房企再融資收緊：不能將募集所得買(mǎi)地和償還銀行貸款

隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)企業(yè)再融資行為的不斷收緊，房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)再融資募集所得資金的用途正在變窄。

證監(jiān)會(huì)官員在周一的保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)會(huì)議上指出，企業(yè)再融資募集所得資金不鼓勵(lì)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款，并需詳細(xì)披露募集資金的實(shí)際投向。不允許房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)再融資對(duì)流動(dòng)資金進(jìn)行補(bǔ)充，募集資金只能用于房地產(chǎn)建設(shè)而不能用于拿地和償還銀行貸款。

人民網(wǎng)記者看到的會(huì)議紀(jì)要還顯示，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部要求企業(yè)再融資所得不能用于非資本性支出，如購(gòu)買(mǎi)原材料和員工支出，用于鋪底流動(dòng)資金、預(yù)備費(fèi)、其他費(fèi)用的視同補(bǔ)充流動(dòng)資金。

證監(jiān)會(huì)此次對(duì)上市公司再融資所得資金的運(yùn)用有明確限制，其中，鎖定1年期的詢價(jià)發(fā)行用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款的比例不得超過(guò)全部募集金額的30%。定價(jià)明確發(fā)行對(duì)象的可全部補(bǔ)充流動(dòng)資金，但需有測(cè)算基礎(chǔ)。公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債不允許償還銀行貸款。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)意見(jiàn)，證券、保險(xiǎn)、銀行等機(jī)構(gòu)可以將再融資所得全部用來(lái)補(bǔ)充資本金，但需要充分披露補(bǔ)充資本金的依據(jù)。

證監(jiān)會(huì)發(fā)行部官員在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)發(fā)行審核監(jiān)管正是本次會(huì)議的主題，必須依法從嚴(yán)，全面監(jiān)管。

“資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)密切相關(guān)，新經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，企業(yè)信用違約風(fēng)險(xiǎn)加大，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，”證監(jiān)會(huì)發(fā)行部相關(guān)負(fù)責(zé)人在周一的會(huì)上闡述當(dāng)前面臨的任務(wù)時(shí)表示，“應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化配置，提高直接融資比重。各中介機(jī)構(gòu)須強(qiáng)化誠(chéng)信意識(shí)，加強(qiáng)制度約束，提高執(zhí)業(yè)水平和能力，嚴(yán)格把好資本市場(chǎng)入門(mén)關(guān)。”

發(fā)行部官員表示，再融資監(jiān)管中，要避免企業(yè)過(guò)度融資的問(wèn)題，要把募資所投的項(xiàng)目說(shuō)清楚。

市場(chǎng)人士稱，近期監(jiān)管當(dāng)局對(duì)證券市場(chǎng)的審查力度趨嚴(yán)，包括對(duì)違規(guī)的企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)的處罰數(shù)量增多，也體現(xiàn)了當(dāng)局希望從源頭上清除風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管思路，這對(duì)于市場(chǎng)的健康發(fā)展將是積極的推動(dòng)。

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)而言，分析人士表示，此次證監(jiān)會(huì)明令禁止房企通過(guò)再融資的途徑拿地，也是貫徹了此前上層要求抑制地價(jià)的精神。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)所房地產(chǎn)研究室副主任邵挺說(shuō)，這些要求符合近期對(duì)穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格的要求，是抑制“地王”和地價(jià)的一種方式。他說(shuō)，這肯定會(huì)提高房地產(chǎn)企業(yè)的拿地成本，除非他們有其他更低成本的融資渠道。

房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)官表示，對(duì)于房企的再融資，監(jiān)管部門(mén)一向有較嚴(yán)格的限制，房企能夠通過(guò)再融資這個(gè)渠道進(jìn)行融資就比較少，如今監(jiān)管部門(mén)的指導(dǎo)意見(jiàn)將會(huì)使這種渠道收得更緊。他說(shuō)，房地產(chǎn)企業(yè)還是主要通過(guò)其他方式來(lái)融資。

人民網(wǎng)記者根據(jù)wind資訊進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)股份定向增發(fā)募集的資金總額接近740億元，共21家A股上市房企完成定向增發(fā)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，去年全年房地產(chǎn)行業(yè)共38家企業(yè)完成了股票定向增發(fā)，募資總額約為1687億元。

據(jù)人民網(wǎng)記者了解，在今年已經(jīng)完成定向增發(fā)的上市房企中，至少有12家企業(yè)將募集所得資金部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或者是償還銀行貸款。

人民網(wǎng)記者了解到，在債券發(fā)行方面，部分規(guī)模較小的房地產(chǎn)企業(yè)也面臨被阻斷的局面。交易所官員表示，在防風(fēng)險(xiǎn)的整體思路下，一些三、四線城市的小規(guī)模房企，即使符合發(fā)債標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)被勸退，防止以后可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，按照證監(jiān)會(huì)發(fā)行部官員周一的講話內(nèi)容，目前發(fā)現(xiàn)的再融資中前次募集資金存在的主要問(wèn)題有：前次募集資金用途大比例變更；進(jìn)度大幅延緩；效益與預(yù)期相差較大；前次募集資金效益與同類非募投項(xiàng)目走勢(shì)相悖。

針對(duì)這些存在的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)要求，上市企業(yè)必須出具前次募集資金的運(yùn)用情況報(bào)告和會(huì)計(jì)師鑒證報(bào)告。