私募告別無序發展時代 監管之下彩虹終至

7月末8月初，私募基金行業又進入關鍵時期。首先是前陣子熱鬧非凡的“保殼”運動進入收尾階段，一大批“空殼”私募恐將注銷；其次是經歷3個月過渡期，私募募集行為辦法、新版私募合同正式實施；最后，近期證券期貨私募資管業務新規出臺，對私募投顧業務模式提出規范要求，私募行業進入良性發展軌道。

記者了解到，近期私募行業內對部分問題仍存困惑，比如8月1日尚未來得及備案產品的私募會如何處理，目前看來注銷是大勢所趨；還有，新規關于投顧的資質要求，需要具備3年以上連續可追溯投資管理業績的投資管理人員不少于3人，具體應該怎么計算，業內存在疑問。尤其是對新推出的證券期貨資管規則，私募迫切等待更具體的實操細則。

記者發現，每一次新規發布，行業都朝著健康穩健發展更進一步。比如今年年初監管頒布內控指引、信息披露等自律規則，還有2月5日進一步規范私募備案的公告，都為保護投資者合法權益提供更有效保障。經歷半年的適應、調整和消化，私募行業確實逐步切換到了監管下的新模式，煥發出新的行業面貌。筆者注意到，在規范的過程中，包括監管層會給予私募諸多新規解釋、業務輔導培訓等，而券商、律所等市場力量也會在各自利益的驅動下助力私募適應新環境。而后我們看到，在信息披露、內部管理、銷售宣傳等方面，確實變得更加規范有序，從野蠻生長到規范有序，任重道遠，但這是必須經歷的陣痛期和學習消化期，擔憂和恐慌或有，但相信是短期存在的。

今年被業內視為私募的監管大年。而監管升級的背景，是私募行業存在的諸多問題，如利用協會登記備案信息非法自我增信，從事非法集資等違法違規行為，今年來P2P、民間借貸、擔保等非私募業務，對投資者利益造成重大侵害，也抹黑私募行業形象。

實際上，私募行業大監管的版圖正在逐步形成。第一，從基礎備案工作入手，通過引入法律意見書制度、要求高管需取得基金從業資格等，奠定從事私募行業的基本規范；第二，搭建一套“7+2”的自律規則體系，從內部控制、信息披露、募集行為等諸多環節規范私募行為，強化事中事后監管；第三，建立私募失聯制度、分類公示制度等，同時打擊私募違法違規行為；第四，在規范私募作為管理人業務的同時，將私募作為投顧的業務模式也納入監管，證券期貨資管新規對第三方投顧資質等多方面做出規定，防范業務風險、避免監管套利。

可以預期，未來監管體系仍在不斷完善過程中，還有一系列新規將會推出，私募也必將面臨新的適應過程，從應接不暇到規范有序，經歷陣痛和風雨，方能見到彩虹。