這五件事情讓高盛睡不著覺

在經(jīng)歷了“疾風(fēng)驟雨”般的開局之后，近期金融市場似乎開始平靜下來，但在高盛看來，仍有許多潛在的“噩夢情景”會讓投資者“夜不能寐”。

(圖片來源：Business Insider)

高盛資產(chǎn)管理公司(Goldman Sachs Asset Management)的信貸團(tuán)隊(duì)在其月度固定收益報告中提及最令其憂慮的五大因素。

歸因于對中國經(jīng)濟(jì)以及美國可能出現(xiàn)的衰退的憂慮，債券息差在過去數(shù)月已經(jīng)擴(kuò)大。問題在于，究竟是市場過度反應(yīng)了，還是代表“不祥之兆”。

高盛報告顯示：“我們目前面臨一個充滿不確定性的環(huán)境，這也需要采取謹(jǐn)慎的策略。”

該行補(bǔ)充道：“目前不清楚企業(yè)信貸是‘煤礦里的金絲雀’——這會導(dǎo)致資本市場沉淪，還是一只‘鳳凰’——能夠幫助市場自當(dāng)前水平大幅反彈。”

高盛資管信貸團(tuán)隊(duì)點(diǎn)出了他們最大的憂慮，以及該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為市場所擔(dān)憂的因素。正如下圖所示，相比其它一些因素，高盛資管最擔(dān)憂大宗商品價格，而對于債市流動性問題的憂慮最輕。

(圖片來源：高盛資產(chǎn)管理公司)

以下就是令高盛資管信貸團(tuán)隊(duì)“夜不能寐”的五大因素：

大宗商品價格：這主要事關(guān)能源出口商所發(fā)行的高收益率債券。報告稱：“假如大宗商品價格依然受到抑制，我們預(yù)計(jì)2016年高收益率能源部門將出現(xiàn)多達(dá)20%的違約情況，2017年再有15%，包括2015年在內(nèi)連續(xù)三年的違約局面將令整個行業(yè)出現(xiàn)50%的違約。”報告認(rèn)為，面對低評級信貸持續(xù)下滑，上述局面可能會令市場面臨“消化不良”的挑戰(zhàn)。

全球經(jīng)濟(jì)增長：全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、尤其是中國令高盛憂心忡忡。報告顯示：“在我們看來，從中國到大宗商品出口新興市場傳遞的信號令人感到憂慮。伴隨著近些年債務(wù)快速增長且美元愈發(fā)強(qiáng)勢，巴西和俄羅斯等國面臨的經(jīng)濟(jì)阻力依然強(qiáng)勁。”倘若經(jīng)濟(jì)增速放緩情況進(jìn)一步蔓延，可能會令信貸市場活動遭到“凍結(jié)”。

貸款狀況：就像該行之前提到的那樣，一些金融機(jī)構(gòu)的貸款操作開始暗示信貸周期出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。報告稱：“我們相信，近期貸款狀況收緊的局面并不被市場普遍認(rèn)同：這種轉(zhuǎn)變有助于解釋為何當(dāng)前出現(xiàn)息差變大的環(huán)境，可能需要改善以證明任何持續(xù)性的收緊舉措是有道理的。”

央行貨幣政策：全球央行的負(fù)利率舉措及其對信貸市場的影響同樣受到高盛的高度關(guān)注。報告指出：“隨著一些央行的利率依然是負(fù)值，或者可能有更多負(fù)利率舉措出現(xiàn)，這可能導(dǎo)致更多投資者為了尋求正收益率而投身到投資級債券中。然而，假如貨幣政策以及進(jìn)一步負(fù)利率舉措被認(rèn)為愈發(fā)無效甚至是有反作用的，則這種追求收益的趨勢可能會遭到遏制。”

流動性：盡管信貸市場的流動性引發(fā)了許多關(guān)注，高盛認(rèn)為，投資者不應(yīng)過于擔(dān)憂。報告稱：“諷刺的是，投資者擔(dān)憂列表上位居前列的因素在我們所有這些關(guān)鍵指標(biāo)中相對樂觀。信貸市場已經(jīng)歷了某種程度上的流動性狀況收緊局面，但相比其它投資者承擔(dān)風(fēng)險準(zhǔn)備不夠充分的資產(chǎn)類別，前者遭受的沖擊相對最小。”

炒股虧了怎么辦？看這里，無論你炒A股、美股、黃金還是外匯，在這里能夠獲得最精準(zhǔn)的投資情報。關(guān)注微信公眾號【華爾街情報】(微信號:iMarkets)

交易累了怎么辦？看這里，匯聚全球知名媒體頭條，拓寬投資者交易視野。能賺錢的頭條才是真頭條。關(guān)注微信公眾號【今日全球頭條】(微信號:ifeng_igold)