房企再融資收緊：不能將募集所得買地和償還銀行貸款

隨著監(jiān)管部門對企業(yè)再融資行為的不斷收緊，房地產(chǎn)企業(yè)通過再融資募集所得資金的用途正在變窄。

證監(jiān)會官員在周一的保薦機構(gòu)專題培訓(xùn)會議上指出，企業(yè)再融資募集所得資金不鼓勵用于補充流動資金和償還銀行貸款，并需詳細(xì)披露募集資金的實際投向。不允許房地產(chǎn)企業(yè)通過再融資對流動資金進(jìn)行補充，募集資金只能用于房地產(chǎn)建設(shè)而不能用于拿地和償還銀行貸款。

人民網(wǎng)記者看到的會議紀(jì)要還顯示，證監(jiān)會發(fā)行部要求企業(yè)再融資所得不能用于非資本性支出，如購買原材料和員工支出，用于鋪底流動資金、預(yù)備費、其他費用的視同補充流動資金。

證監(jiān)會此次對上市公司再融資所得資金的運用有明確限制，其中，鎖定1年期的詢價發(fā)行用于補充流動資金和償還銀行貸款的比例不得超過全部募集金額的30%。定價明確發(fā)行對象的可全部補充流動資金，但需有測算基礎(chǔ)。公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債不允許償還銀行貸款。

根據(jù)證監(jiān)會的指導(dǎo)意見，證券、保險、銀行等機構(gòu)可以將再融資所得全部用來補充資本金，但需要充分披露補充資本金的依據(jù)。

證監(jiān)會發(fā)行部官員在會上強調(diào)，加強發(fā)行審核監(jiān)管正是本次會議的主題，必須依法從嚴(yán)，全面監(jiān)管。

“資本市場發(fā)展?fàn)顟B(tài)與我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級密切相關(guān)，新經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，企業(yè)信用違約風(fēng)險加大，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，”證監(jiān)會發(fā)行部相關(guān)負(fù)責(zé)人在周一的會上闡述當(dāng)前面臨的任務(wù)時表示，“應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化配置，提高直接融資比重。各中介機構(gòu)須強化誠信意識，加強制度約束，提高執(zhí)業(yè)水平和能力，嚴(yán)格把好資本市場入門關(guān)。”

發(fā)行部官員表示，再融資監(jiān)管中，要避免企業(yè)過度融資的問題，要把募資所投的項目說清楚。

市場人士稱，近期監(jiān)管當(dāng)局對證券市場的審查力度趨嚴(yán)，包括對違規(guī)的企業(yè)和中介機構(gòu)的處罰數(shù)量增多，也體現(xiàn)了當(dāng)局希望從源頭上清除風(fēng)險的監(jiān)管思路，這對于市場的健康發(fā)展將是積極的推動。

對于房地產(chǎn)行業(yè)而言，分析人士表示，此次證監(jiān)會明令禁止房企通過再融資的途徑拿地，也是貫徹了此前上層要求抑制地價的精神。

國務(wù)院發(fā)展研究中心市場所房地產(chǎn)研究室副主任邵挺說，這些要求符合近期對穩(wěn)定資產(chǎn)價格的要求，是抑制“地王”和地價的一種方式。他說，這肯定會提高房地產(chǎn)企業(yè)的拿地成本，除非他們有其他更低成本的融資渠道。

房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)官表示，對于房企的再融資，監(jiān)管部門一向有較嚴(yán)格的限制，房企能夠通過再融資這個渠道進(jìn)行融資就比較少，如今監(jiān)管部門的指導(dǎo)意見將會使這種渠道收得更緊。他說，房地產(chǎn)企業(yè)還是主要通過其他方式來融資。

人民網(wǎng)記者根據(jù)wind資訊進(jìn)行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年來房地產(chǎn)企業(yè)通過股份定向增發(fā)募集的資金總額接近740億元，共21家A股上市房企完成定向增發(fā)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，去年全年房地產(chǎn)行業(yè)共38家企業(yè)完成了股票定向增發(fā)，募資總額約為1687億元。

據(jù)人民網(wǎng)記者了解，在今年已經(jīng)完成定向增發(fā)的上市房企中，至少有12家企業(yè)將募集所得資金部分用于補充流動資金或者是償還銀行貸款。

人民網(wǎng)記者了解到，在債券發(fā)行方面，部分規(guī)模較小的房地產(chǎn)企業(yè)也面臨被阻斷的局面。交易所官員表示，在防風(fēng)險的整體思路下，一些三、四線城市的小規(guī)模房企，即使符合發(fā)債標(biāo)準(zhǔn)也會被勸退，防止以后可能出現(xiàn)風(fēng)險。

此外，按照證監(jiān)會發(fā)行部官員周一的講話內(nèi)容，目前發(fā)現(xiàn)的再融資中前次募集資金存在的主要問題有：前次募集資金用途大比例變更；進(jìn)度大幅延緩；效益與預(yù)期相差較大；前次募集資金效益與同類非募投項目走勢相悖。

針對這些存在的問題，證監(jiān)會要求，上市企業(yè)必須出具前次募集資金的運用情況報告和會計師鑒證報告。