秦洪：新股次新股是后續走勢的定時炸彈

近期A股市場的走勢顯示出滬弱深強的格局較為突出，比如說在成交量方面，深市成交量基本上是滬市的一倍，其誘因主要就是因為創業板指活躍的成交量。

打開創業板的日K線、周K線圖，可以看出，自去年股災以來，創業板的成交量并未明顯萎縮，甚至在某一個時間段超過了去年股災行情的量能水平。這固然有著新股擴容的影響，但更主要的是越來越多的資金淡出主板市場，轉而出擊新興產業股、中小市值產業股集中的創業板指。

這意味著當前A股市場最為活躍的熱錢主要集中在創業板，而熱錢們的做多模式也較為簡單，一是高含權，二是產業驅動，三是新股與次新股。這在近期創業板的熱點演變過程中體現得較為明顯。尤其是新股與次新股，金冠電氣等個股一直運行在清晰的上升通道中，是典型的牛股態勢。而且由于新股與次新股總是喜歡結伴而行，因此成為一個清晰的熱點板塊，也是創業板指持續攻擊前行的核心引擎。

也正因為如此，業內人士擔心創業板指可能會面臨著較大的波動。因為新股與次新股在經過持續上漲之后，目前已形成兩個顯著的特征，一是總股本只要在1億股以下的，基本上對應著百億總市值和百倍市盈率。如果行業屬性是電子、互聯網等新興產業，那么股價基本上是200元甚至更高。二是新股與次新股估值坐標的行業屬性較弱，更主要的核心標準就是“新”，這明顯不符合股票的定位。因為股票的定位最終還是傾向于產業、成長前景、總市值、管理層的經營效率等，而不是單一的“新”字。因此，新股與次新股當前整齊劃一、以“新”為準繩的估值基礎必然會瓦解。而且隨著時間的推移，新變為次新再變為老股，也會使其估值坐標下移，從而產生較大的下拉力量。

上帝讓其滅亡，必先讓其瘋狂。就目前新股與次新股的估值坐標、K線走勢來說，已經瘋狂。因此，此類個股可能會成為創業板指回落的新的定時炸彈。投資者在操作中還是予以謹慎，盡量不加倉。

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