揮影響力，就要及時順應這些變化。宏觀經濟政策的協調是很重要的，但除此之外，二十國集團也要制定議程，以反映全球經濟現狀和需要關注的問題。今年，也就是巴黎氣候峰會之后，綠色金融的潛力成為議程關注的要點之一。正是這種順應變化、及時調整的議程，讓二十國集團充滿活力，并為全球經濟治理的成功助力。

中國經濟

作為輪值主席國，中國將吸引更多關注的目光，并受到更嚴格的審視。而眼下，中國正在努力應對市場震蕩和市場人士對中國經濟未來走勢的諸多疑慮。

在我看來：

任何地方出現波動，市場都會有反應。坦率地講，中國經濟體量之大、面對問題范圍之廣，意味著中國的任何變化都會在市場上被放大。所以，市場對中國的情況極為敏感，我們對此并不應該感到意外。

實際上，無論是長期、中期還是短期，中國都面臨著真切而嚴峻的挑戰。短期難題包括匯率、產能過剩，以及如何迅速恢復市場信心。中期內，中國必須解決充斥整個經濟體系的債務和杠桿高企的難題。長期而言，中國需要找到新的、更可持續的經濟增長點。事實上，這些結構性調整正是習近平主席改革議程的核心。

但從好的一面來看，我認為，中國要解決這些難題，無論是長期、中期還是短期的難題，其應對之策，在很大程度上可以說是相似的。眼下，市場對人民幣匯率的擔憂反映了更大范圍內對中國經濟的擔憂。所以，切實推進改革進程將取得一箭雙雕的效果：一方面可以推動中國經濟向新的增長模式轉型，另一方面也可以向市場表明，中國正在嚴肅認真地應對當前各項挑戰。簡而言之，中國必須加倍努力，加快推進改革。

在我看來，中國可以從三方面著手，向外界展示改革目標的嚴肅性和當局對市場關注點的敏銳體察；并促使經濟在深化結構性改革的道路上繼續前進。

首先，面對經營不善、效率低下的國有企業，中國可以明確采取重大措施，來表明處理問題的嚴肅態度。做法之一是大幅削減鋼鐵等行業的過剩產能。中國應該讓部分鋼鐵企業和部分虧損國企真正破產。這樣就可以表明，這一次并不是通過行業整合，而是允許用破產的方式，來切實推進國有企業改革。

其次是需求側的財稅體制改革，眼下這么做的意義尤其重大。這方面的措施應該包括，旨在鼓勵民營企業和創新的營業稅下調，以及進一步促進居民消費的舉措。

中國還可以審慎地利用供給側的財政工具，為效率低下的傳統行業向新的增長行業轉型提供支持。中國要“讓市場起決定性作用”，那么，通過財稅體制改革促進結構調整以鼓勵民營企業發展的做法，就會成為指向改革目標的重要信號。這也有助于實現中國經濟再平衡的戰略目標。

眼下的人民幣匯率問題，不但是一項重大挑戰，也是一個溝通難題。從根本上說，我相信中國的目標仍然是向市場化、靈活的匯率形成機制轉型。但在做空壓力、市場看跌，以及外界對中國的信心和了解都不充分的情況下，穩定是目前最重要的任務。

市場人士在更進一步了解中國經濟現狀和中國的應對考量之前，不應對人民幣問題指手畫腳，這樣做既不明智，也不謹慎。和外界一樣，中國深知匯率貶值的風險和利弊。中國人一直在學習和適應。

重要的是，我認為，市場要以更全面的眼光，來看待當前中國和全球市場的波動。中國經濟增速仍然高于6%，如果供給側和需求側的財政政策組合正確并得以推行，同時加快經濟改革的話，那么，眼下的中國乃至全世界，就可以推遲并避免最大的風險。中國有辦法也有能力做到這一點，現在需要的就是政治決心。

綠色金融

巴黎氣候峰會閉幕之后，中國已經把綠色金融列為二十國集團的新重點。這有望在中國以及全球打開一個全新的、規模龐大的環境商品及服務市場。

要在應對氣候變化方面取得真正進展，我們需要探索新的融資模式，來吸引大批社會資本，為清潔技術創新提供必要的資金。政府并沒有足夠資金來做到這一點，所以就要創造條件來吸引社會資本。

發展中國家尤其會遇到資金匱乏的問題，因為它們既要治理環境污染，促進清潔技術發展，又要保持經濟持續增長。但綠色金融也會帶來效益，創造新的、更加可持續的繁榮。而且，和許多依靠前期投資來推動進展的領域一樣，資金也是發展綠色金融的關鍵因素。

綠色金融不應是富裕國家援助貧困國家的另一種形式，也不應是政府支持的項目融資的另一種形式，而應該是遵循市場原則的做法，吸引社會資本，鼓勵資金從污染行業轉移，并推動清潔技術的商業化。

金融系統的改革絕非易事，需要二十國集團的成員國發揮強大的領導作用。中國在綠色金融領域占據領導地位，從這一點來說，中國作為今年的主席國再合適不過了。中國已經提出進行金融系統改革、促進低碳增長的目標；呼吁成立新的貸款機構并設定具體環境目標，以降低綠色項目的融資成本。中國還制定了金融系統改革的重要舉措，包括推出綠色債券、編制綠色指數、制定信息披露的各項要求等；還準備在2017年成立全國性的碳排放交易市場，為碳排放定價。

但在這些積極舉措之外，二十國集團還有更多發揮作用的領域，鼓勵資本進行適當、有效的配置，為可持續的經濟轉型提供支持。

問題并不在于資金不足，而是大量資金需要有正確的政策和市場激勵，才會投資到蘊含新的經濟增長潛力并有望創造就業機會的低碳行業。這種情況非常適合開展政府與社會資本的合作。

社會資本投資這些領域有著大量機遇。例如，在中國，建筑物能源消費占全國能源消費總量的比例接近40%。如果能為節能建筑提供建設資金，就能夠顯著減少碳排放。保爾森基金會正與中國政府機構以及中美兩國企業合作，在這方面進行嘗試。

作為金融界的領袖，你們有人才、技術專長和能力開發創新金融產品，幫助政府實現降低溫室氣體排放和促進綠色增長的目標。

今后幾十年，全球人口將增加20-30億，其中絕大部分將涌入城市。許多發展中國家都會出現城市人口增長的現象，但這些城市的金融系統往往不夠完善，很難為城市的發展提供資金支持。所以，公共部門在這方面也有很多可為之處。

公共開支要能夠帶動社會資本，這樣才能發揮最大的力量。政府政策也可以加快投融資實踐的轉變。不同的國家會選擇不同的綠色金融政策。有些國家會選擇對碳排放定價，比如中國；有些可能會采用稅收和補貼相結合的做法。

二十國集團的成員國都有機會，通過推行新政策，采納新的綠色金融理念，促進資本對蘊含著新的經濟增長潛力、并有望創造就業機會的低碳行業投資，由此發揮重大影響。

我對未來感到樂觀，尤其是有了周小川行長和卡尼行長的出色領導。他們兩人都是我的好朋友，我相信在中國擔任輪值主席國的一年里，在各位的支持下，他們能夠推動綠色金融取得長足發展。

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