供需關系改善 糖價蓄勢待漲

□本報記者 任明杰

今年以來，隨著供需關系的改善，國際糖價快速上漲，弱勢盤整的國內糖價也是蓄勢待漲。業內人士指出，隨著對走私糖打擊力度加大以及夏季需求增加，補庫存力度加大，下半年國內糖價有望接力國際糖價進入快速上漲通道。南寧糖業等相關上市公司有望迎接盛宴。

國際糖價快速上漲

今年以來，國際糖價快速上漲，倫敦洲際交易所（ICE）11號糖從年初的13美分上漲至端午節期間的19.8美分，漲幅高達50%。

供給短缺成為國際糖價快速上漲的重要支撐。一方面，國際糖價自2010年沖至高點后一路下行，導致巴西、泰國、印度、中國等主產國產糖動力嚴重不足，全球糖市自2013年后進入減產周期，從而推動糖價穩步上漲；另一方面，厄爾尼諾現象使泰國、印度以及巴西東北部地區持續高溫干旱，甘蔗產量大受影響。進入2016年后，印度、泰國等地產量不斷修正下調，推動國際糖價一路走高。

中泰證券指出，目前市場對于全球2015-2016榨季的缺口預測普遍在600萬-800萬噸，2016-2017榨季盡管巴西大概率豐產，但厄爾尼諾后遺癥下的泰國、印度減產預期持續，周期轉向的可能性幾乎沒有，供需缺口預測在500萬-700萬噸。近期巴西暴雨導致裝運延遲，空頭恐慌下推動ICE原糖創近兩年多高位，對沖基金和投機客持有的原糖凈多頭倉位不斷創新高。再加上美元加息預期推后，白糖投資熱情再度被點燃，在缺少新利空因素的背景下，市場恐難改外糖強勢勁頭。

國內2015-2016榨季產量下滑至860萬-870萬噸，與國際同步進入“去庫存”通道。同時，受外糖價格快速上漲的帶動，國內糖價從5500元/噸漲至5700元/噸。不過，受走私糖、經濟疲軟消費低迷等因素影響，國內糖價短期內并未持續走強，而是進入弱勢震蕩格局。

國內糖價有望走高

國內糖價雖然短期未能接力國際糖價持續走強，但不少業內人士認為，隨著供需關系的改善，下半年國內糖價有望持續走高。

一方面，自2015年以來，由于內外價差的存在，走私糖數量大幅上升，對國內糖價形成了持續的壓制作用。不過，隨著國際糖價的快速上漲，走私糖利潤被持續壓縮；同時，國家對走私糖的打擊力度也在不斷加大，在供給方面有利于國內糖價上漲；另一方面，隨著夏季冷飲消費補庫存的到來，階段性采購出現好轉，現貨需求將得以提振，從而帶動國內糖價上漲。

上市公司方面，南寧糖業公布了非公開發行股票預案，擬以16.59元/股的價格非公開發行股票6027.73萬股，募資10億元。其中，5億元用于償還銀行貸款，剩余部分用于補充流動資金。公司表示，本次非公開發行股票募集資金將極大增強公司的資本實力，有效緩解公司資金壓力，充分滿足公司未來在產業整合、做強主業等方面持續的資金投入需求，為公司的長遠發展奠定良好的基礎。同時，本次非公開發行將有效改善公司的資本結構，提高經營安全性、降低財務風險，進一步增強公司未來的投融資能力。

南寧糖業方面指出，無論是國內還是國際，供給缺口的出現將對糖價形成支撐，使得整個食糖產業完成大周期筑底。從近期糖價來看，國際糖價和國內糖價都處于上漲通道，未來隨著供需矛盾的顯現，糖價繼續上漲的概率極大，預計2015-2016榨季食糖均價5800元/噸，高點為6000-6500元/噸。