高盛：油價、黃金、鐵礦石“過早”上漲不可持續

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【高盛觀點】

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大宗商品價格并沒有按著劇本走，至少在空頭看來是這樣。

就在昨晚，油價反彈至每桶40美元上方，這是今年以來的第一次；鐵礦石價格出現有記錄以來的最大單日漲幅；鉑金和鈀金期貨升至三個多月最高水平，雙雙進入牛市。

越來越多的交易員們押注持續20個月的大宗商品低迷已度過最糟糕階段。

目前圍繞中國需求的樂觀情緒幫助從銅到錫在內的工業金屬從數年低點反彈。包括原油在內的其他大宗商品的價格也在上漲。

高盛Jeffrey Currie等分析師在標注時間為3月7日的報告中稱，大宗商品價格的“過早”上漲不可持續。短期內，通貨緊縮、政策分化、去杠桿可能重新給大宗商品價格帶來“適度的”下行壓力。

能源領域還需價格的進一步下行以使財務壓力持續，從而推動完成市場的再平衡進程；否則，油價的反彈將弄巧成拙。

雖然高盛仍相信石油市場今年可能重新達到平衡，并在年底之前出現供應短缺，但單憑供應缺口這個利好跡象不足以持續新一輪牛市行情。

該行仍認為油價短期沒有明確趨勢，會在每桶20-40美元之間大幅波動。

高盛還繼續看空黃金；認為鐵礦石的漲勢也將可能是曇花一現，并維持每噸35美元的年底目標價不變。

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