餡餅？陷阱？甚至地雷？ 老江湖如何識別高送轉

很多投資者都知道高送轉股中容易出黑馬，但隨著這種投資盈利模式的普及，近年來主力的操作手法明顯改變，經常是先提前炒作到位，等公布高送轉消息時出貨。因此，不是每個有高送轉方案的股票都有投資機會。

一、買進高送轉股時應注意以下要點

（1）對于前期已經有可觀漲幅的，公布大比例送轉消息時，要敬而遠之

這類個股在方案公布后，容易迅速轉入短期調整。而且漲幅大也說明這類個股存在較大的主力出逃可能性。相反除權前漲幅不大的個股，由于離主力建倉成本接近，后市填權可能性較大。

（2）看股東人數

有的投資者認為股東人數的急劇減少，意味著高送轉個股的機會更大，但實際結果并非如此，越是股東人數急劇減少，越是暗藏風險，因為這往往表明主力資金早已進駐其中。一旦推出高送轉題材，主力資金往往會乘機出逃。相反，有些主力資金介入不深的股票，在公布高送轉題材后，股價常常會出現急速拉升。因此，后一種股票更加適合投資買進。

此外，上市公司高送轉后是否還有后續題材以及后續題材是否能及時跟進，都將直接影響到高送轉后是否能填權。當然，大盤運行趨勢也直接影響到送轉股除權后的走勢。當大盤處于牛市中，股價常常會填權，而大盤處于調整市中，股價貼權的概率很大。

二、投資這類個股，還有幾個方面要注意

（1）除權前做橫向比較

即在高送轉股除權前先按除權后的價值進行橫向比較，具體分為投機價值比較和投資價值比較。

（2）股價的定位

定位要從長遠著手，從除權后的價格分析，如果一只個股除權后仍屬于中高價股，投資者要注意定位偏高的風險；如果除權后進入低價股范圍，同時業績沒有被嚴重稀釋，則可積極介入。

（3）上市公司本身的業績水平

如果上市公司有新的利潤增長點以及產業前景看好，富有成長性，則股價往往會填權；反之，則容易貼權。

（4）注意股票的新舊

有些老股票經過多次送轉以后，不僅復權價高得驚人，而且今后缺乏繼續大比例送轉的能力，這樣的高送轉題材往往會成為主力出貨的良機，投資者不宜參與。而流通盤較小且首次分配的次新股有再次繼續送轉的潛力，容易被主力長期運作，是適宜投資的品種。

三、高送轉股的賣出技巧

投資者在參與高送轉題材炒作時，要注意控制風險，掌握賣出技巧：

（1）當上市公司公布高送轉方案時，漲幅不大、股價不高、未來還有揚升潛力的股票，投資者可以等到除權前后時，擇機賣出。

（2）高收益往往蘊含高風險，所以，在炒作該類股票時，要建立風險控制機制，設置止損價位，一旦操作失誤，要迅速止損，避免被深套。

（3）如果上市公司在公布高送轉方案前，股價就已經大幅飆升，一旦公布具體方案時，投資者要謹防利好出盡是利空，應果斷逢高賣出。

（4）高送轉股除權后應重點關注量價變化，識別主力是真填權還是假填權，如果股價緩緩上漲，走出試圖填權的形態，但價格累計升幅不大，量能卻持續性放大，則可以判斷為假填權。凡是遇見假填權或無力填權的送轉除權股，投資者都應及時了結。

四、可能將高送轉股變成地雷股的風險因素

避開跌破轉換價的股票

股價低于可轉債轉換價也是訊。分析師指出，通常公司發行可轉債籌資，都是準備要將債權轉換成股權，降低負債比率，改善財務結構，否則只要單純發行公司債就好了。

如果無法提供差價供可轉債持有人轉換，也就是到期時，投資人只想要公司還錢、不想要轉換成公司股票，可轉債就會變成債務，讓原本高負債比率更加惡化。

避開跌破每股凈值的股票

資產減去負債后的數字稱為凈值（又稱為股東權益），每股凈值也是正常公司股價要力守的價位。長期跌破每股凈值是件怪事，可能顯示每股凈值這個數字不可靠。造成每股凈值不可靠的原因，不外乎是資產價值高估、負債低估。資產高估的情形，常發生在應收款（A/R）、存貨（In v）等風險性資產的價值認定，最壞的狀況，A/R可能全部變成呆賬、庫存全部成為呆料，一文不值。

避開財務長走人的股票

除了股價會說話外，更換財務長應是最需注意的大事。博達出事前，就一直為找不到財務長所苦。最近四年間，前后換了五位財務長，這樣的記錄不是絕后，也是空前了。運通投顧總經理王可立便說，博達去年曾詢問他當財務長意愿，但一聽到博達財務長每年換人，就是有熊心豹膽，他也不敢就任。股市錯綜復雜，您能一路游走順暢嗎？

避開更換會計師事務所股票

換會計師事務所，也令人憂心。法令規定每四年要更換會計師，因此換會計師不像換財務長，讓人神經緊張，但換事務所則是不得了的大事。一家公司會走到換事務所這條路，顯示已經有愛惜羽毛的事務所不敢簽證了。

避開董監低持股的股票

董監低持股，也意味著大股東連自家的股票都不太在意，持有這樣股票的投資人該小心。分析師強調，更壞的情形是董、監事還落井下石，甚至低價賣股。一般上市公司都會用控股公司買賣股票，如果連控股公司股票都出清，最后動到董、監持股的腦筋時，除非有人接手經營權，否則投資人能避則避。

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