受累股市 匯豐銀行20余款理財報虧

（原標題：受累股市匯豐銀行20余款理財報虧）

伴隨著股市收益滑坡，今年前5個月，匯豐銀行旗下兩個系列的理財產品出現大幅虧損。銀率網公布的數據顯示，今年前5個月，匯豐銀行有多達18款理財產品出現本金虧損10%，加上本金虧損5%的理財產品，匯豐銀行今年以來到期理財產品虧損的數量超過20款。這些理財產品主要集中在匯聚中華和匯享天下兩個系列。匯豐方面表示，到期發生虧損的主要原因是今年1月份大中華區股票市場的動蕩觸發了產品安全墊。

“匯豐銀行虧損的理財產品主要是掛鉤基金和股票，在設計上都是看漲型，去年下半年以來國內外市場經歷了一波調整，產品設計與市場背離，是這些理財產品虧損的主要原因。”銀率金融研究中心分析師閆自杰表示。

從理財產品類型來看，5月份超三成到期結構性理財產品收益不達標，這些產品主要集中在匯豐銀行、恒生銀行和平安銀行。閆自杰稱，雖然結構性理財產品預期最高收益率十分吸引人，但其投資風險也很大，投資者選擇時應謹慎。

5月份理財產品量增價減，人民幣理財產品平均預期收益率為3.89%，繼續呈現收益率下跌的趨勢。融360分析師表示，常規產品收益率仍將繼續下行，低利率時代銀行理財產品收益率下行或將成為常態。

虧損理財多掛鉤基金股票

今年前5個月，匯豐銀行多達18款到期理財產品出現本金虧損10%，加上本金虧損5%的理財產品，匯豐銀行今年以來到期理財產品虧損的數量超過20款。并且主要集中在匯聚中華和匯享天下兩個系列。

銀率網數據顯示，5月份共有7款理財產品出現本金虧損10%，匯豐銀行成為重災區。包括匯聚中華9個月人民幣結構性投資產品、匯享天下6個月人民幣結構性投資產品等5款虧損的理財產品均出自匯豐銀行，另外2款則出自恒生銀行。

這一現象在今年春節之后也有出現。據媒體報道，今年2月份到期的多款理財產品中，匯豐銀行有5款實際收益率為-10%的預期最低年化收益率。

新京報記者統計銀率網今年以來的報告發現，今年前5個月，匯豐銀行多達18款到期理財產品出現本金虧損10%，加上本金虧損5%的理財產品，匯豐銀行今年以來到期理財產品虧損的數量超過20款。并且主要集中在匯聚中華和匯享天下兩個系列。

公開資料顯示，匯聚中華系列主要掛鉤兩只亞洲指數基金，分別為恒生H股指數上市基金和南方富時中國A50ETF，產品到期90%本金保障。匯享天下系列的產品收益掛鉤標的包括恒生中國企業指數、環球能源類股票、紐交所上市股票等。

“匯豐銀行這兩個系列的產品主要掛鉤基金或股票，產品設計都是看漲型，去年下半年以來股市調整，產品設計和市場走勢相背離，是這些理財產品虧損的原因。”銀率金融研究中心分析師閆自杰稱。

閆自杰表示，2015年下半年和2016年初全球股票市場經歷了一輪幅度較大的調整行情，尤其是滬深股市和港股，出現了較大幅度的下跌，這對部分掛鉤其股票指數和指數基金類的結構性理財產品影響較大。

包括匯豐銀行的多款虧損產品在內，其掛鉤標的選擇的也基本都是指數型基金，而且在產品結構的設計上都是看漲型，也就是說在投資觀察期內，只有達到產品設計的漲幅上限才可以實現預期最高收益，如果從未達到漲幅上限而且觸及或者跌穿跌幅下限，就會面臨較大損失。

閆自杰稱，掛鉤股票、股票指數和基金類的產品，其投資風險主要取決于投資期內相應標的的漲跌情況，可預期性較差，尤其是部分中長期的產品，面臨的系統性風險和非系統性風險都較高，且流動性很差。適合這類產品的投資者應是熟悉股票市場的成熟投資者，但綜合考慮投資風險、收益和流動性之后，這類產品對目標投資者來說顯得比較“雞肋”。

匯豐方面昨日表示，上述產品本身為90%保本產品，產品潛在回報與其掛鉤標的的同期市場表現相關，到期發生虧損的主要原因是今年1月份大中華區股票市場的動蕩觸發了產品安全墊。

匯豐成結構性理財“重災區”

銀率網最新數據顯示，5月份有121款產品未達到預期最高收益率，其中112款為結構性理財產品，占到期結構性產品總數的33.63%，超過三成。其中包括匯豐在內的三家銀行成為重災區。

從到期實際收益率看，112款結構性理財產品中，到期實際收益率低于1%的30款產品被匯豐銀行、恒生銀行和平安銀行三家包攬。從掛鉤標的看，掛鉤股票指數和黃金的產品最多，分別有35款、41款。

對此匯豐方面稱，匯豐銀行有詳盡、審慎、嚴格的產品設計及挑選流程，選擇結構性投資產品掛鉤標的有一系列篩選標準。我們對所有結構性投資產品按照法規要求進行完整的風險提示和信息披露。

結構性理財產品是將固定收益資產和金融衍生工具結合在一起的理財產品，所掛鉤的資產包括外匯、基金、股票等。在設計上，結構性理財產品的回報率通常取決于掛鉤資產的表現。

公開信息顯示，在前5月報虧的匯豐銀行理財產品中，其發行時的預期最高收益率均在10%或以上。

“雖然結構性理財產品的預期最高收益率十分吸引人，但其投資風險較大，到期難以達到預期最高收益率的概率很高，是預期最高收益率和不達標率雙高，并不適合大部分穩健型投資者。”閆自杰說。

閆自杰表示，2016年以來結構性理財產品的投資風險逐漸暴露，到期不達標產品的數量不斷增多，尤其是掛鉤股票指數和黃金的產品。主要是因為產品結構中設計的多空方向與市場實際走勢相背離，投資者要想在這類產品上獲得較高的收益回報，需要對掛鉤標的走勢有較準確的判斷，并做對方向。

■ 相關新聞

銀行理財平均收益跌至3.83%

據銀率網數據庫統計，6月11日－6月17日一周內，銀行理財產品的平均預期收益率大幅下跌0.06個百分點至3.83%，創近期單周最大跌幅。

從收益類型看，非保本類產品的平均預期收益率下跌幅度較小，而保本類產品的平均預期收益率出現大幅下跌。保證收益理財產品平均預期收益率為3.21%，較上周下降0.09個百分點。保本浮動收益理財產品平均預期收益率為3.23%，較上周下降0.11個百分點。值得一提的是，股份制銀行的平均預期收益率本周也跌破4%，不同銀行類型的平均預期收益率均已至4%以下。

銀率網分析師閆自杰認為，上周銀行理財產品的大幅下跌超出預期，從數據上看，主要是受保本類產品的平均預期收益率大幅下跌影響，保本類產品的大幅下跌或受到大額存單新政和最新一期國債收益下調的影響。

“常規理財產品收益率仍將繼續下行，低利率時代銀行理財產品收益率下行或將成為常態。”融360分析師表示，2016年貨幣政策寬松的情況會延續下去，未來銀行理財產品收益率下行可能會成為常態。短期內，低利率時代并不會結束，包括銀行理財在內的各類理財產品收益仍會小幅下跌。目前多家銀行的理財產品收益率已跌破4%，未來占比將會繼續擴大。

■ 觀點

購買理財可優選長期產品

閆自杰稱，雖然平均預期收益率下跌幅度較大，但并不影響高收益產品的發行，上周依然有67款非結構性理財產品的預期最高收益率超過4.5%，這些產品主要由各地的大型城商行及部分股份制銀行發行。

閆自杰表示，投資者在選擇高收益產品時，要注意產品的投資期限，如果對流動性沒有特殊要求，同等收益水平下優先選擇期限較長的產品，一方面為了在收益下行通道中鎖定未來高收益，另一方面也為了減少產品對接次數，因為短期產品的頻繁對接會累積較長的募集周期，造成年度實際投資期限較短、實際收益被攤薄。