G20后美元貶值引發陰謀論 果真有“秘密協議”？

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傳言四起 G20峰會上官員們達成了秘密“上海協議”？

2016年，市場出現了一個令人吃驚的現象：那些對美元做多的投資者遭受了嚴重的打擊，而看多美元幾乎是當時的共識。

正如美聯儲在上周承認的，美國經濟正在陷入低迷，無法完成四次加息，甚至是三次。如果美聯儲再加一次息的同時，還可以避免人民幣大幅貶值和大量資本外流，那都是很幸運了(人民幣貶值和資本外流導致了2015年夏天和2016年初期市場的暴跌)。

很明顯的是，此前在上海舉辦的G20峰會，其中一個主題就是“央行的協調一致”。結果上周，美元對一籃子貨幣都出現了多年來最大的2日貶幅。目前，美元指數要比一年前低。

盡管這樣，這種“美元的拋售力度正不斷加大”的說辭是不準確的，正如美國銀行指出的，在過去3個月來，拋售美元的行為就一直在進行了。

這就讓人很奇怪：美元的拋售到底是從什么時候開始的？

美國銀行的外匯量化策略師Vadim Iaralov表示，“在美聯表態之前，美元對G10集團的8種貨幣就已經出現了貶值的情況，英鎊是唯一的例外。美聯儲令人吃驚的鴿派表態，更進一步加劇了美元的貶值。美元于1月下旬開始貶值，還是在紐約當地交易時間過程中。可以看出，美元的下行趨勢在近期還將持續。”

從下面的圖就會很清晰地看到，2016年所有的美元拋售都是在美國交易時間中發生的。

年內美元表現疲軟(美國交易時段)

美國銀行首席外匯策略師Athanasios Vamvakidi認為，這種情況意味著“市場的走勢將會與新興市場央行的干預保持一致。”

如果他的觀點是正確的，那么自上海G20國峰會以來美元不斷貶值，很可能是因為某些“新興市場”的央行在美國交易時段對美元進行了拋售——現在美聯儲也參與進來了(雖然這不能解釋為何日央行或歐央行愿意參加這種交易)。

Marketwatch引用了市場的一則謠言，上月底在上海的20國集團會議上，全球決策者們達成了一個秘密協議。傳言稱，央行官員們就削弱美元以平息金融市場達成了所謂的“上海協議”，因今年金融市場開局震蕩不安。

自上海G20峰會以來，無論是(中國人民銀行)將銀行存款準備金率下調50個基點，還是(新西蘭聯儲)降息25個基點(與市場共識大相徑庭)，抑或是歐洲央行轉而關注信貸市場，都大大超出了預期。上周美聯儲意外釋放出鴿派基調，暗示加息步伐將明顯放緩。這一評論引發了美元拋售潮，一些市場觀察人士將其視為秘密“上海協議”的另一證據。

此外，之前已有類似的先例：《廣場協議》。1985年，美國、法國、西德、日本和英國五國財政部長們就共同引導美元兌日元和德國馬克走低達成協議。

債券交易公司太平洋投資管理公司(PIMCO)全球經濟顧問Joachim Fels表示，他也懷疑央行協調行動以防止美元越來越強勢。

“似乎有某種隱性上海協議，”他表示，“協議大致上旨在通過適當的貨幣政策行動來穩定美元兌主要貨幣的表現，而不是通過干預。”

不管原因是什么，美國銀行的觀察讓我們看到了一個有趣的現象，投資者們正在歐洲和亞洲交易時間買進美元，在美國交易時間拋售美元，然后坐等獲利。

現在，由于這種交易模式已經被曝光了，每個外匯交易人員肯定都會這么干，這樣一來，事情很可能會朝著相反的方向去發展：美元在美國交易時間走強，但這會被其它交易時段的弱勢抵消。美國銀行相信，在不久的將來美元的這種交易模式就會發生改變。(雙刀)

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