水皮：散戶生活在最底層炒股4特征 往往一直虧下去

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今日主題為什么受傷的總是我

熟悉臺灣藝人林志穎的人都知道《為什么受傷的總是我》是首老歌，他1992年就開始唱了。我們這一次談的不是林志穎，談的是誰呢？談的是中國A股市場的散戶。

大家都知道暴漲暴跌已經成為中國市場的常態，為什么？大家說都是由于散戶。因為散戶太多，所以追漲殺跌，造成市場劇烈的波動。那么機構行為又怎樣？很簡單，在這么大一個熔爐里面機構的行為也開始散戶化了。總之一句話中國股市就是一個散戶市。

散戶市不是我們嘴上說說而已，據中國證券登記結算有限公司最新一期《中國結算統計月報》顯示：截至2月末，滬深股市期末投資者數為1.016億，其中自然人1.013億，非自然人28.99 萬。

我們再看看他們的組成結構

資料圖

從投資者結構、人數來分析這個市當然是散戶市。但是如果你從他持有的市值角度來看，這么多人才持有了10%多一點點的市值，這意味著90%的市值是被其他的大戶，當然也包括機構持有。機構中間有券商、公募、私募，還有其他不同的機構投資者。從比例、持有的結構上來講又不是個散戶市，一定程度上它就是個機構市。所以這么多的散戶在這個環境里面跟這么多持有重倉位的機構博弈，誰能戰勝誰真的是一個很難的問題。

散戶的交易行為有沒有什么特征呢？

根據一份深交所依靠2015年電話訪問投資者的調查可以總結出以下特征：

第一、在散戶中間中小投資者以84%的比例占絕大多數，他們的投資金額都在50萬以下；

第二、這些散戶不知道止損，往往一直就虧下去了；

第三、他們的交易頻率很高，一個月基本上買進買出在六次左右；

第四、如果以100分算的話，他們證券知識基本上是不及格。

我們了解散戶的這些市場征特還是有好處的。早年間新三板要開板之前，他們的董事長請我去跟他們的領導班子座談，我當時給提了三個建議：

第一、新三板實際上量不是最主要的，重要的在于你要培育出一兩個像微軟這樣的公司，有質就算成功，大公司能夠成形就算成功；

第二、要盡快引入競價交易，那樣才有人氣；

第三、最重要的是一定要放低門檻。

500萬的門檻跟機構是一模一樣的，因為門檻太高，新三板到現在合格的投資者，機構，包括個人才兩萬戶。這樣流動性就相對有問題，所以我們看到新三板一天的成交量才5個多億。

如果把散戶比作喜洋洋的話，那么機構投資就是灰太狼。狼與狼之間交易是很難占到互相的便宜，狼只有跟羊的博弈中間它才能占到便宜，這是新三板現在的困境之一。因為羊太少，狼太多所以互相占不到便宜。

有人講中國股市還能有20年的高速發展，為什么？他說中國股市擁有世界上別的市場所沒有的龐大的一個散戶群，這叫散戶紅利。這個話講得有點片面但是非常血淋淋。其實股市是一個生態系統，既要有羊也要有狼，同時也要有老虎也要有獅子，也要有狐貍也要有猴子，它才能構成一個比較完整的生態系統，缺了誰都是不行的。散戶作為喜羊羊生活在最底層。

為什么一直要強調保護中小投資的利益？因為他們是弱者。雖然是弱者，但是他又是這個股市的基石。這就是我們為什么一再強調要保護中小投資者利益的根本所在。

熱點關注人生贏家劉詩詩

前不久電視上有部片子收視率挺高叫《女醫名妃傳》，主角就是劉詩詩。當然劉詩詩的知名度沒有他老公高，他老公叫吳奇隆，就是小虎隊的一只小老虎，當然現在也不小了今年也四十來歲了。

前不久他們倆成親，這里面一個亮點是什么呢？吳奇隆把手中影視公司的20%股權轉到了劉詩詩的名下。現在這個稻草熊公司被被暴風科技(85.980, -7.46, -7.98%)收購了，劉詩詩因為暴風科技這個妖股所以身價一步登天。

暴風科技各位還有印象嗎？發行價只不過7塊多錢的股票，上市之后竄到327元，從327跌到80元，80元時除權40塊錢左右，一路又漲到95塊錢，95塊錢停牌了，停牌的時候上證指數在3500點不到一點。最近它復牌了，很多人剛開始想“哎呀暴風科技還不來兩個跌停“。但是誰也想不到第一天就漲停，95漲停將近104元。

我們現在看到暴風科技宣布花10個億收購了這么幾個公司：一個就是吳奇隆和劉詩詩所持有的稻草熊影業公司， 另外一個就是做在線音樂的海洋音樂集團，還有一個是做游戲的天象互動。所以你看10個億高價收購的這些資產，基本上涵蓋現在資本市場上最熱的點，包括游戲、VR、音樂、影視。為什么收購這些公司？因為他要打造一個1.5億日活的娛樂生態群。

有意思的是3月24號正好是它上市45%左右的股份解禁的日期，這個股份大概有100多億。用10個億做了一個很好的概念，導致它開盤不但沒有補跌反而被游資瘋狂操作拉抬，從而在高位迎來大股東解禁這件事。你不覺得這里面有故事嗎？

其實這兩天的交易是非常巨大的，第一天的換手率就30%，第二換手率是47%，兩天加起來將近80%。那都是誰進了，誰出了呢？我們看龍虎榜就知道是“機構在出，散戶在進”，這就是一個很殘酷的一個現實。當然我們話不能講那么透，因為你并沒有證據說明這個大股東所謂的重組就是為了拉高，就是為了變現， 就是為了解套。這種話我們是不能這么講的，還要看后面這個行情是怎么演化的，這個大股東是不是減持，如果大股東不減持我們這種判斷也未必站得住腳。但是不管大股東是怎么想的，這個市場的投資者他已經根據大股東給出的信息做出了一個合理想象。

吳奇隆那個公司實際上凈資產只有3000多萬， 現在估值是多少億呢？估值是15.2億元。當然現金是暴風科技對劉詩詩支出一部分，大量的劉詩詩是拿股票，股票是按停牌前60天的平均價格55塊多。暴風科技向劉詩詩發了270多萬股，折合大概1.5億左右，現在復牌后3個億左右。

我們話又說回來，至于劉詩詩我們也沒有必要羨慕嫉妒恨，因為劉詩詩的股份還是有解禁的期限，理論上講應該是一年以后。一年以后暴風科技股價會在哪里只能說天知道，如果劉詩詩和吳奇隆減持，這個股價又會跌到哪里也是天知道。

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