近六成期貨私募盈利 短期市場回落風險大

年初以來，大宗商品反彈強勁，管理期貨私募獲得投資良機。數據顯示，2月份接近六成管理期貨私募產品取得正收益，跑贏股票策略。私募人士認為，商品市場短期或將出現回落，但市場漲跌又可能帶來雙向投資機會。

大宗商品強勢反彈

期貨私募六成盈利

一度沉寂的大宗商品市場出現暴動，年初以來強勢反彈，上周又出現一波“過山車”行情。急漲急跌之下，專注期貨市場的私募基金獲得投資良機。

據格上理財統計，2月份，管理期貨私募產品的業績表現大有起色。除單賬戶期貨外，平均收益為1.27%，較2016年1月（-2.36%）、2015年12月（-0.69%）都有大幅提高，而且，除低于債券型產品外，跑贏其它各種策略。

私募排排網數據顯示，2月份，262只管理期貨私募產品中有155只取得正收益，占比將近六成。其中表現最好的是騏駿套利3號、大樹多策略量化1號，2月的收益分別為14.53%、13.02%；富利步步為盈6號、富利步步為盈1號、青島以太量化基金2號等產品也表現不俗，收益率均超過10%。值得關注的是，2015年以475.59%收益率稱霸期貨私募的紫熙敏進一號，2月也取得了8.15%的收益。但也有做錯的私募產品，單月跌幅超過19%。

私募排排網還統計了前一周（2月29日到3月4日）有交易的165只規模大于100萬的單賬戶期貨私募產品，平均收益為1.26%，正收益產品占比逾六成。

格上理財分析師表示，管理期貨策略一般是進行金融期貨、商品期貨的短中期趨勢跟蹤，盈利主要來自捕捉標的物的趨勢，發掘市場的非均衡狀態。當市場出現趨勢性上漲或下跌時，表現較好，橫盤時則表現不佳。“該策略適合波動大的市場，近期商品市場的暴動行情為管理期貨策略帶來較好的獲利空間。”

短期市場回落

私募認為做空機會更大

有擅長期貨投資的私募人士表示，近期大宗商品出現反彈，主要是受政策性因素影響，并非趨勢性機會，短期市場會回落，但對于私募來說，操作度仍然很好。

北京億禾資本總經理仲崇敬告訴記者，這波大宗商品的反彈，主要是受政策性因素影響出現的超跌反彈，而整個市場并沒有實質性變化。“市場很難形成趨勢性變化，我們實質投入也非常少。”

也有私募認為，雖然商品市場并非趨勢性機會，但對于期貨私募來說，仍是較好的盈利機會，而且后期做空機會會更大。上海富善投資認為，近期商品暴漲并非完全基于基本面的上漲，更多的是資金面和情緒面的反彈，后續不排除會出現較大的調整，給CTA策略多空雙向獲利提供條件。之前整個2月份也受益于此，在行情漲漲跌跌的情況下，CTA策略收益穩步上揚，表現穩定。

仲崇敬表示，目前來看，大宗商品反彈已接近尾聲，市場將重回下行空間。“后面做空的機會比較大，因為之前政策是干擾因素，一旦結束后，后面市場回到正常的邏輯，而且其確定性比上漲的確定性更強。”