英國退歐匯市震蕩 人民幣亦難獨善其身

中國匯市

周五(6月24日)，英國公投結果為脫離歐盟，全球市場劇烈震蕩，在岸人民幣跌至2011年初以來最低位，境內外人民幣應聲下挫，離岸人民幣盤中跌幅逾5個月最大。

北京時間17：30，在岸人民幣對美元跌0.61%，報6.6166元；離岸人民幣美元跌0.46%，報6.6400元；在岸與離岸人民幣價差報234點。據中間價計算，今日交易波幅上限為6.446，下限為6.709。

人民幣對美元中間價下調118個基點或0.18%，報6.5776元；美元/人民幣一個月隱含波動率漲44.5個基點，報5.46；一年期境內美元兌人民幣遠掉升水跌25個基點，報87；人民幣對美元1年期NDF跌0.97%，報6.803元。

在岸、離岸人民幣以及中間價走勢

重點關注

人民幣、中國股市隨"脫歐"下挫，市場期待中國央行出手。

招行：英脫歐將令人民幣指數和中間價被動貶值，中國央行或入市干預。

Florin Court：英國脫歐帶來的美元強勢或導致人民幣貶值。

中信證券：預計中國央行將維持人民幣匯率穩，不會被動降準。

社科院肖立晟：人民幣年內承壓料貶至6.8; 英國可能喪失金融中心地位。

中國外交部：中國希望與英國保持穩定的合作。

新華社報道，財政部副部長朱光耀稱英國脫歐公投問題會對市場產生非常深刻的影響；全球經濟復蘇面臨新的不確定性。

中國央行表示，人民幣對韓元直接交易促進雙方貨幣在雙邊貿易投資的使用。

截至5月末香港基金境內發行銷售資金累計凈匯出20.7億元。

國泰金控：在英國脫歐公投后不排除臺灣央行擴大降息25個基點。

香港金管局總裁陳德霖警告短期內市場或有更多波動。

機構觀點：

中金公司：英國退歐短期全球市場料劇烈波動，美聯儲今年不加息概率上升

BBVA：英國脫歐的實際進程不確定性更大; 中歐貿易關系將受沖擊

民生證券：英國退歐可能引發全球放水，中國央行降準可能性升溫

交銀國際：市場對脫歐毫無準備，風險難以量化才最可怕

興業證券：保險資管監管再升級體現去杠桿方向；有利于利率債行情

海外關注

英國投票脫離歐盟與戰后政治和經濟秩序決裂

英國央行宣布將采取措施確保“英國脫歐”公投后的穩定；央行行長卡尼稱將準備提供2500億英鎊的進一步資金

英國卡梅倫宣布將在10月份前卸任首相一職

標普準備下調英國評級，之前英國投票決定離開歐盟

荷蘭國際集團：英國央行今天可能降息25-50個基點

各地央行承諾采取行動，緩解英國脫歐引發的緊張局勢

歐盟主席Tusk稱歐盟決心維系27個成員國的團結

丹麥反對黨紅綠聯盟希望丹麥就歐盟成員國身份舉行公投

德意志銀行CEO：英國公投結果對各方都是不利的

日本財務大臣麻生太郎說，如果有必要的話，可以在外匯市場采取適當行動

德國6月份Ifo信心指數報108.7，預估中值為107.4

透視G-10：英國退歐塵埃落定；英鎊狂跌；日元飆升；關注央行干預動向

蘇格蘭皇家銀行：即便美聯儲因英國退歐而暫不加息，料美元仍將上漲

外匯期權：避險需求升溫，日元和瑞郎的看漲情緒上升

市場分析

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮發表評論表示：英脫歐是歐洲乃至全球金融市場自2008年金融海嘯后遭遇的最大沖擊，恐慌情緒急速上升，恐慌情緒的蔓延及金融市場的劇烈動蕩可能引發短暫的流動性風險；

由于英國與歐盟必須重新進行定位，將帶給中國經濟潛在的不利影響：假如英國脫歐導致歐盟出現新一輪衰退或悲觀預期，料將通過貿易和投資鏈條傳導至中國；歐盟為中國第一大貿易伙伴，中國外貿受到的影響將尤甚，從而加大年內經濟下行壓力。

在岸人民幣短期走勢將偏弱，有跌向6.65甚至6.68的風險：海外市場避險情緒上升將促使美元、日元、美債上漲，英鎊、歐元等非美貨幣貶值；美指的上漲將導致人民幣CFETS指數和中間價面臨被動貶值壓力；預計央行不會允許人民幣出現極端波動，可能會通過中間價和入場干預的方式穩定匯率

瑞銀包括Niall MacLeod在內的分析師在報告中寫道：瑞銀料美元/人民幣“將更快速”走向6.7-6.8元人民幣；在該水平以上，預計中國政府將捍衛人民幣穩定，尤其是在不確定性與壓力依然較高的情況下：中國央行可能下調存準率

料韓國、印度、印尼、馬來西亞、泰國下半年降息的可能性加大，美國預計將把低利率維持更長時間

中國社科院世經政所國際投資研究室主任張明在采訪中表示：英國脫歐或加劇人民幣貶值壓力，同時可能給離岸人民幣市場帶來負面沖擊；

英國脫歐對中國的直接影響有限，因中國和英國之間的直接貿易投資往來在中國貿易總額的比重較低；

間接影響方面，全球的避險情緒增強，中國資本外流可能增加，人民幣對美元的貶值壓力可能會加劇；

英國是以前人民幣離岸市場的重點，英國和歐盟脫鉤，對中國的離岸人民幣市場可能有些負面沖擊；

過去英國被視為是一個中國到歐盟和歐元區投資的跳板，那么英國脫歐之后，這個踏板的角色也會淡化。

民生證券固定收益團隊發表點評表示：英退歐不僅引發避險情緒升溫，更可能導致全球央行放水，美聯儲加息概率進一步降低，中國央行降準可能性升溫；

退歐將對英國和歐洲經濟產生沖擊，直接影響出口：歐盟占英國總出口的44%，英國出口占歐盟出口的6%，退歐對兩者無疑兩敗俱傷；歐盟在中國出口占比超過15%，歐洲經濟下滑對中國經濟產生重大沖擊，且有可能引發其他歐盟成員退歐情緒，中國外貿可能持續受到影響；

美聯儲加息概率進一步降低，預計9月加息將延后，年內能否成功加息仍存懸念。

中金公司分析員吳杰云在報告中指出：英國退歐屬于黑天鵝事件，短期內將令全球市場劇烈波動，風險資產下挫、安全資產大漲的局勢或持續；

多國可能聯手寬松，向市場注入流動性；在全球市場大幅動蕩以及政治不確定性顯著上升背景下，美聯儲今年不加息的概率上升；

英格蘭銀行有明顯的貨幣寬松壓力，歐央行可能進一步貨幣寬松；

由于歐盟是中國最大的貿易伙伴，歐盟經濟下行也將拖累中國增長，且中國作為新興市場之一，也將受到全球風險偏好下降的沖擊。

中國社會科學院世經政所金融室副主任肖立晟在電話采訪中說：英國脫歐料引發金融市場超調，若出現流動性不足的情況會引發新興市場匯率大幅波動，但若英國不出現系統性風險，預計整體風險可控；

人民幣短期承壓，可以直接通過貶值來排解壓力，但央行也有能力和意愿通過干預來平滑價格；

短期來看，離岸人民幣如果貶值超過6.65-6.7元，也可能出現央行干預；

歐洲資本流動可能會出現新的變化，且英國作為全球金融中心的地位削弱，并轉向美國；

美國有可能取代英國在外匯交易上的定價權，從這個角度看英鎊和歐元都會有一定承壓。

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