私募告別無序發(fā)展時代 監(jiān)管之下彩虹終至

7月末8月初，私募基金行業(yè)又進入關(guān)鍵時期。首先是前陣子熱鬧非凡的“保殼”運動進入收尾階段，一大批“空殼”私募恐將注銷；其次是經(jīng)歷3個月過渡期，私募募集行為辦法、新版私募合同正式實施；最后，近期證券期貨私募資管業(yè)務(wù)新規(guī)出臺，對私募投顧業(yè)務(wù)模式提出規(guī)范要求，私募行業(yè)進入良性發(fā)展軌道。

記者了解到，近期私募行業(yè)內(nèi)對部分問題仍存困惑，比如8月1日尚未來得及備案產(chǎn)品的私募會如何處理，目前看來注銷是大勢所趨；還有，新規(guī)關(guān)于投顧的資質(zhì)要求，需要具備3年以上連續(xù)可追溯投資管理業(yè)績的投資管理人員不少于3人，具體應(yīng)該怎么計算，業(yè)內(nèi)存在疑問。尤其是對新推出的證券期貨資管規(guī)則，私募迫切等待更具體的實操細則。

記者發(fā)現(xiàn)，每一次新規(guī)發(fā)布，行業(yè)都朝著健康穩(wěn)健發(fā)展更進一步。比如今年年初監(jiān)管頒布內(nèi)控指引、信息披露等自律規(guī)則，還有2月5日進一步規(guī)范私募備案的公告，都為保護投資者合法權(quán)益提供更有效保障。經(jīng)歷半年的適應(yīng)、調(diào)整和消化，私募行業(yè)確實逐步切換到了監(jiān)管下的新模式，煥發(fā)出新的行業(yè)面貌。筆者注意到，在規(guī)范的過程中，包括監(jiān)管層會給予私募諸多新規(guī)解釋、業(yè)務(wù)輔導(dǎo)培訓(xùn)等，而券商、律所等市場力量也會在各自利益的驅(qū)動下助力私募適應(yīng)新環(huán)境。而后我們看到，在信息披露、內(nèi)部管理、銷售宣傳等方面，確實變得更加規(guī)范有序，從野蠻生長到規(guī)范有序，任重道遠，但這是必須經(jīng)歷的陣痛期和學(xué)習(xí)消化期，擔憂和恐慌或有，但相信是短期存在的。

今年被業(yè)內(nèi)視為私募的監(jiān)管大年。而監(jiān)管升級的背景，是私募行業(yè)存在的諸多問題，如利用協(xié)會登記備案信息非法自我增信，從事非法集資等違法違規(guī)行為，今年來P2P、民間借貸、擔保等非私募業(yè)務(wù)，對投資者利益造成重大侵害，也抹黑私募行業(yè)形象。

實際上，私募行業(yè)大監(jiān)管的版圖正在逐步形成。第一，從基礎(chǔ)備案工作入手，通過引入法律意見書制度、要求高管需取得基金從業(yè)資格等，奠定從事私募行業(yè)的基本規(guī)范；第二，搭建一套“7+2”的自律規(guī)則體系，從內(nèi)部控制、信息披露、募集行為等諸多環(huán)節(jié)規(guī)范私募行為，強化事中事后監(jiān)管；第三，建立私募失聯(lián)制度、分類公示制度等，同時打擊私募違法違規(guī)行為；第四，在規(guī)范私募作為管理人業(yè)務(wù)的同時，將私募作為投顧的業(yè)務(wù)模式也納入監(jiān)管，證券期貨資管新規(guī)對第三方投顧資質(zhì)等多方面做出規(guī)定，防范業(yè)務(wù)風(fēng)險、避免監(jiān)管套利。

可以預(yù)期，未來監(jiān)管體系仍在不斷完善過程中，還有一系列新規(guī)將會推出，私募也必將面臨新的適應(yīng)過程，從應(yīng)接不暇到規(guī)范有序，經(jīng)歷陣痛和風(fēng)雨，方能見到彩虹。